Хедж-фонды продавали глобальные акции самыми быстрыми темпами с момента обвала рынка, вызванного тарифной войной, в начале апреля 2025 года. Это согласно данным Prime Services Desk Goldman Sachs за неделю, завершившуюся 19 февраля 2026 года.. Масштаб сокращения позиций был настолько велик, что явно отличался от исторических норм.
Объем продаж значительно ниже типичного уровня
По мнению трейдеров Goldman, чистые продажи мировых акций достигли уровня, эквивалентного минус 1,4 стандартного отклонения от типичных пятидневных потоков. Это был самый сильный сигнал к распродаже почти за год. В то же время общая торговая активность продолжала расти, причем основным источником торговли были короткие позиции, что указывает на растущую осторожность среди институциональных инвесторов.
Данные показывают, что все основные регионы имели чистую продажу. Наибольшее давление оказывалось на Северную Америку и Европу. В Северной Америке доминировало агрессивное расширение коротких позиций, тогда как в Европе ключевым фактором стало сокращение длинных позиций.
Развивающиеся рынки показали относительно положительные потоки на длинных позициях, но в то же время они зафиксировали рост коротких продаж. В Азии, за исключением Японии, продажи на коротких позициях стали одной из самых сильных волн продаж за последние месяцы, что является частью глобального сдвига в сторону защиты.
Европа продает самыми быстрыми темпами за пять месяцев
Европейские акции продемонстрировали самые высокие темпы продаж за пять месяцев. Важно отметить, что это давление было вызвано главным образом сокращением длинных позиций, а не агрессивным наращиванием коротких позиций. Это говорит о том, что некоторые фонды решают выйти из рынка и переждать период повышенной неопределенности, вместо того, чтобы активно играть на снижении.
На отраслевом уровне семь из одиннадцати глобальных промышленных групп были проданы. Сильнее всего пострадали финансовые компании, которые зафиксировали крупнейший отток капитала с апреля 2025 года. В то же время чистые хедж-фонды скупили акции секторов энергетики, здравоохранения и товаров первой необходимости, что ясно указывает на классический поворот в сторону защитных сегментов.
Сомнения относительно роста и влияния искусственного интеллекта
Хотя данные охватывают период до последней эскалации торговой напряженности, Goldman подчеркивает, что поведение хедж-фондов отражает растущие сомнения в долговечности роста компаний, связанных с экономическим циклом. Смешанные сигналы из экономики и опасения по поводу потенциального ущерба от новых применений искусственного интеллекта начали значительно ослаблять бычьи настроения.
В то же время фондовый рынок в целом движется к худшим ежемесячным показателям с апреля прошлого года. А это дополнительно усиливает оборонительную позицию менеджеров.
Показатели фонда остаются стабильными, но волатильность сохраняется
Несмотря на явно более нервный рынок и худшее однодневное снижение со времен пандемии COVID для трех основных стратегий хедж-фондов… Результаты фондов остаются стабильными в начале 2026 года. Это говорит о том, что текущая волна продаж носит превентивный, а не панический характер.
Goldman также отмечает, что в начале февраля американские фонды начали быстро сокращать свои риски. Это произошло после ранее резкого увеличения коротких позиций по акциям США. Вся картина рисует картину перехода рынка от фазы агрессивного принятия риска к стадии осторожного управления рисками и ликвидностью.
