Биткойн переживает один из самых необычных периодов за последние годы. С конца августа его поведение явно отклонилось от исторической модели движения в ритме фондовых рынков. Это худший относительный результат BTC по отношению к биржам со времен хаоса 2022 года, когда крах FTX потряс весь криптосектор. За последние шесть месяцев золото выросло на целых 51%, индекс S&P 500 прибавил 7%, а биткоин упал на 43%. Столь сильное расхождение означает самую слабую корреляцию BTC с фондовым рынком с конца 2022 года. Вместо того, чтобы следовать за стабильными индексами, Биткойн явно отстает, что вызывает вопросы об изменении потоков капитала и настроений инвесторов.
Биткойн и его структура были нарушены
На протяжении многих лет Биткойн демонстрировал сильную корреляцию с фондовыми индексами, особенно с S&P 500. В периоды низких процентных ставок и экономического роста, например, в 2021 году и частично в 2024 году, криптовалюты росли параллельно с акциями. Когда Федеральная резервная система ужесточила денежно-кредитную политику и страх проник на рынки, акции и криптовалюты упали. Так было в 2018 и 2022 годах, когда агрессивное повышение процентных ставок и банкротство FTX довели биткойн до примерно 15 700 долларов. Поэтому нынешняя ситуация является редким явлением. Биткойн больше не так четко реагирует на те же стимулы, что и традиционные рынки, и это может указывать на изменение структуры участников рынка или переориентацию капитала в сторону других активов, таких как золото.
Это просто временная аномалия?
Аналитики Santiment отмечают, что такие сильные отклонения от долгосрочных корреляций обычно не сохраняются неопределенно долго. В прошлом изменения настроений и макроэкономических условий приводили к ротации капитала, которая восстанавливала более типичные отношения между классами активов.
Если во второй половине 2025 года произойдет серия снижений процентных ставок, как предполагают некоторые рыночные сценарии, Биткойн может снова начать вести себя как рискованный актив и догнать акции. Такой сценарий будет означать потенциальное пространство для динамичного восстановления.
Медвежье давление все еще заметно
Однако пока преимущество остается за продавцами. Данные фьючерсного рынка показывают сохраняющиеся отрицательные ставки фондирования в диапазоне $62 000–68 000, что указывает на преимущество коротких позиций. По данным CryptoQuant, краткосрочные держатели уже почти 30 дней продают в убыток, а последующие волны продаж поглощаются без явного, длительного отскока. Хотя короткие подъемы действительно случаются, они действуют скорее как выходная ликвидность, чем как начало нового тренда.
Вы можете безопасно покупать или продавать криптовалюты в сети обменных пунктов FlyingAtom и биткойн-банкоматах.
