Трамп снова балуется? Есть много указаний на это. Фондовый рынок США бьет рекорды, но за эйфорией скрываются предупреждающие знаки. Одним из них является взаимосвязь между промышленным индексом Доу-Джонса (DJIA) и индексом S&P 500 (SPX). Исторически сложилось так, что когда DJIA начинает значительно превосходить индекс S&P 500 в конце бычьего цикла – особенно при исчерпании исторических максимумов (ATH) – это часто сигнализирует об окончании бычьего рынка.
Мы видели то же самое в 2000 году, незадолго до того, как лопнул пузырь доткомов. В то время индекс DJIA сохранял относительную силу, в то время как рынок в целом начал терять темпы. Сегодня, по мнению некоторых технических аналитиков, мы наблюдаем почти идентичную «сигнатуру». Это может означать, что текущее восходящее движение S&P 500 закончилось и рынок ближе к концу, чем к началу цикла.
Трамп указывает: «Dow 100 000 к 2029 году»
Политический оптимизм опровергает предупреждения. Дональд Трамп прогнозирует, что DJIA достигнет 100 000. пунктов до конца его срока в 2029 году. Индекс, созданный в 1896 году, только что пересек отметку в 50 000. точки. Президент утверждает, что динамичный рост вызван его тарифами, которые, как он утверждает, приносят триллионы долларов доходов в бюджет США. Однако оптимизм Трампа противоречит анализу экономистов Федерального резервного банка Сан-Франциско. Исследования показывают, что повышение тарифов первоначально действует как негативный шок спроса: безработица растет, а инфляция падает, поскольку потребители и компании сокращают расходы. Лишь со временем экономическая активность восстанавливается, но за счет более высокой инфляции.
Таможня под микроскопом Верховного суда
Дополнительным фактором риска является разбирательство в Верховном суде США, который анализирует законность тарифов, введенных без согласия Конгресса. Любое признание недействительным может означать сотни миллиардов долларов возмещения и огромную нормативную неопределенность. Хотя рынку нравится идея «100 тысяч на индекс Доу-Джонса», история показывает, что эйфория наверху может быть коварной. Если DJIA действительно превзойдет S&P 500 в конце цикла – как это произошло в 2000 году – инвесторам следует сохранять бдительность. Обычно, когда цифры начинают показывать, что цикл заканчивается, энтузиазм может быстро уступить место фиксации прибыли.
