Американские данные из интегрального сектора, сообщаемые ISM, упали ужасно. Цена субиндекс значительно увеличился, что указывает на постоянный инфляционный риск. Это естественно снижает шансы на снижение ног в ФРС.… что тем более тревожно является одновременное снижение экономической ситуации, потому что индексы новых заказов и занятости упали. Полный отчет ISM доступен здесь.
На первый взгляд можно подумать, что экономика обслуживания США в июле продолжила стабильный марш. Почему? Теоретически, PMI достиг чуть выше предела расширения для услуг. Точно на уровне 50,1 балла.
Но этого достаточно, чтобы погрузиться немного в детали отчета ISM, чтобы увидеть, что едва позитивная динамика является признаком слабости. В результате данных индексы на Уолл -стрит падают, а курс биткойнов вернулся до 112 тысяч. доллары. Данные свидетельствуют о том, что ФРС может не захотеть уменьшить ноги в сентябре, рискуя рецессией/
Данные из США за июль
ISM PMI для сервисного сектора — 50,1 (Прогноз: 51,5, ранее: 50,8)
Заказы в секторе услуг — 50,3 (Прогноз: нет, ранее: 51.3)
Цены, выплаченные в секторе услуг — 69,9 (Прогноз: 66,5, ранее: 67,5)
Занятость в секторе услуг — 46,4 (Прогноз: нет, ранее: 47.2
Данные должны световые предупреждающие лампы среди принятия решений и инвесторов. Экспорт товаров и импорта в США также сильно упал. В то же время мы узнали данные PMI, которые обрабатывают Уолл -стрит для вторичной. Окончательные показания в июле упали выше предыдущего чтения, но пересмотр был трассировкой. Эскпорт указал на падение на 3,2% М/МВт в июле и импортировал на целых 5,8% (!)
Что беспокоит?
Наиболее тревожным является снижение индекса занятости, которое было всего 46,4. Это второй месяц подряд, когда сектор теряет рабочие силы, и за последние пять месяцев аналогичный результат появился четыре раза. На практике это означает, что сервисные компании не используют с таким энтузиазмом, как раньше.
Это связано с неопределенностью, является ли ограничения затрат, а также отсутствие доступных рук для работы. И, возможно, из -за охлаждения спроса, которое вы не можете видеть в основных индексах, но который может быть только раскрыт.
Это также беспокоит темпы роста цен. Индекс цен увеличился до 69,9 — самый высокий уровень с октября 2022 года. Это не временное отражение — ценовое давление длится выше 60 баллов за восьмой месяц подряд.
Хотя ФРС упорно поддерживает процентные ставки на высоком уровне в надежде «контролируемого охлаждения» экономики, сектор услуг, похоже, не слушает. Цены растут, и данные с июля только укрепляют повествование с трудом удалить ядро инфляции.
Новые заказы и деятельность
Однако не все выглядит так плохо. Индекс деловой деятельности, то есть своеобразный барометр фактической «жизни» сектора, остается на относительно твердом уровне 52,6. Новые заказы также все еще находятся на зеленой стороне границы, хотя немного 50,3. Вероятно, однако, спрос на услуги не исчезает, несмотря на общее замедление и сезонные трудности. Но это падает.
Интересным явлением также является индекс снабжения от поставщиков, который увеличился до 51 балла, что в данном случае означает, что доставка … задержка. Теоретически задержки могут означать увеличение активности в экономике обслуживания. Почему? Большие заказы, больший трафик, перегруженные цепочки поставок.
Вероятно, снижение импорта и экспорта является не только результатом колебаний обменного курса или сезонности … но, прежде всего реального эффекта коммерческой напряженности и все еще нераскрытых проблем тарифов. Участники сектора отметили, что количество сырья увеличивается, цены которого растут из -за таможенных барьеров. На горизонте существует риск вернуться к протекционизму.
Из 18 проанализированных отраслей 11 зарегистрировали рост. Транспорт, оптовая торговля, финансовая и страховая сектора лидировали. Движение на дорогах и журналах — хороший прогноз. Они часто обогнали остальную часть экономики. В свою очередь, отрасли, связанные с образованием, искусством, отдыхом и профессиональными услугами, были плохо. Будь то просто сезонная слабость или что -то более серьезное — оказывается.
Стратегическое размышление
На этом этапе экономического цикла, такие данные, как июльский отчет ISM, становятся важными. Они показывают не только «где мы», но и куда мы можем пойти. И хотя сектор услуг все еще держится, сила ослабляет. Мы все еще растет, но это увеличение вопросов.
Инвесторы, которые рассчитывали на быстрое сокращение ног ФРС, могут пересчитать. Ценовое давление в услугах — это последний бастион инфляции, и кажется, что оно не собирается легко сдаваться. Если вы добавите слабость рынка труда в услугах и увеличение напряжения в международной торговле, у нас есть смесь, которая может вскоре проверить сопротивление всей экономики.
Комментарии американских компаний
«Ожидание окончательного последствия обязанностей приводит к задержкам в планировании покупок на следующий бюджетный год». (Проживание и гастрономические услуги)
«Более высокие обязанности увеличивают затраты на импортные компоненты корма и микроэлементов для питания животных и птицы. Запада бизнеса и клиенты относительно дополнительных расходов, возникающих в результате последующих обязанностей. » (Сельское хозяйство, лесное хозяйство, рыбалка и охота)
«Коммерческая неопределенность заставляет клиентов снова оценивать прибыльность проектов в некоторых секторах, что приводит к задержкам или отмене. Проекты, финансируемые из государственных средств, приостановлены». (Строительство)
«Летние каникулы студентов значительно снижают спрос в кампусеПолем «(Образовательные услуги)
«Стабильная деловая деятельность». (Финансы и страхование)
«Клиники вызывают дополнительные затраты в связи с непрерывными покупками оборудования и поставок. Хотя мы должны продолжать эти покупки, затраты настолько значительны, что мы отложили другие проекты для адаптации к этим изменениям». (Здравоохранение и социальная помощь)
«Дополнительные покупки, направленные на то, чтобы обогнать обязанности, стабилизированные. Мы ожидаем снижения активности во второй половине 2025 года». (Добыча)
«Экономическая неопределенность остается доминирующей темой. Однако разговоры о обязанностях оказались большим шумом, чем реальной политикой, и компании, похоже, игнорируют эти отчеты. Перспективы все еще выглядят умеренно позитивными». (Недвижимость, аренда и лизинг)
«Результаты розничных продаж солидны — немного слабее до и в течение недели, связанного с 4 июля, но затем было отражение. Мы не видим причин думать, что эта тенденция не будет сохраняться в ближайшем будущем». (Розничная торговля)
«Наша деловая деятельность стабильна. Мы не наблюдаем ни роста, ни наследства. Клины уже начинают переводить в цены, и мы наблюдаем увеличение во всех областях». (Транспорт и хранение)
