На Уолл-стрит идет тихая гонка между механикой рынка и его фундаментальным и техническим состоянием. С одной стороны, миллиарды долларов текут в акции благодаря алгоритмическим фондам CTA. Но с другой стороны, появились первые сигналы о том, что темпам роста может потребоваться пауза. Что мы знаем?
Самые важные факты
- Фонды CTA по данным Goldman Sachs за прошедшую неделю купили акций США на сумму около $86 млрд.
- Даже если индекс S&P 500 не изменится, на следующей неделе ожидаются дальнейшие покупки на сумму $22,9 млрд и $19,3 млрд в следующем месяце.
- В сценарии снижения от текущих уровней в краткосрочной перспективе по-прежнему сохраняется спрос и покупки на сумму 21,2 млрд долларов США, хотя в месячном исчислении это превращается в продажи (-17 млрд долларов США).
- Исторически подобные меры приводили к среднему росту индекса S&P 500 примерно на 8,2% за три месяца.
- Если индекс S&P 500 начал падать, уровень 6800 пунктов, поддерживаемый февральской консолидацией, может стать важным сопротивлением.
- Индекс Макклеллана для Nasdaq 100 поднялся до высокого уровня, сигнализируя о том, что рынок перекуплен и восходящий тренд является устойчивым.
Об аномалиях на фондовом рынке мы писали в статье Аномалия на Nasdaq: происходит самое быстрое восстановление акций за 40 лет. Что это говорит о будущем бычьего рынка?
86 миллиардов долларов за пять дней. Рыночная механика берет верх
Масштаб недавних потоков впечатляет даже по меркам Уолл-стрит. Фонды CTA, то есть стратегии, основанные на следовании за трендом, всего за одну неделю купили акций на 86 миллиардов долларов США. Это один из величайших подобных эпизодов в истории. Важно отметить, что это не разовый импульс.
Модели показывают, что даже если рынок застопорится, в процессе разработки останутся еще миллиарды долларов. Это результат системных стратегий, которые реагируют на волатильность и динамику, а не на текущие новости или настроения инвесторов. На практике это означает, что рынок может продолжать «подталкиваться» выше, независимо от того, смогут ли фундаментальные показатели идти в ногу со временем.
Goldman Sachs: спрос есть, но он начинает ослабевать
Однако прогнозы Goldman Sachs показывают небольшое изменение. Хотя в краткосрочной перспективе притоки остаются положительными при каждом сценарии, их масштабы явно снизились по сравнению с предыдущими ожиданиями.
Всего несколько дней назад прогнозируемый ежемесячный приток составлял почти 50 миллиардов долларов. Сегодня они приближаются к 20 миллиардам. Это все еще много, но важно направление изменений.
В отрицательном сценарии существует дополнительный элемент риска: краткосрочные покупки могут быстро уступить место распродажам в течение нескольких недель. Это показывает, как быстро рыночная механика может развернуться.
Макклеллан ясно дает понять: рынок перекуплен
Ко всему этому есть технический сигнал, который нельзя игнорировать. Осциллятор Макклеллана для компаний Nasdaq 100 достиг высокого уровня. Это создает интересную, даже парадоксальную ситуацию. С одной стороны, рынок перекуплен в краткосрочной перспективе. Возможно, при нормальных обстоятельствах это означало бы необходимость коррекции или хотя бы консолидации.
С другой стороны, история показывает нечто не менее важное: сильные восходящие тенденции редко заканчиваются, когда индикаторы становятся горячими. Напротив, это состояние часто сопровождает дальнейший рост, прежде чем произойдет реальный разворот. Рынок может оставаться волатильным, поскольку сценарий прочного мира отступил после недавних атак Ирана на корабли.
Таким образом, если индекс S&P 500 начнет снижаться, на следующей неделе эталонный показатель может переместиться к 6800 пунктам — уровням, наблюдавшимся совсем недавно, 9 и 10 апреля, — на которых индекс консолидировался в феврале. С другой стороны, волна роста может подтолкнуть его до 7300 пунктов. Об этом мы писали в статье Ормузский пролив снова закрыт? Иран открыл огонь по танкеру – нефть снова взорвется?
