Срочные новости: неожиданный отчет NFP из США. «ФРС не включит принтер». Что будет дальше с Биткойном?

Сегодняшний отчет с американского рынка труда стал, пожалуй, самым важным макрособытием недели. Как обстоят дела с занятостью в неаграрном секторе США и почему после отчета снизились шансы на снижение ставок ФРС этой зимой? После публикации фондовые индексы немного выросли, но биткоин теряет, откатившись к отметке в 90 000. ДОЛЛАР США.

Данные из США. Что показал отчет НФП?

Опубликованный отчет по рынку труда США за декабрь оказался неоднозначным, но по ключевым показателям оказался немного лучше ожиданий. Занятость в несельскохозяйственном секторе увеличилась на 50 тысячниже предполагаемых прогнозов 70 тысячоднако предыдущее значение было пересмотрено в сторону повышения с от 64 тысяч до 56 тысяч Уровень безработицы упал до 4,4%относительно ожиданий 4,5% и предыдущий уровень 4,6% (после доработки 4,5%). Уровень экономической активности составил 62,4%что соответствует консенсусу, но немного ниже предыдущего значения 62,5%.

Динамика заработной платы оставалась повышенной. Средняя почасовая оплата труда выросла на 3,8% г/гвыше прогнозов 3,6% и к 3,5% в предыдущем чтении (после доработки 3,6%). Заработная плата в месяц увеличилась на 0,3%что соответствует ожиданиям рынка, а среднее еженедельное рабочее время сократилось до 34,2 часа С 34,3 часа до.

В частном секторе он увеличился. 37 тысяч рабочих местявно меньше прогноза 75 тысячв то время как занятость в государственном секторе увеличилась на 13 тысячпосле предыдущего снижения 5 тысяч (пересмотр к +6 тысяч). Занятость в промышленности сократилась на 8 тысячпо сравнению с прогнозом -5 тысяч и предыдущее чтение -5 тысяч (после доработки -2 тысячи).

Данные с рынка недвижимости оказались слабее. Количество строек домов сократилось до 1,246 миллионаниже прогноза 1,33 миллиона и к 1,307 миллиона месяцем ранее, что означает снижение на 4,6% м/м. В то же время количество выданных разрешений на строительство выросло до 1,412 миллионапревосходя ожидания 1,35 миллионаоднако в месячном исчислении зафиксировано снижение 0,2%относительно прогнозируемого роста 1,5%.

После публикации данных финансовые рынки отреагировали снижением цен краткосрочных контрактов по американским процентным ставкам. Участники рынка в настоящее время оценивают вероятность снижения ставки ФРС в январе близка к нулюс одновременным ожиданием ок. Смягчение денежно-кредитной политики на 50 базисных пунктов в 2026 году.

Вступает ли рынок труда в фазу замедления?

Декабрьские данные по рынку труда США не приносят каких-то резких изменений, но рисуют картину экономики, которая явно теряет темпы. Уровень безработицы остается на уровне 4,4%, а число безработных колеблется в районе 7,5 миллионов человек. Стабильный на первый взгляд.

В декабре уровень безработицы в основных группах работников практически не изменился. Уровень безработицы среди взрослых мужчин и женщин по-прежнему составляет 3,9 процента, при этом уровень безработицы составляет 3,8 процента для белых американцев, 3,6 процента для азиатов и 4,9 процента для латиноамериканцев.

Самый поразительный разрыв – это постоянный разрыв среди афроамериканцев, где уровень безработицы остается на уровне 7,5 процента, что почти вдвое превышает средний показатель. На этом фоне выделяются подростки. Уровень безработицы в этой группе достигает 15,7 процента, что характерно для поздней фазы экономического цикла, когда компании первыми ограничивают гибкие формы занятости.

Длительные безработные снова в игре

Одним из наиболее тревожных сигналов является рост числа людей, оставшихся без работы в течение как минимум 27 недель. В декабре их было 1,9 миллиона, а за год эта группа увеличилась почти на 400 тысяч. люди. Это уже 26 процентов. все безработные.

На практике это означает, что все большая часть рынка труда теряет связь с текущей экономической ситуацией. Чем дольше кто-то остается безработным, тем сложнее ему вернуться к профессиональной деятельности, даже если экономика формально не впала в рецессию.

Официальная статистика не отражает всего масштаба проблемы. Число людей, работающих неполный рабочий день по экономическим причинам, уже составляет 5,3 миллиона человек и за год увеличилось почти на миллион. Это люди, которые хотели бы работать полный рабочий день, но не могут найти подходящего предложения или их часы ограничены.

В то же время растет группа людей, не входящих в состав рабочей силы, которые заявляют, что хотели бы работать. Их 6,2 миллиона, почти на 700 тысяч больше, чем годом ранее. Это молчаливый сигнал ослабления спроса на рабочую силу, который не всегда попадает в заголовки газет.

Занятость замедляется, поиски ухудшают картину

С точки зрения компаний ситуация выглядит все более консервативной. В декабре количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе увеличилось всего на 50 тысяч. За 2025 год их число увеличилось на 584 000. рабочих мест, что дает в среднем почти 50 тыс. рабочих мест. ежемесячно. Годом ранее было создано более 2 миллионов новых рабочих мест.

Хуже того, предыдущие данные были пересмотрены в сторону понижения. Октябрь и ноябрь вместе взятые принесли еще 76 тысяч. меньше рабочих мест, чем первоначально сообщалось. Это классический признак того, что экономика была слабее, чем казалось в реальном времени.

Рестораны, здравоохранение и социальная помощь продолжают создавать новые рабочие места. Количество ресторанов и баров в декабре увеличилось на 27 000. штатных должностей, а в секторе здравоохранения — еще 21 000, значительная часть из которых приходится на больницы. С другой стороны, розничная торговля явно проигрывает. Только в декабре пропало 25 000 человек. рабочие места, в основном в крупных сетях и продуктовых магазинах. Это еще одно свидетельство того, что потребители начинают затягивать пояса.

Зарплаты растут медленнее, а рабочее время сокращается

Средняя почасовая заработная плата в декабре выросла на 0,3% до $37,02. В годовом исчислении это составляет рост на 3,8%, что явно меньше, чем в пиковый период давления на заработную плату. Для производственных и неруководящих работников динамика была еще слабее.

При этом средняя рабочая неделя сокращается. Во всей экономике оно снизилось до 34,2 часа, а в промышленности — ниже 40 часов. Компании не увольняют массово, но все больше ограничивают количество часов. Это вполне типичное поведение в переходный период между замедлением и более глубоким охлаждением.