В мире инвестиций в основном разговоры о технологиях, искусственном интеллекте или оборонительном секторе. Между тем, Беркшир Хэтэуэй — Империя Уоррена Баффетты — тихо увеличивает долю … дистрибьютор продуктов для бассейна. В частности, в Pool Corp, которая торгует химией пула, запасными частями и садовыми аксессуарами. Для многих это «скучный бизнес». Может быть, метод в этой скуке?
Невидимый гигант в повседневной обстановке
Bool Corp обслуживает около 125 000 профессиональных клиентов и работает более 450 центров продаж в Северной Америке, Европе и Австралии. Здесь важна масштаб — отрасль сильно раздавлена, и бассейн последовательно укрепляет свою позицию крупнейшего игрока. Т
Это не может быть скрыто: ежеквартальные результаты не затмевают динамику. Продажи во втором квартале символически увеличились — на 1%до 1,8 миллиарда долларов США … но поля оставалась твердой: брутто на 30%, эксплуатационные 15,3%. Прибыль на акцию? 5,17 долл. США, что означает увеличение на 4% в год. В течение всего года руководство прогнозирует 10,80-11,30 долл. США за акцию (EPS). Это может не звучать как фантастический отчет, но окружен высокими процентными ставками и плохим спросом на роскошные товары, это стабильность, которая сама по себе является ценностью.
Секрет силы: повторяемость и обслуживание
Почему бизнес пережил суматоху? Ответ прост: химия бассейна и запасные части продают независимо от ситуации здания. Бассейн, который уже существует, должен храниться. Это философия Баффетты на практике — поспорить компании, которые имеют встроенный механизм повторения доходов.
Да, новое строительство и реконструкция подвержены экономическому циклу и высоким затратам на финансирование. Но основы бассейна находятся на химии, насосах, фильтрах — продукции, которые необходимо регулярно покупать. Эта смесь означает, что даже в худшие годы компания может поддерживать твердый денежный поток.
Когда большинство компаний борются за поддержание затрат, пул показал, что они могут быть дисциплинированы. Операционные расходы практически равны, и руководство продолжает покупать свои собственные акции. Только в первой половине этого года было выделено 156 миллионов долларов. К этому добавлено ежеквартальный дивиденд в 1,25 доллара США. Для долгосрочного инвестора это сигнал, что компания думает о акционерах.
Ловушка или разумный бонус?
Здесь мы подходим к самым важным вопросам: сколько это стоит. Акции Poola перечислены около 323 долларов США, что дает индикатор цены/прибыли примерно 27 раз. Это не возможность от продажи. Но стоит помнить, что качество никогда не бывает дешево. Беркшир построил позицию в 3,46 миллиона акций (для сравнения: в конце 2024 года она имела всего 0,6 миллиона). Такой шаг не совпадение.
С точки зрения аналога … Рынок предпочитает возбуждать модные сектора, в то время как в то же время такие «скучные монстры» часто строят реальное богатство. Если кто -то отпугивает высокую оценку, вы можете вспомнить урок Баффета, лучше заплатить справедливую цену за отличную компанию, чем купить что -то в среднем дешево.
Тени на горизонте
Риски реальны. Процентные ставки по -прежнему препятствуют крупных строительных проектов, погода может сгладить сезонные результаты, а массовые детали охотно кусают маржу в отдельных сегментах. Но преимущество сети продаж, частных брендов и разработанных цифровых инструментов (например, платформа Pool360) работает как своего рода дополнительный защитный уровень.
Berkshire Hathaway не вкладывает средства в моду, а в прочные бизнес -модели. Bool Corp является примером компании, которая не кричит с заголовками, не работает громко социальными сетями. Вместо этого, изо дня в день он генерирует предсказуемый денежный поток. Баффет любит такой бизнес.
