Потребительская инфляция в Польше в начале 2026 года оказалась выше ожиданий рынка, хотя по-прежнему остается на уровне, соответствующем повествованию об ослаблении ценового давления. По предварительным данным, опубликованным Главным статистическим управлением, индекс потребительских цен в январе составил 2,2%. в годовом исчислении по сравнению с консенсусом в 1,9%. В месячном исчислении цены выросли на 0,6 процента, также немного выше прогноза в 0,5 процента.
Где растет и падает инфляция?
Структура данных демонстрирует неоднозначную картину ценовых процессов в экономике. В годовом исчислении цены на продукты питания и безалкогольные напитки выросли на 2,4%, а на алкогольную и табачную продукцию – на целых 7%.
Значительный рост также зафиксирован в категории квартир, где цены выросли на 2,9%. энергоносители (электричество, газ и другие виды топлива) подорожали на 3,4%.
С другой стороны Транспорт остается сильным дефляционным фактором: цены в этой категории упали на 5,9%. год в год. Само топливо подешевело на 7,1%.. Без падения цен на нефть и бензин на заправках значение могло бы быть намного выше.
Несмотря на то, что данные оказались выше ожиданий, данные являются частью более широкой тенденции стабилизации инфляции, близкой к целевому показателю центрального банка. Более медленный рост цен на продукты питания и снижение давления на заработную плату по сравнению с предыдущим годом способствуют снижению инфляции. Таким образом, инфляция в настоящее время приближается к целевому показателю НБП. Таким образом, доминирующим сценарием остается продолжение смягчения денежно-кредитной политики.
Мартовское снижение процентных ставок Советом по монетарной политике весьма вероятно, особенно после последней, явно миролюбивой конференции президента НБП Адама Глапинского. Главным фактором риска остается геополитическая ситуация на Ближнем Востоке и возможный рост цен на нефть. Однако если этот сценарий не осуществится (или не приведет к росту цен на топливо)… Инфляция упадет ниже 2%. это остается реалистичным и в 2026 году. Это может означать снижение ставок до 100 б.п. к концу года.
