Перед лицом растущего вооруженного конфликта на Ближнем Востоке взоры всего финансового мира обращены на Вашингтон, где чиновники Федеральной резервной системы принимают ключевые решения о будущем американской экономики.
Пресс-конференция председателя ФРС Джерома Пауэлла запланирована на сегодня в 19:30. Варшавское время – тогда и узнаем больше. Но одно можно сказать наверняка: конфликт с Ираном, начавшийся менее трех недель назад, заставил лиц, принимающих решения, пересмотреть свои текущие прогнозы относительно инфляции и процентных ставок. Новая политическая декларация и сопровождающие ее прогнозы указывают на глубокую обеспокоенность решением президента Дональда Трампа начать военную операцию.
Ситуация осложняется тем, что без четко определенной конечной точки бомбардировок влияние войны на внутренний и мировой рынки зависит от продолжительности боевых действий и структуры будущего правительства в Тегеране. Цена на сырую нефть стала самой важной переменной в этом уравнении, колеблясь между текущим уровнем выше 100 долларов и потенциальным возвратом к довоенному уровню ниже 80 долларов. Эксперты рынка отмечают, что эта неопределенность парализует долгосрочное инвестиционное планирование. Инфляция – это процесс, а не отдельное событие, и нынешний шок предложения на энергетическом рынке может существенно затянуть этот процесс.
Война ударила по кошелькам потребителей
Последствия конфликта уже заметны на американских заправочных станциях, где средняя цена галлона бензина выросла до 3,79 доллара, увеличившись более чем на 25 процентов с начала войны. Столь резкое увеличение транспортных расходов оказывает рикошетный эффект на другие отрасли, вызывая волну предупреждений авиакомпаний о резком повышении цен на билеты из-за роста цен на авиационное топливо. Тем временем Белый дом лихорадочно ищет альтернативные источники искусственных удобрений, пытаясь предотвратить кризис в сельском хозяйстве, который может вылиться в резкий рост цен на продукты питания. Американские потребители, борющиеся с высокими ценами, начинают ограничивать свои расходы и отменять крупные покупки, что ставит под вопрос динамику роста ВВП в ближайшие кварталы.
Еще сложнее ситуация в Европе, которая, как главный торговый партнер США, сталкивается с еще более сильным инфляционным шоком. Федеральной резервной системе, которая до недавнего времени с оптимизмом смотрела на стабилизацию цен, теперь приходится выбирать между спасением рынка труда и борьбой с высокими ценами. Инвесторы также внимательно следят за рынком криптовалют, который ведет себя непредсказуемо в периоды геополитической нестабильности.
Призрак стагфляции и раскол внутри ФРС
Аналитики указывают, что текущий момент является идеальной питательной средой для явления стагфляции, то есть одновременного возникновения высокой инфляции и экономической стагнации. Ожидается, что обновленные прогнозы центробанка покажут рост безработицы при одновременном росте динамики цен до конца этого года. Внутри самого комитета наблюдается все более четкое разделение между сторонниками снижения ставок, которые хотят защитить рынок труда, и «ястребами», которые требуют продолжения ограничительной политики и даже предлагают дальнейшее повышение.
Ситуация усугубляется тем, что февральский отчет о занятости привел к потере 92 000 рабочих мест, что является предупреждающим знаком для всей экономики. Для Биткойна и более широкого рынка цифровых активов такая макроэкономическая среда чрезвычайно важна, поскольку Ethereum и другие блокчейн-проекты часто реагируют на изменения ликвидности в финансовой системе. Несмотря на то, что Дональд Трамп настаивает на снижении стоимости денег, фьючерсные рынки в настоящее время оценивают только одно снижение на 25 базисных пунктов в сентябре 2026 года. Добавим, что рынку часто требуется время, чтобы полностью переварить такие серьезные макроэкономические изменения, а текущая неопределенность благоприятствует активам с ограниченным предложением.
Политические игры о будущем доллара
Война с Ираном — второй крупный шок для стратегии ФРС, вызванный администрацией Трампа после введения тарифов. Предприятия до сих пор не полностью переложили на клиентов затраты, связанные с предыдущими тарифами, и теперь сталкиваются с новой геополитической реальностью. Инфляция стабильно остается выше целевого показателя в 2 процента, что затрудняет принятие ФРС каких-либо шагов по смягчению без риска для доверия.
Напомним, что Кевин Уорш, которого прогнозируют как преемника Джерома Пауэлла, должен вступить во владение в июне, что может привести к изменению риторики, чтобы она больше соответствовала ожиданиям Белого дома, но до тех пор экономика должна пережить период наибольшей неопределенности. Инвесторы опасаются, что если ФРС не отреагирует решительно на рост цен на энергоносители, инфляция будет сохраняться на уровне выше 3 процентов в течение нескольких месяцев. В таком сценарии капитал может искать выход в альтернативные финансовые системы. По мнению некоторых аналитиков, в долгосрочной перспективе Биткойн извлекает выгоду из хаоса в традиционной бумажной системе, поскольку его предложение жестко определено и устойчиво к военным или политическим решениям.
Выводы? В настоящее время глобальный долг уже исчисляется сотнями триллионов долларов США, а финансирование нового вооруженного конфликта только усугубляет этот дисбаланс. Окончательный результат этого столкновения между политическими потребностями и суровой экономической реальностью станет известен в ближайшие месяцы, когда станет очевиден масштаб военного вмешательства США на Ближнем Востоке.
