Срочные новости: замечательные данные UoM и PMI из США. Биткойн под давлением. Что дальше?

Цена биткоина сегодня днем ​​снизилась, а фондовые индексы практически проигнорировали публикацию данных по инфляционным ожиданиям, потребительским настроениям и данных PMI по экономике США. Что они показали? Во-первых, потребительские настроения выше прогноза (но все же значительно ниже г/г), а инфляционные ожидания ниже прогноза. Эти данные должны были поддержать настроения на рынке рискованных активов… Но этого не произошло. Индексы растут, а криптовалюты продолжают падать, биткойн торгуется около 89 000. ДОЛЛАР США.

Потребительские настроения восстанавливаются, инфляционные ожидания падают

В январе 2026 года индекс потребительских настроений по данным исследования Мичиганского университета вырос до 56,4 пункта с 52,9 пункта в декабре. Это умеренное улучшение, заметное как в оценке текущих экономических условий, так и в ожиданиях на будущее. Увеличение было широким по группам доходов, уровням образования и избирателям обеих основных партий. С точки зрения месячной динамики это позитивный сигнал.

Однако это не меняет общей картины. Потребительские настроения остаются более чем на 20% ниже, чем годом ранее. Индекс текущих условий упал более чем на 26% по сравнению с прошлым годом, а потребительские ожидания — на 18%. Это означает, что улучшение носит корректирующий, а не структурный характер. Потребители по-прежнему явно ощущают давление высоких цен и растущей обеспокоенности по поводу рынка труда.

Инфляционные ожидания являются важным элементом отчета. Годовая инфляция, ожидаемая потребителями, упала до 4%, самого низкого уровня с января 2025 года, но остается значительно выше допандемического уровня. Долгосрочные инфляционные ожидания выросли до 3,3%, превысив диапазон 2024 года и существенно отличаясь от уровней 2019-2020 годов.

Хотя неопределенность в отношении краткосрочной инфляции снизилась с середины 2025 года, она остается повышенной, на уровне, сопоставимом с 2022 годом. Это говорит о том, что потребители начинают адаптироваться к среде постоянно более высокой инфляции… И это может иметь долгосрочные последствия для спроса, заработной платы и денежно-кредитной политики.

Экономический рост продолжается, но замедляется

Предварительные данные PMI за январь 2026 года показывают, что американская экономика вступила в новый год по-прежнему с ростом, однако темпы роста явно слабее, чем во второй половине 2025 года. Совокупный индекс деловой активности S&P Global Composite PMI немного вырос до 52,8 пункта с 52,7 пункта в декабре, достигнув двухмесячного максимума.

Действительно, это сигнал дальнейшего роста, но очень умеренный. По данным S&P Global, декабрьский и январский уровни PMI предполагают ежегодный темп роста ВВП примерно на 1,5%. Этот результат далек от динамики, наблюдавшейся осенью, что увеличивает риск разочарования данными первого квартала.

Производственный сектор показал лучшие результаты в январе. Индекс промышленного производства вырос до 54,8 пункта, самого высокого уровня за пять месяцев, а индекс PMI для промышленности вырос до 51,9 пункта. Производство растет, но новые заказы увеличились лишь незначительно после падения в декабре, что предполагает отсутствие устойчивого восстановления спроса.

Сектор услуг сохранил темпы роста на уровне 52,5 пункта, без улучшения по сравнению с декабрем. Хотя активность растет, динамика остается явно ниже среднего уровня 2025 года.

Экспорт и занятость. А как насчет инфляции и инвестиций?

Экспортные заказы остаются явным слабым местом. В январе наблюдалось самое большое снижение новых иностранных заказов с апреля 2025 года как в промышленности, так и в сфере услуг. Экспорт услуг сокращался самыми быстрыми темпами с конца 2022 года, что указывает на ухудшение глобальной ситуации.

Рынок труда остается практически в стагнации. Занятость увеличилась лишь символически, а в промышленности темпы роста рабочих мест упали до шестимесячного минимума. Компании приостанавливают набор персонала из-за неопределенности, снижения спроса и высоких затрат.

Ценовое давление остается повышенным. Хотя общая инфляция стоимости вводимых ресурсов несколько снизилась по сравнению с декабрем, цены на промышленные товары росли самыми быстрыми темпами с сентября, главным образом из-за тарифов. Компании продолжают перекладывать эти расходы на клиентов, при этом цены на промышленную продукцию выросли больше всего за пять месяцев.

В сфере услуг ценовое давление несколько ослабло, отчасти благодаря усилению конкуренции, но уровень инфляции остается одним из самых высоких за последние три года.

Деловые настроения в отношении следующего года остаются позитивными, хотя и слабее, чем раньше. Промышленность явно более оптимистична, чем сфера услуг, рассчитывая на внутренний спрос, финансовую поддержку и таможенную защиту. В то же время высокие цены, геополитическая напряженность и политическая неопределенность фактически ограничивают масштабы этого оптимизма.