Чиновники Федеральной резервной системы, которые, вероятно, будут снижать процентные ставки на следующей неделе, похоже, ближе к решению дебатов о риске стагфляции.
Это явление, при котором высокая инфляция и безработица объединяются с отсутствием экономического роста. Недавние данные указывают на постоянную слабость на рынке труда, которая избавилась от опасений по поводу инфляции.
Новые данные указывают на замедление
Смена подхода началась этим летом, когда два члена Совета ФРС проголосовали против того, чтобы держать свои ноги, утверждая, что сокращение необходимо из -за риска рынка трудаПолем Другие чиновники также начали недооценивать инфляцию, сосредотачиваясь на замедленной экономике и угрозе потери работы.
По мере приближения собрания ФРС 16-17 сентября последние данные показывают, что уровень безработицы в августе увеличился до 4,3 процента, и после поиска оказалось, что в июне рабочие места фактически проиграли. Если бы эти данные были доступны ранее, они могли бы повлиять на решение ФРС поддерживать процентные ставки в июле. Кроме того, пересмотр данных о занятости показал, что в течение года почти на миллион рабочих мест приходилось на март, чем первоначально сообщили.
Хотя потребительские цены в августе увеличились быстрее, чем месяцем ранее, количество первоначальных приложений для пособия по безработице значительно подскочило за последнюю неделю, что является еще одним сигналом охлаждения рынка труда. Ситуация напоминает тот, что с 2024 года, когда замедление занятости побудило ФРС снизить ноги на пол процента в сентябре.
ФРС прогнозы и снижение спора
Хотя большинство аналитиков, в том числе 105 из 107 экономистов в недавнем опросе Reuters, ожидают сокращения на 0,25 процента, последние данные могут побудить чиновников прогнозировать быстрее и более стабильное снижение ноги. Они перемещают приоритеты от борьбы с инфляцией, чтобы защитить рынок труда.
Нил Датта, глава отдела экономики в исследовании Macro Renaissance, считает, что ФРС должна снизить ноги на 50 базовых точек. Он отмечает, что рынок труда охлаждается быстрее, чем в начале года, и увеличение цен, вызванных тарифами, меньше, чем ожидалось. В то же время он ожидает, что компромиссное сокращение на 25 базовых точек, с более сильным обязательством поддержать рынок труда.
Это обязательство может быть замечено в квартальных экономических прогнозах ФРС, которые будут опубликованы на следующей неделе. В июне чиновники ФРС прогнозировали два сокращения на четверть процентного пункта в этом году, но семь из девятнадцати членов комитета не ожидали каких -либо движений, задаваясь вопросом, как тариф президента Трампа повлияет на возвращение инфляции на цель в 2 процента. Тогда были даже опасения по поводу того, чтобы опасаться.
В то же время поток тарифов на потребительские цены был более ограниченным, чем ожидалось. Несмотря на то, что инфляция должна ускоряться, и 2025 год может закончиться инфляцией на более чем процент выше, чем цель ФРС, решения решений все больше и больше убеждены, что возможное увеличение цен, вызванных тарифами Как выразил председатель ФРС, Джером Пауэлл, это «разумный базовый сценарий».
Между тем, пересмотр данных о занятости указывает на гораздо более низкое увеличение количества рабочих мест в начале 2025 года. За исключением двух месяцев в конце 2024 года, когда после выбора Трампа произошло быстрое увеличение занятости, пересмотренные данные показывают, что с апреля 2024 года по август 2025 года в среднем прибыло только 40 000 рабочих мест. Это означает виртуальное стагнацию для американской экономики.
Уровень безработицы остается на относительно низком уровне, но только потому, что ограничения иммиграции также замедлили увеличение количества доступных сотрудниковПолем Есть все больше и больше предупреждающих сигналов. Замедление занятости в различных отраслях промышленности достигло уровня, видимых до рецессии, и количество крупных американских округов, в которых появилось рабочие места, было самым низким за 14 лет, кроме периода пандемии.
Уровень безработицы среди чернокожих американцев, который обычно увеличивается как первое во время экономического замедления, вырос с 6 процентов. В феврале до 7,5 процента в августе. Для сравнения, уровень безработицы среди белых упал с 3,8 процента. до 3,7 процента одновременно.
