Последние данные Нюрнбергского института рыночных решений (NIM) и GfK за март показывают явное ухудшение потребительских настроений в Германии. Индекс потребительских настроений по данным NIM за апрель 2026 года упал до -28 пунктов, что на 3,2 пункта меньше, чем месяцем ранее (после коррекции -24,8 пункта) и определенно ниже ожиданий -27,4.
Это один из самых четких сигналов о том, что геополитическая напряженность начинает оказывать реальное влияние на настроения домохозяйств, даже если она еще не видна в точных данных о потреблении. Индекс является очень важным индикатором экономической ситуации, поскольку он говорит о положении домохозяйств «сегодня».
Интересно, что настроения во Франции и Италии также снизились, где они упали до 2,5-летнего минимума. Страх перед инфляцией и энергетическим кризисом возвращается, что может сильно ударить по Европе.
Самое резкое снижение коснулось доходов
Самое главное – не уровень самого показателя, а его структура в немецкой экономике. Ожидания по доходам ухудшились больше всего. Субиндекс снизился на 12,6 пункта и снова стал отрицательным (-6,3 пункта), хотя в начале года вернулся к положительным уровням.
Это явный сигнал о том, что немецкие домохозяйства начинают предполагать, что инфляционное давление вернется. Основным фактором является рост цен на энергоносители и опасения, что конфликт в Иране будет поддерживать высокие цены на нефть, газ и топливо в течение длительного времени.
Пока видимой реакции в поведении потребителей нет. Готовность покупать снизилась незначительно и составляет -10,9 пункта. Склонность к сбережениям остается очень высокой – 18,5 пунктов, что близко к самому высокому уровню с 2008 года.
Это типичный сигнал для немецкого потребителя в период неопределенности. Сначала ухудшаются доходы и экономические ожидания, и лишь затем расходы сокращаются. Если инфляционное давление действительно увеличится, частное потребление может снова стать самым слабым звеном экономического роста Германии.
Война в Иране бьет по экономическим ожиданиям
Ожидания в отношении всей экономики также явно ухудшились. Этот субиндекс упал на 11,2 пункта до -6,9 пункта и является самым низким с конца 2022 года. Это вызывает особую тревогу в то время, когда немецкая экономика только начинала выходить из периода стагнации.
Исследование также показывает масштаб неопределенности. Около 60 процентов немцев ожидают, что цены на нефть, газ и топливо останутся высокими в долгосрочной перспективе, а более 90 процентов людей, ожидающих ухудшения ситуации с их доходами, полагают, что война в Иране усилит глобальную неопределенность в ближайшие годы.
Если настроения останутся на таком низком уровне в течение нескольких месяцев, это может затруднить восстановление потребления, которое, как ожидалось, станет основным драйвером роста в 2026 году. Индекс потребительского климата NIM, подготовленный GfK, еще раз показывает, что экономика Германии остается чрезвычайно чувствительной к ценам на энергоносители и геополитической напряженности. Если конфликт в Иране затянется, потребительские настроения могут ухудшиться еще больше, прежде чем появится какое-либо реальное влияние на данные по розничным продажам и ВВП.
