Месяц Сентябрь никогда не был любимым месяцем инвесторов. Статистика фондового рынка не оставляет иллюзий: именно в этот период рынки часто испытывают исправления. В этом году начало месяца подтверждает эту печально известную традицию. Более того, не только сентябрь, но и октябрь прославились как месяц … трещины, а не исправления. 1929, 1987, паника после Dotcom или крах с 2008 года. NИмал, все большие шнуры произошли в октябре.
Более того, рекорд -в истории паники в октябре 1987 года … предшествовало сильный бычий рынок летом. Также в этом году S & P 500 и NASDAQ 100 увеличились почти на 10%в третьем квартале. Во вторник, 2 сентября, американские индексы открылись с снижением. Данные ISM не помогли. Это болезненный поворот после серии месяцев роста, который дал надежду, что технологический бычий рынок бесконечен. На этот раз даже «Великолепная семерка» не спас себя от продажи. Nvidia проводит снижение. Нас ждет бурная осень?
Напряженность впереди нас
Это не просто сезонная слабость. Рынки вступили в месяц, полный политической и макроэкономической напряженности. С одной стороны, инвесторы рассчитывают на быстрое снижение процентных ставок по контрактам ФРС — временные контракты уже оценивают 90% вероятность снижения на 25 базовых точек в сентябре. С другой стороны, каждый последующий отчет о макро -макрос — от ISM во вторник для отрасли, который показал шестой месяц сокращения сектора, напоминает, что американская экономика уравновешивается между замедлением и постоянной инфляцией.
Во всем этом есть политик. Дело о обязанностях Дональда Трампа, которые федеральные суды частично считали неконституционными, открывает новую главу в торговой войне. Бывший президент объявляет апелляцию в Верховный суд, при этом попадает в независимость Федеральной резервной системы и проверяя границы институциональной системы США. Для рынков это дополнительный сигнал риска. Чем больше Трамп пытается влиять на состав Совета управляющих ФРС. И это вызывает обеспокоенность по поводу будущего денежно -кредитной политики.
Задолженность по беременности фондовых бирж
На рынке облигаций есть подобная тревога. Редкость 30-летних казначейских облигаций приблизилась к психологическому лимиту 5%, максимум с июля. Повышенная прибыльность является не только результатом ожиданий в отношении будущих решений ФРС, но и следствием гигантских потребностей правительства США. Великий бюджетный дефицит означает, что долг должен быть финансироваться все больше и больше. Это проблема не только для Вашингтона, но и для глобальных рынков.
Золото оказалось интересной контратакой, чтобы ослабить действие. Цена руды пронзила 3500 долларов за унцию, побив апрельский рекорд временно. Это классическая реакция на неопределенность — когда фондовые биржи встряхивают под весом данных и политических потертостей, инвесторы ищут безопасную пристань для яхт.
Глядя с более широкой точки зрения, сентябрь появляется как месяц тестирования. Самые важные из них придут в пятницу с докладом с рынка труда. Если увеличение занятости оказывается слабее, чем ожидания, давление на ФРС быстро снизит ваши ноги, это только усилится. И тогда рынок должен будет ответить на ключевой вопрос: был ли бычьи рынок последних месяцев твердо устанавливаться на фондах, или он был в основном на основе надежды, что центральный банк даст рынкам еще одну дозу «дешевых денег».
Одно можно сказать наверняка — сентябрь не обещает мир. Это будет месяц, когда Уолл -стрит будет столкнуться с реалиями политики, дефицитов и прохладных макроэкономических показаний. Инвесторы больше не могут рассчитывать на силу нескольких технологических компаний. Время испытания наступило.
