Золото и серебро после недели крайней волатильности: рынок защищает тренд, но выдвигает жесткие условия

Образ недели: быстрые движения, но направление всё то же

Последние несколько дней стали классической проверкой того, «кто удерживает позицию, а кто просто занимает ее». Золото остается явно выше психологической зоны в 5000 долларов США за унцию, и любое более сильное снижение быстро раскупается. При этом рынок уже не дает таких легких, равномерных повышений – вместо этого мы получаем серию динамичных скачков и коррекций в течение одной недели.

Серебро ведет себя как рычаг для золота: оно может взлететь за несколько часов, а затем так же быстро потерять часть движения. Это не обязательно означает, что тренд слабый – чаще всего это является результатом того, что серебро является более мелким рынком, более чувствительным к краткосрочным потокам капитала и чаще очищает позиции с заемным капиталом.

На практике: золото сегодня выглядит более стабильным, серебро более нервным, но оба металла по-прежнему движутся по бычьей логике – при условии, что ключевые уровни поддержки будут защищены.

Макро: ФРС, доходность и доллар – почему рынок до сих пор «подсел» на данные

На этой неделе рынок получил сигнал о том, что американская экономика не сдается так легко, как хотелось бы некоторым инвесторам. Более сильные данные по рынку труда уменьшают необходимость быстрого и агрессивного снижения процентных ставок. А это двусторонняя смесь для металлов:

• Более высокие ставки и более высокая реальная доходность Теоретически это является препятствием для золота (поскольку золото не приносит процентов).
• Неопределенность относительно пути ФРС и риск «политической ошибки» часто имеют противоположный эффект: они увеличивают спрос на защитные активы, особенно когда рынок начинает сомневаться в возможности мягкой посадки.

Доходность по 10-летним облигациям США в настоящее время находится на уровне около 4,1%а доллар (DXY) торгуется в области 96–97 баллов Это важно, поскольку при такой конфигурации золото демонстрирует относительную силу: ему не нужен слабый доллар для поддержания высоких уровней – это означает, что спрос носит более «структурный» характер, чем разовый.

Ключ на ближайшие 24-72 часа Показания инфляции ИПЦ (пятница, 13 февраля 2026 г.). Если инфляция окажется ниже ожидаемой, рынок может снова разыграть сценарий более мягкой политики ФРС, и тогда металлы обычно получат топливо. Если она пойдет выше, возможно быстрое падение волатильности, но только поведение у поддержек покажет, является ли это просто коррекцией или чем-то большим.

Геополитика и убежище: поддержка, которая сохраняется даже при наличии более точных данных

Золото (XAUUSD) – карта на ближайшие дни

• Сопротивление 1: окрестности 5110–5120 – свежий максимум от недавних сессий. Это зона, которую рынок должен преодолеть, чтобы вернуться к плавному восходящему движению.
• Сопротивление 2: окрестности 5200 (следующий психологический этап) – скорее цель после прорыва, чем уровень «сейчас».
• Поддержка 1: 5000 – символический уровень и в то же время практический фильтр настроений.
• Поддержка 2: 4960–4990 – область, где появился спрос после снижения в последние дни.
• Экстренная поддержка: 4850 и ниже 4650–4700 – это зоны, отделяющие коррекцию тренда от сценария более глубокого похолодания.

Структура тренда: После сильного падения и быстрого восстановления рынок построил новый максимум и в настоящее время защищает более высокие минимумы в краткосрочной перспективе. Пока золото остается выше зоны 4960-5000, коррекцию можно рассматривать как «дыхание» на бычьем рынке, а не как смену тренда.

Серебро (XAGUSD) – здесь важен выбор уровня

Серебро на этой неделе показало два лица: с одной стороны – динамичное восстановление, с другой – очень глубокое внутридневное снижение. Поэтому уровни нужно читать шире, по зонам:

• Сопротивление 1: 86–87 – последний максимум после отскока.
• Сопротивление 2: 90–92 – верхняя зона от предыдущих сеансов; возвращение его обычно означает возвращение «риска» на рынок серебра.
• Поддержка 1: 81–80 – краткосрочный буфер, который должен замедлить снижение, если тенденция сохранится.
• Поддержка 2: 78–79 – уровень, на котором рынок часто решает, вернуться ли ему к росту или «очистить» позиции.
• Критическая поддержка: 70–71и в крайнем случае 64 – это пределы, при нарушении которых настроения по серебру могут быстро ухудшиться.

Практический вывод: если золото выглядит как «тренд», то серебро выглядит как «тренд + тест на прочность». Это нормально на бычьем рынке, но требует большей дисциплины – серебро редко дает возможность сохранять позицию без коррекций.

Золото-серебро: о чем говорят взаимоотношения и когда серебро имеет преимущество

Соотношение золото/серебро сегодня колеблется около ~61:1что показывает, что серебро все еще относительно сильно (поскольку во время нервных спадов соотношение обычно растет быстрее). На практике стоит посмотреть на это так:

• Когда рынок играет «рисково» и аппетит к волатильности возрастает, серебро чаще превосходит золото, чем нети отношения ухудшаются.
• Когда стресс возвращается, ликвидность исчезает или опасения по поводу ФРС возрастают. золото берет верха серебро, скорее всего, испытает более глубокую коррекцию.

На данный момент рынок выглядит «промежуточным»: золото стабильно, несмотря на данные, серебро имеет потенциал, но расплачивается за него большей амплитудой движения. Ближайшие сессии (особенно после индекса потребительских цен) дадут ответ на один вопрос: есть ли у серебра возможность вернуться к 60:1 (т.е. снова ускориться относительно золота), или рынок выберет оборонительную позицию, и соотношение начнет расти.