Митинг по американским и европейским фондовым индексам продолжается. Индекс S & P 500 только что зарегистрировал самую длинную серию роста с 2004 года, отражая более 14% от отверстия 8 апреля.а Тем не менее, эйфория инвесторов не идет рука об руку с полным оптимизмом аналитиков Уолл -стрит. Напротив — есть голоса, предупреждающие о возможной аварии, которая может быть только вопросом времени.
Прибыль растут, но фонды разрываются?
Согласно данным FactSet, 72% компаний из индекса S & P 500 опубликовали результаты за первый квартал, которые нарушили прогнозы аналитиков. Среднее увеличение прибыли в год -hyear -это впечатляющий 12,8% y/y — почти вдвое больше, чем ожидалось в конце марта.
Это были удивительно хорошие квартальные результаты, которые были одной из движущей силы нынешнего бычьего рынка. Однако аналитики с рынков капитала RBC считают, что «эффект результата» постепенно теряет силу с середины апреля, и рынкам скоро потребуется новый катализатор, чтобы продолжать расти.
Тарифы, рецессия и федеральная резервная система
Торговая политика США остается одним из основных факторов неопределенности. Несмотря на сигналы о предстоящих соглашениях, официальная реклама не пришла. Это означает, что риск возврата агрессивных обязанностей, особенно на линии Вашингтона -Пекин, все еще висит в воздухе.
— «Текущее увеличение не устраняет фундаментальные угрозы, а только отключает их вовремя», — пишет Скотт Хронерт, стратег фондового рынка Citi.
JPMorgan идет еще на шаг вперед. По словам главного стратега Дэвида Келли, если экономическая политика США продолжает более крупные торговые барьеры, ограничивая иммиграцию и растущий дефицит бюджета, экономический рост США может упасть ниже 2%.
Пришло время для дальнейшего снижения?
Майк Уилсон, основной инвестиционный стратег Моргана Стэнли, четко указывает: если S & P 500 должен вернуться к историческому пику на 6100 баллов, вам нужно будет быстро заключить торговое соглашение с Китаем. Без него — а также без сигналов Федеральной резервной системы с возможным ослаблением денежно -кредитной политики — дальнейшее увеличение может быть иллюзорным.
И может быть трудно изменить отношение ФРС. Экономисты Морган Стэнли не видят шансов снизить процентные ставки в 2025 году. В настоящее время рынки — только 28%, вероятно, сократятся на ногах на собрании FOMC в июне — как показывает инструмент CME FedWatch.
Инвесторы затаили дыхание
С одной стороны, рекордная прибыль компаний и растущие индексы заманчивы. С другой стороны, растущие геополитические риски, неразрешенные коммерческие споры и отсутствие четкого пути к дальнейшему ослаблению денежно -кредитной политики делают инвесторов быть бдительными.
Будет ли текущий митинг быть последним дыханием быков перед следующей волной капель? Или это только начало новой, долгосрочной тенденции вверх? Рынок уравновешивается на тонкой линии, и ближайшие недели могут принести ответ.
