Американский рынок труда движется, как будто приостановлен на несколько месяцев — и данные за август не меняют его. Число рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось всего на 22 000, что в масштабе 330 миллионов раев больше похоже на статистический шум, чем на реальное изменение в неагрочном секторе. Уровень безработицы застрял на 4,3 процента, именно там, где это было месяц назад.
Это еще один месяц, когда отчет NFP не приносит прорывного или драматического ухудшения. Рынки — как обычно — искали советы по политике ФРС в этих цифрах. Но правда в том, что экономика США от пружины показывает картину стабилизации … которая все больше и больше похожа на «продолжительность», чем на динамическое развитие, что указывает ФРС GDPNNNOW, предвещая увеличение ВВП R/Y.
В этом году в отчете планируется минимум две скидки на ставку ФРС, в том числе первый в сентябре. В результате этого действия получают действия, за которыми следуют криптовалюты. Американский доллар снова погружается. Что показали данные?
Занятость вне сельского хозяйства в США в августе
- Неподоженные заработной платы (NFP — Работа за пределы сельского хозяйства): +22 тысячи (прогноз +75 тысяч, ранее +73 тысячи, пересмотр +79 тысяч).
- Уровень безработицы: 4,3%(прогноз 4,3%, ранее 4,2%).
- Индикатор профессиональной деятельности: 62,3%(прогноз 62,2%, ранее 62,2%).
- Средняя почасовая зарплата (год в год): +3,7%(прогноз 3,8%, ранее 3,9%).
- Средняя почасовая зарплата (месяц к месяцу): +0,3%(прогноз 0,3%, ранее 0,3%).
- Еженедельное рабочее время: 34,2 часа (прогноз 34,3, ранее 34,3, ревизия 34,2).
- Занятость в производственной промышленности: -12 тысяч (прогноз -5 тысяч, ранее -11 тысяч, пересмотр -2 тысячи).
- Занятость в государственном секторе: -16 тысяч (ранее -10 тысяч).
- Занятость в частном секторе: +38 тысяч (прогноз +75 тысяч, ранее +83 тысячи, пересмотр +77 тысяч).
Анализ отчета NFP
Остается крупнейший источник новых рабочих мест Защита здоровья — Сектор добавил 31 тысячу. Полная работа рабочих мест. Это меньше, чем в среднем за последний год, но это все еще больницы, учреждения по уходу и амбулаторные услуги, которые контролируют рынок. Занятость в социальной помощи также растет на заднем плане.
Остальная часть картины выглядит хуже. Федеральная администрация потеряла еще 15 000 рабочих мест, и через восемь месяцев сократилась почти на 100 000 человек. рабочие места К этому добавляется добыча и добыча нефти — минус 6000 в августе — и оптовая торговля, которая сжалась с мая.
Промышленное производство также не дает причины оптимизма: снижение занятости на 12 000, включая большой удар в секторе транспорта и оборудования, частично в результате ударов. Короче говоря, Америка больше не создает новые рабочие места в больших масштабах. Там, где происходит увеличение, это коррекция, а не бум.
Больше людей ищет, но он не находит работу
За безопасным заголовком «4,3 процента безработицы» находится в некоторых тревожных тенденциях. Количество долгосрочных безработных — более 27 недель — увеличилось почти на 400 000 в течение года. И сегодня они более четверти из всех безработных.
Вы также можете увидеть большее количество людей, которые официально не находятся в рабочей силе, но хотели бы работать — 6,4 миллиона американцев. Это более 700 тысяч больше года назад. Это группа, которую обычно пропускает рынок, но имеет большое значение для реального состояния общества.
Участие в рынке труда остается низким — 62,3 процента оно меньше года назад, что в долгосрочной перспективе означает, что экономика работает с меньшим «резервом работников», чем во время лучшей демографии.
Зарплата и рабочее время
Средняя почасовая ставка увеличилась на 0,3 процента. Месяц за месяц, а в год на 3,7 процента этот темп не зажигает инфляционные страхи, и не дает сотрудникам ощущение четкого улучшения. Другими словами, зарплаты растут, но они больше не являются движущей силой затрат давления, с которым ФРС сражалась год назад.
Средняя рабочая неделя не изменилась — 34,2 часа. В отрасли он сократился до минимум 40 часов, что с уменьшением занятости не звучит как сигнал силы.
Что это значит для политики ФРС?
Если кто -то надеялся, что августовские данные принесут яркий сигнал для Федеральной резервной системы, они должны были быть разочарованы. Этот отчет не дает оправдания, чтобы сократить ноги или их увеличение. Рынок труда замедляется, но контролируется. Инфляция заработной платы охлаждается, но не полностью.
Можно свести впечатление, что американская экономика находилась в «серой зоне цикла» — не в рецессии, но и не в фазе динамического роста. Для инвесторов это парадоксально самое сложное окружение: нет четких поворотных моментов, только трудные скольжения в сторону.
Стоит помнить, что любой такой «плоский» NFP также является политическим тестом. Данные показывают стагнацию в самых раздражающих. Это может нервничать в Федеральной резерве. Глядя на цифры, невозможно говорить о кризисе. Но в равной степени трудно найти в них доказательство американской «экономической уникальности», которую политики любят так много подчеркнуть. В том числе Трамп.
