Последнее выступление Кристин Лагард в этом году состоялось в тот момент, когда денежно-кредитная политика в еврозоне вступает в новую, менее очевидную фазу. Процентные ставки остаются неизменными, инфляция ближе к цели, чем год назад, а экономика демонстрирует признаки устойчивости. Однако чувство неуверенности, которое уже несколько лет сопровождает лиц, принимающих решения в еврозоне, не исчезает. В заявлении Европейского центрального банка предлагается приостановить снижение ставок.
Что произойдет в 2026 году?
Лагард подчеркивает, что монетарная политика находится «в хорошем месте», но столь же твердо дистанцируется от любого пути заранее определенных решений. Это послание адресовано не только финансовым рынкам, но также политикам и предпринимателям: ЕЦБ не намерен привязываться к сценариям, которые могут быстро устареть. На заднем плане существует новый фактор роста, который становится все труднее игнорировать: инвестиции, основанные на искусственном интеллекте.
Таким образом, сегодняшняя конференция – это не объявление о повороте в денежно-кредитной политике, а скорее попытка описать мир, в котором традиционные ориентиры становятся менее ясными. В такой ситуации центральный банк выбирает осторожность, гибкость и решения, принимаемые от заседания к совещанию.
Важно отметить, что сегодня Кевин Хассетт, один из лидеров гонки за пост будущего главы ФРС, одновременно был главой монетарной политики… Предлагая более сильное снижение ставок за рубежом. Оба банка, вероятно, снизят процентные ставки в 2026 году; ЕЦБ дважды и ФРС как минимум трижды.
Заявления Лагард
Здесь Только комментарии Кристин Лагард переведено на польский, предложение за предложением:
- Перспективы инфляции остаются более неопределенными, чем обычно. Торговая напряженность снизилась.
- Рост заработной платы замедлится в ближайшие кварталы, а затем стабилизируется на уровне ниже 3% в конце 2026 года.
- Опережающие индикаторы предполагают, что рост заработной платы будет умеренным.
- Базовая инфляция остается на уровне среднесрочного целевого показателя в 2%.
- Сложные торговые условия будут препятствовать экономическому росту.
- Глобальная окружающая среда, вероятно, продолжит оставаться сдерживающим фактором.
- Государственные расходы на инфраструктуру и оборону должны поддерживать инвестиции и рост ВВП.
- Внутренний спрос станет основным драйвером роста в ближайшие годы.
- Рост на основе сферы услуг продолжится и в ближайшем будущем.
- Экономика продемонстрировала устойчивость. Мы не будем слишком акцентировать внимание на нейтральной ставке.
- Цифровой евро теперь является проблемой для Совета и Парламента.
- Это важный момент для проекта цифрового евро.
- Мы много обсуждали динамику вознаграждений.
Заявления Хассетта
- У ФРС есть много возможностей для снижения процентных ставок.
- Есть много вещей, которые мы можем сделать посредством регулирования. Мы можем вознаграждать государства, которые облегчают людям строительство новых домов.
- Ожидайте большого объявления относительно жилищной реформы и затрат.
- Завтра у нас большое совещание по поводу рынка жилья.
- В следующем году люди получат большие налоговые возмещения, и мы будем поощрять их подавать налоговые декларации как можно раньше.
- Мы увидим большой цикл возврата налогов.
- Отчет CPI на удивление хорош.
- У нас высокие темпы экономического роста, а базовая инфляция находится примерно на том уровне, на котором и должна быть.
- Базовая инфляция составляет всего 1,6%.
