После недавнего падения фондового рынка, немного меньше инвесторов все еще танцуют на площадке эйфорического ралли. Марк Шпицнагельинвестиционный директор Universa Investments и опытный стратег, известный своими ставками на рыночные катастрофы, не ходит вокруг да около. В разговоре с Уолл Стрит Джорнал он снова сравнил сегодняшнее ралли на фондовом рынке со сценами перед Великой депрессией 1929 года. Он сказал, что мир может быть иллюзорным и что понижение рейтинга неизбежно.
Шпицнагель построил свою репутацию на том, что Нассим Николас Талеб (его друг и бывший инвестиционный партнер) называл «Черным лебедем». Конечно, на рынке происходят настолько экстремальные и непредсказуемые события, что они переворачивают всю финансовую систему с ног на голову.
Фонд Марка получает прибыль точно так же, как другие теряют миллиарды. Примером может служить 24 августа 2015 года, когда индекс Доу-Джонса упал более чем на 1000 пунктов, а Universa зафиксировала прибыль в миллиард долларов за одну сессию. Аналогичным образом фонд выиграл от краха Lehman Brothers и пандемии COVID-19. «Я краш-парень и останусь им», — прямо говорит теперь Шпицнагель.
Иллюзия безопасности и краткосрочная надежда
Стратег отмечает, что в сегодняшних рынках есть что-то такое, что может сделать их еще более чувствительными, чем в 1929 году. Повторяющиеся правительственные интервенции и циклы финансовой помощи создают иллюзию безопасности, которая на самом деле только увеличивает напряженность. Чем дольше мы позволяем рынкам расти в тени государственных гарантий, тем более драматичным может оказаться крах, когда он наступит. Не будет никакой помощи, как в 2008 или 2020 году?
В то же время Шпицнагель не является пессимистом во всех отношениях. Текущая политика ФРС по постепенному снижению процентных ставок по-прежнему оставляет возможности для краткосрочного повышения. Это напоминает начало 1929 года, когда цены на акции стремительно росли, прежде чем рынок внезапно погрузился во тьму. Парадоксальное сочетание оптимизма и риска создает идеальную среду для подобных стратегий.
Предупреждение для быков
В прошлогоднем интервью Reuters Шпицнагель отметил, что экономика вступает на территорию знаменитого «Черного лебедя». Инверсия кривой доходности облигаций США ознаменовала наступающую рецессию, и политика правительства быстро отреагировала снижением ставок в попытке спасти ситуацию. Сегодня его наблюдения являются предупреждением для тех, кто забыл, что финансовые рынки хрупки.
Инвестирование во времена «Черного лебедя» требует холодного расчета, терпения и смелости. Шпицнагель не обещает легкой прибыли, но дает нечто ценное. Перспектива, которая позволяет вам подготовиться к тому, что может произойти, прежде чем материализуется хаос и миллионы людей потеряют свое состояние. Напомним, что в апреле 2025 года Шпицнагель был одним из немногих, кто указал, что снижение — это возможность для покупок и что для краха еще слишком рано.
