Результаты TSMC за первый квартал 2026 года Они буквально превзошли ожидания Уолл-стрит. Отчет крупнейшего в мире производителя чипов всегда является ориентиром для всего технологического рынка. Оно все чаще работает в условиях дефицита производственных мощностей. Компания увеличила чистую прибыль на 58% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.превзойдя ожидания и записав четвертый подряд рекордный квартал.
Выручка также оказалась лучше прогноза, достигнув 1,134 триллиона тайваньских долларов, или примерно 35 миллиардов долларов США, — рост более чем на 30% по сравнению с прошлым годом. Такие темпы роста не случайны. Это результат прямого перевода бума искусственного интеллекта в реальные заказы и использование заводов. Компания указала, что не видит никакого замедления спроса на чипы искусственного интеллекта. Реакция фондового рынка не заставила себя долго ждать. Индекс Nasdaq 100 взлетел до небес и уже торгуется на рекордных уровнях на предрыночных торгах.
Самые важные факты
- Чистая прибыль: 572,48 млрд тайваньских долларов (+58% г/г, выше ожиданий)
- Выручка: 1,134 триллиона тайваньских долларов (~35 миллиардов долларов, выше прогноза).
- Рост выручки: +35% г/г
- Четвертый рекордный квартал подряд
- HPC (ИИ, 5G): 61% доходов
- Усовершенствованные чипы (≤7 нм): ~74–75% доходов от пластин.
- <3 нм: 25% продаж
- II квартал: прогноз $39-40,2 млрд (+10% кв/кв)
- 2026: рост выручки >30% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (долл. США)
- Капвложения: 52–56 млрд долларов США (верхний прогнозный диапазон)
- Новый завод по производству современных микросхем в Тайнане
ИИ обеспечивает результаты, но масштаб и устойчивость спроса имеют решающее значение.
Самая важная часть этой головоломки — спрос. Как подчеркнул Си Вей, спрос на решения в области искусственного интеллекта остается «исключительно высоким» и не демонстрирует никаких признаков снижения. Это структурная тенденция, которая продолжается уже много лет. TSMC видит очень высокий уровень заказов, как от прямых клиентов, так и от конечных пользователей технологии.
Это означает, что крупнейшие мировые компании, такие как Nvidia и Apple, не только сохраняют заказы, но и увеличивают их, пытаясь обеспечить себе доступ к производственным мощностям. На сегмент высокопроизводительных вычислений уже приходится 61% выручки. Это означает, что искусственный интеллект и вычислительная инфраструктура больше не являются одной из опор бизнеса, а стали его основой.
Еще более важным является доминирование передовых процессов. Чипы, изготовленные по техпроцессу 7 нм и ниже, приносят примерно 74–75% доходов от производства полупроводниковых пластин. Чипы размером менее 3 нм уже составляют 25% продаж. Этот переход к наиболее передовым технологиям означает более высокие барьеры для входа и большее конкурентное преимущество.
Отрасль работает в режиме постоянного дефицита
Как отмечает Уильям Ли, полупроводниковый сектор вступает в фазу, когда «аншлаговая среда» становится нормой. Спрос явно превышает предложение, и нет никаких признаков того, что эта зависимость скоро изменится.
TSMC де-факто подтверждает такое положение вещей. Компания ориентирована на выполнение существующего портфеля заказов и минимизацию узких мест, в то же время очень осторожно подходит к расширению мощностей.
Это не расширение «на всякий случай». Это масштабирование в ответ на реальные заказы.
Инвестиции растут, но контролируемо
Капитальные затраты в размере 52–56 миллиардов долларов США со сдвигом в сторону верхней границы отражают давление со стороны спроса. Ожидается, что в течение следующих нескольких лет расходы значительно превысят уровень предыдущего цикла.
Ключевым элементом является развитие технологии N3. Компания наращивает производственные мощности в этой области, а строительство нового завода в Тайнане является частью долгосрочной стратегии расширения самых передовых процессов.
В то же время TSMC уделяет особое внимание постоянной оптимизации производственных возможностей, а не разовым агрессивным инвестиционным скачкам.
Следующая технологическая волна уже материализуется
Интерес к архитектуре А14, производство которой запланировано только на 2028 год, показывает, насколько далеко сегодня планируют заказчики.
Это повышает прозрачность доходов и подтверждает, что цикл ИИ — это не краткосрочное увлечение, а долгосрочная инвестиционная тенденция.
Геополитика: риск присутствует, но под контролем
Компания принимает во внимание риски, связанные с напряженностью на Ближнем Востоке, особенно в контексте поставок энергоносителей и промышленных газов, таких как гелий и водород.
В то же время правление ясно даёт понять, что не видит какого-либо краткосрочного воздействия этих сбоев на деятельность. TSMC диверсифицирует поставки и поддерживает страховые запасы, что помогает поддерживать непрерывность производства.
Дополнительные факторы: память, конкуренция и расширение.
Рост цен на память начинает влиять на сегменты ПК и смартфонов, что может косвенно повлиять на структуру спроса на чипы. Компания признает растущую технологическую конкуренцию, но рассматривает ее как естественный элемент рынка, а не как прямую угрозу. На втором плане также географическая экспансия, включая потенциальное увеличение количества заводов в США, особенно в Аризоне, что является частью стратегии диверсификации производства.
Прогноз роста выручки более чем на 30% в 2026 году и прогноз на второй квартал в размере 39–40,2 млрд долларов США подтверждают сильную динамику. Сегодня TSMC работает в среде, где спрос не является проблемой. Проблема в способности справиться с этим. Это фундаментальное изменение для всей отрасли, которое может означать рост цен на полупроводниковые чипы.
Несмотря на пессимизм управляющих активами из опроса BofA, рост продолжается. Мы описали исследование FMS здесь: Бычий рынок вернулся на Уолл-стрит: что показывает опрос управляющих фондами Bank of America?
