Сегодняшние данные американской экономики подтвердили слабость рынка труда и … все еще высокие цены — на этот раз в секторе услуг. В первой реакции NASDAQ 100 и Dow Jones Industrial Average немного увеличилась. С другой стороны, Биткойн упал до 110 000 долларов США под давлением полученного американского доллара. Вот как вышли сегодняшние данные. Полный отчет доступен здесь и данные ADP, здесь.
Данные из США
Отчет ISM для сектора услуг — август 2025 г.
ISM PMI Индикатор: 52,0 (прогноз 51,0; ранее 50,1)
- Занятость: 46,5 (прогноз 46,7; ранее 46,4)
- Цены заплатили: 69,2 (прогноз 69,5; ранее 69,9)
- Новые заказы: 56,0 (прогноз 51,1; ранее 50,3)
Отчет S & P — август 2025 г. (Окончательные показания)
- PMI Композит: 54,6 (прогноз 55,3; ранее 55,4)
- Служба PMI: 54,5 (прогноз 55,4; ранее 55,4)
Рынок труда и затраты на рабочую силу
- Новые заявки на пособие по безработице: 237 тысяч (прогноз 230 тысяч; ранее 229 тысяч)
- Количество продолжения пособия: 1,940 млн. (Прогнозируется 1,959 млн.; Ранее 1,954 млн.; Пересмотр 1,944 млн.)
- Изменение занятости в соответствии с ADP (август): +54 тысячи (прогноз 67,5 тысяч; ранее 104 000; пересмотр 106 тысяч)
- Производительность (пересмотрена): 3,3%(прогноз 2,7%; ранее 2,4%; предыдущий поиск -1,8%)
- Затраты на рабочую силу (пересмотренные): 1,0%(прогноз 1,2%; ранее 1,6%; предыдущий пересмотр 6,9%)
Внешняя торговля
- Коммерческий баланс (июль 2025 г.): -78,3 млрд. Долларов США (прогноз -77,9 млрд; ранее -60,2 млрд; пересмотр -59,1 млрд)
Август принес смешанный образ американской экономики. С одной стороны, частные работодатели создали только 54 000 рабочих мест — гораздо меньше, чем можно было ожидать в это время цикла. С другой стороны, данные из сектора услуг показывают, что экономическая ситуация все еще жива и не намерена легко уступать.
Это не первый раз в этом году, когда вы можете увидеть разрыв между мягкими и твердыми индикаторами. Начало 2024 года было динамичным — рынок труда ускорился, а потребление сохраняло экономику на высокой скорости. Теперь, однако, изображение становится все более дернутым. Некоторые компании сигнализируют о проблемах занятости, другие говорят непосредственно о предостережении потребителей, и на фоне проблема влияния автоматизации и искусственного интеллекта на традиционные бизнес -модели становится все громче и громче.
Услуги все еще в плюсе
Индекс ISM для сектора услуг поднялся до 52 очков в августе. — выше психологической границы 50, отделяя расширение от сокращения деятельности. Важно отметить, что это третий подряд в месяц роста. Бизнес, однако, не развивается равномерно. Заказы и оперативная деятельность растут в твердом темпе, но занятость в области услуг была в зоне вылета в течение третьего месяца подряд. Это может предположить, что компании научились «делать больше, по более низкой цене» — даже благодаря технологиям и реструктуризации процессов.
Стоит также отметить, что индикатор выдающихся орденов упал до уровня, который был неприемлем с 2009 года, который трудно интерпретировать иначе, чем сигнал некоторого охлаждения спроса. Компании также сообщают о большей осторожности в создании акций, хотя данные здесь остаются умеренно положительными.
Инфляционные спазмы
Цены в секторе услуг не снижаются ниже высоких уровней — индекс цен ISM составил 69,2 балла в августе. Это девятый месяц подряд выше 60 барьер, который свидетельствует о постоянном давлении затрат. Стоит помнить, что услуги являются чувствительным элементом для базовой инфляции, и их постоянные пути всегда поднимают планку перед решением -участниками в Федеральной резерве.
Внешние факторы также являются значительными — респонденты ISM все чаще упоминают о влиянии тарифов и затрат на импорт. Некоторые компании опережают потенциальное повышение цен, собирая расходные материалы до вершины праздничного сезона.
Что это значит для инвесторов?
В классической логике рынка более слабый рынок труда в сочетании с умеренной экономической деятельностью должен способствовать таким активам Безопасное убежище — Золотые или американские налоговые облигации. Тем не менее, изображение более нюансировано. Инфляционное давление в услугах не дает ФРС полной свободе в ослаблении политики. Это ограничивает потенциальное повышение цен на облигации.
Золото в этой головоломке приобретает дважды: с одной стороны, оно остается традиционным «якорем» во времена неопределенности, с другой — высокие цены на обслуживание и риск последующей торговой напряженности, связанного с долговечностью инфляции, что исторически усиливает привлекательность драгоценных металлов.
Биткойн, чаще всего воспринимаемый как цифровой эквивалент золота, также использует этот повествование, хотя его волатильность означает, что в краткосрочной перспективе он может быть более лаковым бумажным аппетитом в опасности, чем безопасная пристань для яхт.
Комментарии сервисных компаний из отчета ISM
Что говорят респонденты
- «Мы начинаем чувствовать влияние пошлин на расходы на импортируемые товары. В нашем случае это в основном относится к продуктам из Азии и Южной Америки. Мы ожидаем, что полный эффект таможенных пошлин будет рассматриваться в расходах на товары, продаваемые до октября». (Проживание и гастрономия)
- «Клиники начинают влиять на нашу ценную политику в отношении отдельных рынков. Мы являемся импортером из Европы. Мы не хотим передавать эти расходы клиентам, но со временем это становится все более и более сложным». (Сельское хозяйство, лесное хозяйство, рыбалка и охота)
- «Клиники все еще висят над нами, и поставщики все чаще ссылаются на них, когда просят повышение цен». (Финансы и страхование)
Компании приостанавливают занятость и инвестиции
- «Наш общий подход к расходам остается осторожным — мы ждем последствий новых таможенных полисов на цены на сырье. Мы все еще ожидаем, что 2026 финансовый год будет положительным». (Управление корпоративным управлением и поддержкой)
- «Экономический рост остается сильным, потому что компании пытаются понять расходы, связанные с расширением операций в США». (Профессиональные, научные и технические услуги)
- «На местном уровне цены на товары и услуги растут и продолжают расти, даже если нельзя увидеть прямое влияние обязанностей». (Государственное управление)
- «У нашей компании был лучший квартал в истории с момента вступления в фондовую биржу в 2020 году. Доходы растут благодаря приобретениям и слияниям, несмотря на слабый рынок жилья и растущие обязанности». (Недвижимость, аренда и лизинг)
- «Все это сводится к управлению таможнями в отдельных странах. В настоящее время во всех решениях преобладают таможенные проблемы». (Розничная торговля)
- «Бизнес, как правило, сокращается. Большинство клиентов чрезвычайно чувствительны к ценам». (Транспорт и хранение)
