Когда Билл Акман объявил, что собирается превратить Говард Хьюз Холдингс (HHH) в «современную версию Berkshire Hathaway», многие вздрогнули. Наконец, Уоррен Баффет создал свою инвестиционную империю из падающей текстильной компании в то время, когда Уолл -стрит выглядела совершенно иначе. Но Акман не принадлежит людям, которые бросают слова на ветру. Его план не является еще одним пиарщиком. Это стратегическое поглощение рулевых над HHH и амбициозная попытка создать конгломерат, который — если он удастся — может стать возможностью для десятилетия для долгосрочных инвесторов.
Вернуться к корням — с новым планом
Акман был лицом HHH Once-He,-он был приведен в компанию из своего учреждения в 2010 году. До 2024 года. Теперь он возвращается не только как инвестор, но и как новый лидер. Его фонд, Pershing Square, выделил 900 млн. Долл. США, чтобы купить 9 миллионов долларов недавно транслируя 100 долларов США за пункт, что увеличило их долю почти до 47% и выиграв 40% от голосовых сил в компании. Важно отметить, что транзакция состоялась с 48 % бонусом относительно тогдашней рыночной цены.
HHH: Фонд строительства империи
Howard Hughes Holdings сегодня является разработчиком с рыночной стоимостью ок. 4,1 млрд. Долл. США, специализируясь на магистра-запланированных сообществах-I.E. Гигантские, запланированные из скребковых жилищных поместья, такие как Саммерлин в Неваде или Бриджлэнд в Техасе. Хотя у компании были трудные годы, первые кварталы 2025 года продемонстрировали многообещающее отражение: чистая прибыль в размере 0,21 долл. США. Для акций (убытки годом ранее) рекорд 72 млн. Долл. США NOI (чистый операционный доход) и увеличение доходов земли до 161%.
Но Акман хочет чего -то большего, чем реконструкция разработчика — он видит платформу HHH для строительства инвестиционного конгломерата, который будет покупать другие компании, как частные, так и общественные, и держал их на протяжении десятилетий.
Копировать Баффетту? Легче сказать, чем делать
Стратегия Акмана имеет удивительно общее с легендарным «пьесу» Уоррена Баффетты. Ключевой шаг? Создание или покупка страховой компании, которая — как Geico для Беркшира — обеспечит предложение дешевого инвестиционного капитала в форме так называемого «Floaty» (страховые взносы).
«Лучше построить страховую компанию с нуля, чем взять на себя обязательства других людей», — сказал Акман в одном из интервью.
Препятствия: рынок, репутация и история
Однако не все говорит об успехе. HHH имеет кредитный рейтинг ниже уровня инвестиций, что делает стоимость повышения капитала высокой. Сам рынок также больше не похож на 1960 -х годов — сегодняшний инвестиционный мир — это море хеджирования фондов, частного акционерного капитала и алгоритмической торговли. Даже Уоррену Баффетту сегодня было бы труднее.
Более того, у Акмана есть впечатляющие успехи (Burger King, Chipotle), но также и мощные неудачи — такие как Valeant Pharmaceuticals или убыточные инвестиции в Нью -Йоркский морской порт, который потреблял около миллиарда долларов.
Один из крупных акционеров HHH сказал прямо: «Я не вижу доказательств того, что Акман принял хорошие стратегические решения для этой компании».
Повод десятилетия или Мира?
Акман утверждает, что стартовая позиция HHH «намного лучше», чем Беркшир Хэтэуэй в 1960 -х годах — и он, безусловно, прав, по крайней мере, когда речь идет о масштабе, опыте и доступе к капиталу. Но дорога от разработчика к конгломерату Беркшира длинная, ухабистая и полная ловушек.
Одно можно сказать наверняка: если Акману удастся реализовать хотя бы часть этого видения, первые инвесторы могут многое получить. Но если нет — история может преодолеть круг, и амбициозный план станет еще одной главой в каталоге его неудач. И было всего несколько меньше, чем побед … что позволило ему накапливать состояние на сумму около 10 миллиардов долларов.
