Золото на автопилоте. Импульс или начало больших перемен в финансовом мире?

На бумаге все должно работать против золота. Реальные процентные ставки не сходят с ума, доллар не падает, а мировая экономика, хотя и полна напряженности, еще не перешла черту паники. И тем не менее, слиток только что снова преодолел уровень в 5000 долларов, и похоже, что гравитация на него больше не действует. Ручир Шарма, председатель Rockefeller International, говорит это прямо: это больше не ралли, основанное на фундаментальных принципах.

Голд перестал слушать макрос. «Оторванный от устоев»

Исторически золото реагировало предсказуемо. Реальные ставки упали? Золото росло. Ускорялась ли инфляция? Золото росло. Доллар ослабел? Золото росло. Однако на этот раз классические факторы не объясняют движение последних месяцев. Да, центральные банки начали диверсифицировать резервы уже в 2023 году, но нынешние масштабы увеличения выходят за рамки этого аргумента.

По мнению Шармы, ралли в первую очередь обусловлено массовым притоком капитала в основанные на золоте ETF. Другими словами: не макроэкономические, а финансовые потоки. Это меняет все.

(НАЖМИТЕ, ЧТОБЫ УВЕЛИЧИТЬ)

Золото превратилось из безопасной гавани в импульсный актив. Инвесторы покупают не потому, что боятся инфляции или краха доллара, а потому, что цена растет. Это самовоспроизводящийся механизм. В какой-то момент топливом становятся уже не экономические данные, а сама динамика рынка.

Интересно, что другие активы не посылают подобных сигналов тревоги. Доходность облигаций США остается относительно стабильной, а доллар не падает. Даже Биткойн, который годами назывался «цифровым золотом», переживает спад. Сегодня золото — это почти одинокий зеленый остров.

Шарма сравнивает ситуацию с концом 1970-х годов, когда импульс был настолько сильным, что оправдывал цены. Только тогда резкое повышение реальных процентных ставок положило конец бычьему рынку.

Что будет с золотом дальше?

Эксперт не видит сегодня подобных изменений в игре. И хотя он признает, что цена отошла от фундаментальных показателей, он также подчеркивает, что не существует явной силы, которая могла бы остановить это ралли. Для инвесторов это означает одно: игра продолжается. Но всегда одним глазом на выход.