Артур Хейс, соучредитель биржи BitMEX и в настоящее время ИТ-директор Maelstrom, объявил об окончании традиционного четырехлетнего рыночного цикла биткойнов.
В своем последнем анализе под названием «Да здравствует король!» Хейс утверждает, что текущие глобальные денежно-кредитные условия фактически сводят на нет историческую модель, и ожидается, что бычий рынок продлится гораздо дольше, чем ожидают многие инвесторы.
Почему цикл должен закончиться?
Традиционный цикл Биткойна тесно связан с событием халвинга — запрограммированным сокращением вдвое вознаграждения за майнинг блока, которое происходит примерно каждые четыре года. Обычно сокращение вдвое (последнее произошло в апреле 2024 года) приводило к сильному бычьему рынку, за которым следовал глубокий медвежий рынок, при котором цены BTC падали на 70%. до 80 процентов от пиков.
Однако, по мнению Хейса, сокращение вдвое никогда не было основным катализатором медвежьего рынка. Однако дело было в глобальных монетарных условиях и, в частности, в ужесточении денежно-кредитной политики в крупнейших экономиках. Предыдущие медвежьи рынки в 2014, 2018 и 2022 годах возникали в результате количественного ужесточения (QT) со стороны центральных банков, что ограничило предложение бумажных денег. Что отличает текущий цикл, так это ожидаемое расширение бумажной ликвидности для поддержания бычьего рынка. Хейс утверждает, что крупные центральные банки и правительства снова переходят к более гибкой политике:
Напомним, что, несмотря на предыдущую борьбу с инфляцией, ФРС уже снизила процентные ставки (в сентябре 2025 года примерно до 4 процентов) и ожидаются дальнейшие снижения до 100 базисных пунктов в течение следующих 12 месяцев. Более того, администрация Дональда Трампа явно хочет «разогреть» экономику, чтобы сократить долг, что, в свою очередь, означает облегчение денежного обращения и дерегулирование банковского сектора. В свою очередь, Япония может вскоре присоединиться к политике ультрастимулирования в духе Абэномики. Более того, хотя Китай, возможно, и не проводит столь экспансионистскую политику, как в предыдущих циклах, его цель положить конец дефляции также предполагает отсутствие намерения истощать бумажную ликвидность.
Артур Хейс, говоря об утечке триллионов долларов из программы обратного репо ФРС, имеет в виду ситуацию, в которой участники рынка (фонды, банки) снимают наличные с депозитов RRP в ФРС и вводят их обратно в более широкий финансовый рынок, тратя их на активы (включая биткойны). Это увеличивает ликвидность в системе, поддерживая цены на рискованные активы.
Эксперты о влиянии макроэкономики на BTC
Слова Хейса подтверждаются более широким анализом рынка. Уже в 2023 году аналитики отмечали, что четырехлетний цикл быков и медведей BTC имеет своим источником не только халвинг, но, прежде всего, колебания денежной массы и бумажной ликвидности. Снижение процентных ставок имеет тенденцию благоприятствовать инвестированию в рискованные активы, такие как криптовалюты, поскольку стоимость денег падает, а инвесторы стремятся к более высокой норме прибыли.
Как метко выразился Хейс: «Прислушайтесь к нашим монетарным хозяевам в Вашингтоне и Пекине. Они ясно заявляют, что деньги будут дешевле и их будет больше. Поэтому Биткойн будет продолжать расти в ожидании этого весьма вероятного будущего».
Однако следует помнить, что не все эксперты столь явно оптимистичны. Хотя прогнозы Хейса в отношении бычьего рынка, поддерживаемого ликвидностью, очень оптимистичны (ранее он предсказал, что цена BTC достигнет $250 000 к декабрю 2025 года и $1 млн к 2028 году), некоторые аналитики предостерегают от переоценки рыночных ожиданий. Например, если ФРС не снизит процентные ставки на объявленные 100 базисных пунктов, рынок может быстро отреагировать негативно, отразив коррекцию.
Артур Хейс прямо заявляет: четырехлетний цикл мертв, и на горизонте ожидается огромный поток бумажной ликвидности, который будет поддерживать восходящий тренд Биткойна. Одно можно сказать наверняка: в эпоху неограниченной печати денег роль Биткойна как «лучшего счетчика дыма для бумажной ликвидности» становится решающей.
Вы можете безопасно покупать или продавать криптовалюты в сети обменных пунктов FlyingAtom и биткойн-банкоматах.
