Четверг выдался крайне нервным для акционеров польского производителя обуви CCC, компании, акции которой котируются на WSE. Инвесторам стал известен последний отчет независимой аналитической компании Ningi Research, который не только резко раскритиковал методы ведения бизнеса компании, но и выявил, что она играет на понижение курса своих акций. Эффект был незамедлительным — котировки CCC на Варшавской фондовой бирже упали на несколько процентов, в результате чего цена акций достигла самого низкого уровня за многие месяцы.
Ningi Research обвиняет, CCC угрожает подать в суд
Доклад Нинга содержал серьезные обвинения. Авторы утверждают, что CCC якобы завысила свои доходы и результаты благодаря сделкам с MKRI, которая, по мнению аналитиков, является родственным франчайзи. По мнению Нинга, продажа запасов этой компании была направлена на искусственное увеличение результатов группы и маскировку проблем в ее основном бизнесе. Более того, фонд обвинил CCC в том, что весь процесс приобретения MKRI проводился таким образом, что вызвал юридические сомнения, и что часть заявленной EBITDA могла быть получена только за счет таких сделок.
Реакция правления CCC была столь же быстрой, сколь и решающей. В серии заявлений компания назвала отчет «чистой манипуляцией», подчеркнув, что ее тезисы предвзяты и не подкреплены фактами. По мнению правления, данные о предполагаемом влиянии МКР на результаты полностью не соответствуют действительности. В CCC заявили, что проведут поэтапный анализ отчета, и не исключили передачи дела в суд, аргументируя это тем, что публикация имела целью лишь вызвать панику среди инвесторов и привести к падению цены.
Восстановится ли ставка CCC?
Мнения на рынке разделились. С одной стороны, индивидуальные инвесторы и некоторые фонды нервно реагируют на столь резкие обвинения, с другой – брокерские дома призывают к осторожности и напоминают, что отчеты коротких продавцов по определению написаны в резком тоне. – Надо помнить, что авторы зарабатывают деньги на наследстве, поэтому их выводы, как правило, однобоки, – комментируют аналитики.
В основе всего этого дела лежит еще один фактор – пересмотр индексов MSCI. Если цена CCC упадет ниже ключевых уровней, компания может быть исключена из индекса MSCI Польша, что автоматически заставит некоторые фонды продать акции. Риск дополнительно повышает чувствительность рынка к любым негативным новостям.
Сможет ли CCC выйти из этой бури невредимым сейчас, зависит от того, насколько быстро и тщательно он сможет отреагировать на обвинения. Если компания предоставит достоверные данные и убедительно объяснит сделки с MKRI, цена акций может постепенно восстановиться. Однако, если нет веских аргументов, к этой теме будут возвращаться каждый раз, когда будут опубликованы результаты и пересмотрены рекомендации.
