Китайские власти должны были принять решение о приостановке экспорта серной кислоты. Эта кислота является одним из ключевых реагентов, используемых при добыче серебра. Этот запрет будет действовать с мая 2026 года и продлится до конца этого года. Таким образом, серебро, и без того редкое на рынке, вскоре может стать еще труднее достать.
Вышеупомянутая серная кислота является ключевым реагентом в процессе кучного выщелачивания на медных рудниках, где она используется для растворения оксидной руды и извлечения металла. Как известно, серебро в основном получают как побочный продукт добычи меди, свинца и цинка – около 70%. мировое производство этого металла происходит из этого источника.
Эта кислота не является каким-то секретным веществом, которое сложно добыть самостоятельно, но внезапные перебои с ее поставками могут повлиять на объемы производства меди и тем самым ограничить поставки первичного серебра. Китай является крупнейшим экспортером серной кислоты в мире, производя значительную часть этого объема для собственных медеплавильных и цинковых заводов.
Некоторые производители серной кислоты в Китае уже получили приказ прекратить поставки этого вещества, а один из крупных иностранных покупателей, по данным источников в прессе, был проинформирован об эмбарго непосредственно своим китайским поставщиком.
Серебро в дефиците
Такая ситуация имеет место в условиях, когда мировой рынок серебра испытывает постоянный дефицит предложения относительно спроса с 2021 года. Согласно имеющимся данным и анализам, дефицит серебра в 2025 году продолжился пятый раз подряд, хотя и был меньшим, чем в 2024 году. Общий спрос на серебро в 2025 году составил 1,13 млрд унций, что означает снижение на 2%. по сравнению с предыдущим годом.
Производство серебра увеличилось на 3%. до 846,6 млн унций, в основном за счет увеличения побочных объемов добычи меди в Перу и запуска рудника «Прогноз», принадлежащего АО «Полиметалл» в России. Дополнительный, хотя и меньший, рост был зафиксирован в Китае и Марокко. Переработка серебра увеличилась на 2%. до 197,6 млн унций – самый высокий уровень за 12 лет.
Однако прогнозы на 2026 год указывают на сохранение дефицита, который составит 46,3 млн унций — шестой год подряд. Общий спрос, в свою очередь, как ожидается, упадет еще на 2%. до 1,11 млрд унций, при этом добыча полезных ископаемых останется стабильной. Промышленный спрос на серебро в 2025 году снизился на 3%. до 657,4 млн унций после четырех лет роста.
В сегменте электротехники и электроники наблюдался спад на 2 процента, а в других отраслях промышленности — на 7 процентов. В то же время чистый спрос на монеты и слитки увеличился на 14%, при явном лидерстве в Индии (рост на 33%) и восстановлении в Европе после трех лет снижения.
Какова цель этого эмбарго?
Ограничение на экспорт серной кислоты из Китая, которое (насколько нам известно на данный момент, поскольку официальной информации пока нет) вступает в силу в мае, может – в условиях структурного дефицита серебра в десятки миллионов унций в год – потенциально вызвать значительные сбои на рынке слитков, сократив объемы доступного физического серебра.
Нарушения в цепочке поставок реагента, используемого при добыче примерно 70 процентов руды, хотя и не являются невозможными для устранения, потребуют времени и привлечения производственного потенциала для решения (т.е. развития некитайского производства этой кислоты в соответствующих массовых масштабах).
Интересно, что неизвестно, почему Пекин пошел на эмбарго – просто для того, чтобы затруднить получение серебра за пределами Китая? Если это действительно так, то стоит помнить, что Китай уже сам запретил экспорт серебра. Некоторые наблюдатели уже ожидают, что эмбарго на серную кислоту не будет временным и будет продлено после этого года.
Вы заинтересованы в покупке серебра или инвестиционного золота? Ознакомьтесь с предложением FlyingAtom.Gold!
