Из апрельской лунки индекс S & P 500 получил головокружение 20% за шесть недельПолем Мэй был рекордом для Уолл -стрит с 1990 -х годов. Это является результатом насильственного размышления после драматического разрыва рынка, вызванного жесткими объявлениями Дональда Трампа с начала месяца, названного им «День освобождения».
Хотя многие инвесторы не ожидали такого динамического отражения, один из них — Дуг КассОпытный менеджер хедж -фондов — он снова достиг точки. Известный рыночным точными прогнозами (включая пик Хосса в 2021 году и отверстие Бесса в 2022 году), не только предсказывал апрельское снижение, но и отражение, которое последовало за ним.
Теперь, однако, он предупреждает: Это может быть молчаПолем «Я уважаю импульс этого рынка, но я намерен занять большую позицию (…), выступая против консенсуса, и универсальные убеждения рынка никогда не удерживали меня». На что прогнозирует ветеран Уолл -стрит? Индексы до сих пор не слушали его. Сегодня, несмотря на плохие данные ISM из индустрии США, рынок возвращается к росту.
Экономика ослабляет, а фондовая биржа игнорирует предупреждающие сигналы
Вопреки эйфории инвесторов, макроэкономические данные не рисуют розовое изображение. Экономика США теряет импульси потребители передают свои расходы из предметов роскоши в основные — это классический симптом инфляционного стресса. Безработица увеличилась до 4,2% с 3,4% годом ранееи в этом году компании уже объявили 602 тысячи исключений — 87% больше, чем в 2024 году.
Хотя инфляция упала с рекордных уровней с 2022 года, она все еще Формируется намного выше цели ФРС — Данные за апрель показывают базовую инфляцию ИПЦ 2,8% и PCE на уровне 2,5%. В то же время серия сокращений процентных ставок в конце прошлого года Она не изменила тенденцию на рынке трудаи настроение потребителей остается хрупким, несмотря на временное улучшение, связанное с надеждами на прогресс в коммерческих переговорах с Китаем.
Оптимизм преувеличен
По словам Дуга Касса Райнек Он снова стал слишком дорогимПолем Индикатор цены/прибыли для индекса S & P 500 превысил 21, что в текущих темпах экономического роста и риска постоянной инфляции — по его мнению — рецепт будущих проблем.
«Я все еще вижу завышенные оценки и слишком оптимистичные прогнозы экономического роста и корпоративной прибыли», — подчеркивает Касс. Его прогноз? Ослабление мягких данных в конечном итоге приведет к жестким числамПолем Рынок недвижимости замедлится, а инфляционное давление достигнет среднего класса. Эффект? «Стаглация» — Свободный экономический рост с постоянной инфляцией — значит быть новой американской реальностью.
В этом сценарии он утверждает, Потенциал для дальнейшего увеличения S & P 500 составляет менее 5%в то время как уменьшение может достигать 15%. «Это непривлекательный риск, пропорциональный прибыли — почти три к одному в ущерб инвестору», — предупреждает он.
Риски остаются
Для Касы это не только циклическое замедление. Его страхи характера системныйПолем Политическая поляризация, геополитическая напряженность и растущий дефицит бюджета — все это, по его мнению, приводит к «фискальной небрежности» и риска Увеличительные рынки связейПолем Вопрос возникает на заднем плане Американская уникальностьна котором мировой финансовый рынок основывался на десятилетия.
«Это не просто борьба с инфляцией или процентными ставками. Это что -то большее — это деконструкция центризма и непредсказуемости финансового. — предупреждает Касс. Будет ли этот голос услышан вовремя, или рынок — еще раз — выбирать краткосрочную эйфорию? Легендарный инвестор не сомневается, что кризис обостряется. Это случится? Мы должны честно признать, что мы не знаем … но у пессимистов снова в руках сильные карты.
