Быстрый рост рынка драгоценных металлов
Начало недели на рынках драгоценных металлов принесло значительный рост, удививший даже опытных инвесторов. Золото выросло более чем на 129 долларов за одну сессию и достигло 4459 долларов за унцию, а серебро выросло почти на 6 долларов за одну сессию до 77 долларов. Масштаб этих движений показывает, насколько сильные эмоции сейчас сопровождают инвесторов, ищущих безопасные активы. Фьючерсы на золото приближаются к историческим максимумам в $4584, и технический анализ указывает на то, что бычий тренд продолжится с ключевой поддержкой около $4200. Серебро также выглядит впечатляюще: мартовские фьючерсы достигли рекордного уровня в $82,67 за унцию. Динамика роста рынка серебра традиционно превышает динамику золота в периоды бума, что связано с меньшей ликвидностью этого рынка и большей долей промышленного спроса. Текущая ситуация не является исключением: процентный прирост серебра на последних сессиях значительно превышает прирост золота.
Геополитика как главный катализатор роста
Повышение в понедельник в основном связано с опасениями по поводу будущей геополитической ситуации в мире. Неожиданная американская операция в Венесуэле, завершившаяся захватом местного лидера, вызвала волну спекуляций о дальнейших действиях Вашингтона в регионе. Американская администрация неоднократно предупреждала страны Центральной и Южной Америки о последствиях контрабанды наркотиков и заявляла о восстановлении доминирующего положения США в Западном полушарии. Кроме того, продолжаются дискуссии о возможном захвате Гренландии.
Интересно, что фондовые рынки, похоже, пока игнорируют эти сигналы – некоторые мировые индексы в понедельник достигли новых рекордов. Однако трейдеры на рынке драгоценных металлов смотрят гораздо дальше и осознают риски, которые могут материализоваться в ближайшие месяцы. Китай и Россия раскритиковали действия США, но в то же время Пекин может просто получить оправдание для более агрессивной политики в отношении Тайваня. После прошлогодних американо-израильских авиаударов Иран борется с растущими внутренними беспорядками, а Россия, экономически ослабленная и втянутая в конфликт на Украине, имеет почти исключительно ядерную карту в качестве инструмента глобального давления. Все эти факторы рисуют картину растущей неопределенности, которая исторически всегда поддерживала спрос на драгоценные металлы. Золото и серебро на протяжении тысячелетий были тихой гаванью во времена кризиса – нынешняя ситуация только подтверждает этот факт.
Прогнозы на 2026 год – сможет ли золото превысить 5000 долларов США?
Последние анализы крупнейших финансовых институтов показывают, что золото останется ключевым элементом стратегии хеджирования на протяжении всего 2026 года. Ожидается, что средняя цена металла в этом году составит примерно 4538 долларов США за унцию в реальном выражении, с явным потенциалом преодоления психологического барьера в 5000 долларов США. Важно отметить, что для реализации этого сценария требуется всего лишь 14%-ный рост инвестиционного спроса – и именно такой уровень мы наблюдаем в среднем за последние кварталы. Фундаментальные показатели рынка поддерживают оптимистичные прогнозы. Ожидается, что предложение золота от крупнейших производителей Северной Америки снизится примерно на 2% по сравнению с прошлым годом до 19,2 млн унций. В то же время затраты на добычу полезных ископаемых растут: ожидается, что средние совокупные затраты на поддержание добычи вырастут на 3% и составят примерно 1600 долларов США за унцию. Такое сочетание сокращения предложения и роста затрат создает прочную основу для дальнейшего роста цен.
Серебро с потенциалом впечатляющей прибыли
Перспективы серебра особенно интересны. Текущее соотношение цен на золото и серебро составляет примерно 57-59, что исторически по-прежнему указывает на то, что белый металл недооценен. Анализ предыдущих бычьих циклов на рынке драгоценных металлов позволяет сделать интересные выводы. В 2011 году соотношение золота и серебра упало до 32 – если бы этот сценарий повторился при текущих ценах на золото, серебро могло бы достичь 135 долларов США за унцию. Еще более экстремальный случай в 1980 году, когда соотношение упало до 14, предполагает, что теоретическая цена серебра даже превышает 300 долларов. Конечно, никто не гарантирует повторения исторических экстремумов, но направление самой тенденции кажется ясным. Инвестиционное серебро традиционно привлекает инвесторов с более высокой терпимостью к волатильности, предлагая взамен потенциал значительно более высоких норм доходности, чем золото. В текущем цикле бычьего рынка серебру еще предстоит во многом догнать своего более дорогого родственника. Промышленный спрос, особенно со стороны фотоэлектрического и электронного секторов, остается дополнительной поддержкой цен на серебро. Энергетический переход требует все большего количества серебра для производства солнечных панелей, а глобальная тенденция электрификации транспорта и развития технологий 5G еще больше увеличивает спрос на этот металл.
Смена парадигмы в распределении инвестиционных портфелей
Мы наблюдаем фундаментальное изменение в подходе к построению инвестиционных портфелей. Традиционная модель 60/40, предполагающая разделение между акциями и облигациями, все чаще подвергается сомнению со стороны управляющих активами. Последние анализы показывают, что оптимальная доля золота может достигать 20-30% портфеля — это радикально больше, чем символические 0,5-1%, которые в настоящее время поддерживаются богатыми институциональными инвесторами в сегменте с высоким уровнем собственного капитала. Центральные банки уже давно поняли ценность диверсификации в золото. Их запасы в этом металле в последнее время превысили уровень казначейских облигаций США и составляют в среднем 15% совокупных валютных резервов. Однако модели оптимизации предполагают, что идеальный уровень распределения должен быть ближе к 30%. Это означает, что спрос со стороны центральных банков останется высоким в течение многих лет.
На внутреннем рынке растущий интерес к золоту также заметен среди польских индивидуальных инвесторов. В магазине Szlachetne Inwestycje зафиксирован рост потока покупателей, ищущих физическое инвестиционное золото как форму диверсификации сбережений. Это естественная реакция на мировые тенденции – когда волатильность на финансовых рынках возрастает и прогнозы указывают на продолжение бума, все больше людей решают закрепить часть своего капитала в драгоценных металлах. Физическое золото в форме монет и слитков предлагает то, чего не дают бумажные инструменты – полный контроль над активом и независимость от финансовой системы. Приток в золотые ETF в этом году достиг самого высокого уровня с 2020 года, демонстрируя масштаб интереса со стороны розничных инвесторов. В то же время институциональный сегмент остается недоинвестированным, а это означает, что существует потенциал для дальнейшего притока капитала в ближайшие кварталы.
Впереди нас ждет неделя, полная ключевых макроэкономических данных из США – от пятничного отчета по занятости до показателей JOLTS, ADP, PMI и потребительских настроений по данным Мичиганского университета. Эти релизы могут повлиять на ожидания относительно денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы. Исторически сложилось так, что в периоды смягчения денежно-кредитной политики, когда инфляция превышала 2%, золото дорожало в среднем на 13%. Учитывая текущую макроэкономическую и геополитическую ситуацию, аргументы в пользу сохранения драгоценных металлов в вашем портфеле сегодня сильнее, чем когда-либо за последние годы. Золото больше не воспринимается как пережиток прошлого – оно стало важнейшим элементом современной инвестиционной стратегии.
Вы заинтересованы в покупке серебра или инвестиционного золота? Ознакомьтесь с предложением FlyingAtom.Gold!
