Уоррен Баффет отворачивается от Кремниевой долины. Berkshire Hathaway фокусируется на химической промышленности и сложной экономике. Слабость инструмента по сравнению с индексами фондового рынка не заставила «Оракул из Омахи» принять решение изменить свою стратегию. Вместо этого Баффет повторяет, что его инвестиционный компас по-прежнему неизменно указывает на стабильность, прибыльность… и здравый смысл. В 95 лет инвестор больше не следит за модой. На что он делает ставку?
Химическая стратегия
В начале октября Berkshire Hathaway объявила о приобретении OxyChem, химического подразделения Occidental Petroleum. Он приобрел компанию за 9,7 миллиарда долларов наличными. Это крупнейшая сделка Баффета с 2022 года и, как предполагается, последний большой шаг перед тем, как он планирует уйти с поста генерального директора в конце года.
Сторонним наблюдателям может показаться удивительным, что Баффетт — инвестор, который несколько лет назад был крупнейшим акционером Apple, — вкладывает миллиарды в производство хлора и каустической соды. Но для тех, кто годами следует его философии, это классический пример возвращения к истокам.
OxyChem — компания, продукция которой настолько проста, что без нее трудно представить современную экономику. От очистки воды до фармацевтики, от строительства до медицины — ее химические вещества являются основой многих отраслей промышленности. Таким образом, Баффет покупает не модные рассказы о будущем, а стабильный денежный поток.
Параллельно с новыми инвестициями Баффет продолжает уход из технологического сектора. За последний год Berkshire сократила свою долю в Apple на целых 69%. Если в 2023 году в портфеле насчитывалось почти 916 миллионов акций купертино-гиганта, то сегодня осталось лишь 280 миллионов.
Этот шаг обошелся Berkshire потенциально в 50 миллиардов долларов упущенной выгоды – цифра, которая в любом другом контексте была бы катастрофой, но, по мнению Баффета, это цена за душевное спокойствие. Миллиардер уже много лет говорит, что «не пожалеет о продаже акций, если продаст их с умом». А здравый смысл, по его мнению, подсказывал, что лучше платить более низкий налог на прирост капитала сегодня, чем рисковать более высокими ставками в будущем.
Результаты против философии
Berkshire Hathaway в этом году переживает нелегкие времена. С начала января акции B выросли на 8,6%, что само по себе выглядит прилично – пока не сравнишь с индексом S&P 500, который уже вырос более чем на 15%. Разрыв в результатах, самый большой за последние годы, не ускользнул от внимания аналитиков.
Баффет, однако, никогда не участвовал в гонках по индексу. Для него инвестирование — это не гонка, а марафон. И хотя многие сочли бы последние несколько месяцев признаком слабости, более опытные наблюдатели знают, что такие моменты обычно предшествуют последующим стратегическим шагам.
Приобретение OxyChem является логичным дополнением к существующим активам Berkshire — огромным долям в энергетическом секторе, включая 27% акций самой Occidental Petroleum. С корпоративной точки зрения это почти семейный бизнес: Berkshire покупает бизнес, который знает от и до.
Химические вещества также являются идеальной «беспроигрышной ставкой» в период рыночной эйфории вокруг искусственного интеллекта. В то время как другие видят будущее в коде, Баффет видит ценность в материальных вещах – в заводах, трубах, продуктах, которые нужны миру каждый день, независимо от того, находится ли фондовый рынок в состоянии бычьего рынка или коррекции.
Последняя глава, та же мораль
Возможно, история запомнит эту сделку не как очередной финансовый рекорд, а как символ. Своего рода торжественное прощание с инвестором, который на протяжении десятилетий напоминал миру, что капитализм имеет смысл только тогда, когда он основан на реальных основах. Несмотря на то, что Уоррен Баффет покидает кресло генерального директора, его философия быть трезвым, спокойным и эффективным в долгосрочной перспективе останется с нами надолго. Может быть, OxyChem окупится больше, чем безумное увлечение искусственным интеллектом?
