Если Уоррен Баффет упаковывает в компанию почти миллиард долларов, он не делает это случайно. Более удивление было, когда регулирующие отчеты обнаружились, что его Беркширский Хэтэуэй покупал Nucor, крупнейшего производителя стали в Соединенных Штатах в течение нескольких месяцев. На первый взгляд, трудно сочетать с горячей тенденцией искусственного интеллекта. Но почти наверняка ИИ находится на заднем плане этого решения.
Сталь вместо кремния?
Nucor не имеет ничего общего с технологиями на бумаге. Он не производит чипсы, не разрабатывает алгоритмы, не конкурирует с гигантами Силиконовой долины. И все же именно сталь из хижинской нукр становится топливом для расширения центров обработки данных, то есть физического сердца революции ИИ. Эти гигантские конструкции требуют тысячи тонн стали в зданиях, охлаждающих системах и энергетической инфраструктуры.
В этом контексте преимущество нука очевидна. Компания построила самую большую сеть электрических дуговых печей в США. Благодаря этому он производит сталь дешевле и эффективнее, чем многие соперники. В день 50% таможенных тарифов на импортируемую сталь является стратегическим преимуществом.
С почти 11 кварталов Баффет продает акции американских компаний. Он тщательно сократил воздействие на рынок, который, по его мнению, его переоценен. Это тем более красноречиво, что теперь он потянул почти миллиард долларов и сосредоточился на нукле. Это классика для его философии. Ищите бизнес, который кажется скучным, но стоит на пересечении мегатренсов.
Стоит помнить, что Беркшир инвестировал в инфраструктуру более одного раза. Железные дороги, энергия, страхование — это сектора, которые могут не сиять на первых страницах газет … но они обеспечивают стабильные денежные потоки и входные барьер для конкуренции. В этом смысле сталь — сегодня абсолютно важна для развития ИИ — подходит для головоломки Баффетты, как перчатка.
Риски и циклы
Это не означает, однако, что инвестиции без риска. Сталь — это циклический бизнес, как едва ли это. В годы бума прибыли быстро растут, во времена замедления — они тают быстрее, чем лед в жаркий день. Nucor агрессивно расширяет производственные мощности, и если спрос внезапно падает, баланс может стать тяжелым. К этому добавлено соревнование — другие американские заводы также хотят укусить кусок пирога ИИ.
Баффет прекрасно знает, что это не «Святой Грааль» инвестирования. Но для того, кто повторял всю свою жизнь, что лучше всего купить, когда другие боятся, риск цикличности может быть ценой, которая стоит заплатить за подверженность фундаментальной экономической тенденции.
Что это значит для инвесторов?
Nucor не похож на классическую технологическую компанию. Там нет головокружительных оценок или PR. И все же это такие компании — стоят в тени впечатляющих инноваций, но абсолютно необходимы для их реализации — часто приносят самую стабильную прибыль.
Можно сказать, что Баффет сделал то, что он может сделать лучше всего лучше всего: он отрезал шум, выглядел глубже и нашел ценность, где другие видят только «старую» экономику. Сталь и искусственный интеллект — странная комбинация, но если история Баффетты научила нас чему -то, иногда стоит доверять его инстинкту.
