Американская экономика сегодня получила холодный душ. Управление по статистике труда (BLS) объявило о первоначальных ежегодных исправлениях данных о занятости, которые показывают, что в период до марта 2025 года число рабочих мест было переоценено в соответствии с 911 тысяч полных временПолем Это самая большая поправка на понижение в течение более двух десятилетий — и сигнал о том, что основы рынка труда не так прочны, как думали до сих пор.
Пересмотр, превышающий обычный
Много движения ожидалось на Уолл -стрит — прогнозы варьировались от 600 000. В любом случае до миллиона — но масштаб коррекции в любом случае вызвал ужас. На практике это означает, что среднемесячные темпы создания новых рабочих мест в полном времени были примерно на 76 000 ниже, чем в результате нынешних публикаций. И это уже меняет оптику: вместо достойного расширения у нас есть картина рынка труда, которая в 2024 году и начале 2025 года постепенно потерял импульс.
Секторы, чувствительные к деловым циклам, пострадали особенно сильно. ЧАСOtelyska и гастрономия (-176 тысяч), бизнес-услуги (-158 тысяч) и розничная торговля (-126 тысяч)Полем Транспорт и логистика стали немного лучше … но это скорее исключение, подтверждающее правило. Мы хотели бы напомнить вам, что 2024 год — это год выборов, поэтому демократы, которые держали власть, могут иметь смысл, «погружение в данные».
Политические и институциональные последствия
Поиск — это не просто техническое любопытство. Данные на рынке труда являются основой для инвесторов, предпринимателей и политиков. Когда оказывается, что более года изображение было явно фальсифицировано, вопросы о достоверности статистики, они неизбежны.
Чем больше BLS был в перекрестии политиков в течение нескольких месяцев. После июльского доклада, в котором принесли разочаровывающие данные и последующее сокращение предыдущих оценок, президент Дональд Трамп уволил тогдашнего главы офиса, обвинив институт «манипуляций». В ее месте он назначил EJ Antoni — экономист, связанный с Фондом консервативного наследия — который вызвал волну дискуссии о риске политизирования институтов.
Секретарь произведения Джули Чавес-Серемер, пытаясь тонизировать эмоции, объявила о модернизации методов сбора данных и модернизации всей системы. Но она сама признала, что обзоры этой шкалы подрывают доверие к официальной статистике.
Экономика и накормка на изгиб
Макроэкономический контекст одинаково важен. Если бы первоначальные данные были более точными, сегодня у нас была бы картина в руке не «устойчивое сопротивление рынка труда», а экономика, которая начала соскользнуть до эскалации недавней торговой напряженности.
Для Федеральной резервной системы также является аргумент снова наклониться над уменьшением ног. Июнь привел первое снижение чистой занятости в течение многих лет, а в среднем от праздников увеличился всего в десятки тысяч рабочих мест в месяц — уровень недостаточного для контроля безработицы под контролем.
Теперь, после поиска, вы можете увидеть еще более ясно, что Доход домохозяйства увеличивался медленнее, чем предполагалосьи потребительский спрос — основной двигатель американской экономики — может ослабить.
Рынки и более широкая картина
Как это ни парадоксально, фондовая биржа отреагировала почти безразлично — индексы оставались около нуля, хотя прибыльность облигаций отражалась. Инвесторы, по -видимому, подсчитывают, что более слабый рынок труда увеличивает вероятность быстрого ослабления ФРС, что в краткосрочной поддержке оценки.
Это не меняет того факта, что американская экономика была в критическом месте. Пересмотр BLS — это не только проблема бухгалтерского учета — это сигнал, что рынок труда в течение многих лет ставит в качестве оплота американских сил, начинает терять позиции под ногами. И если этот бастион сломается, весь повествование с «мягкой посадкой» может быстро развалиться.
