Китайская экономика любит удивлять. Сегодня рынок получил оптимистический сигнал: после нескольких месяцев снижения промышленная прибыль отражена в августе впечатляющими 20,4% года в годПолем Это первое такое явное увеличение за четыре месяца. И в то же время доказательство того, что Пекин упорно борется с избытком производственных мощностей и нездоровой цены. Однако в более широком подходе изображение менее эффективно.
С января по август общая прибыль промышленного сектора выросла всего на 0,9%. Лучший результат, чем прогнозируемое снижение. Но все еще далеко от динамики, которую ожидают инвесторы, ищущие признаки постоянного улучшения. Правительственные кампании, ограничивающие перепроизводство, на самом деле приносят результаты — дефляция заводских цен смягчилась впервые за полгода, но более медленные темпы производства остаются проблемой.
Что означают данные?
Тем не менее, китайская индустрия, даже если она захватывала его дыхание, все еще работает в условиях неопределенности. Внутренний спрос остается бедным, потребители спасают, а рынок недвижимости — ранее основанный на основе китайского бума в течение многих лет. Цемент, сталь или строительные материалы, которые способствовали росту на десятилетие … сегодня меньше и меньше получателей.
Снаружи нет полного комфорта. Хотя экспорт по -прежнему генерирует гигантские доходы, призрак новых американских обязанностей — на этот раз, возможно, более целенаправленные и политически мотивированные — он бросает тень на перспективы среднесрочного фактора. Глобальный спрос на фиксированные товары замедлился, и преимущество затрат, которое в течение многих лет дало Китаю неоспоримое преимущество, не так очевидно.
Третий квартал — это период, когда китайская экономика традиционно теряет свой импульс — и ее также можно увидеть сегодня. Расходы на инфраструктуру, которые до сих пор рассматриваются как быстрые инъекции в экономической ситуации, явно замедляются. Это тревожный сигнал, потому что в течение многих лет они были лекарством для каждого замедления.
Пекин в ловушке
Поэтому можно сказать, что Пекин по -прежнему возглавляет игру с несколькими фронтами одновременно: с одной стороны, он пытается обеспечить отрасль моментом передышки, с другой — он борется с фундаментальным снижением спроса и риском внешних шоков. Августовский скачок прибыли является сигналом, что стимулирующие инструменты работают, но, вероятно, это не длительное изменение в этой тенденции.
Китайская индустрия сегодня напоминает марафонского бегуна, который все еще может ускоряться в короткой секции, но бежит с видимой затаившим дыханием. Вопрос в том, найдет ли Пекин способ дать ему новый повышение энергии до слабости в секторе недвижимости, и уменьшающийся аппетит потребителей навсегда сломает экономику?
