Последний опрос Bank of America показал, что позиция инвесторов по отношению к доллару США упала до самого негативного уровня с начала 2012 года.
Чистая подверженность зеленой валюте достигла рекордного уровня занижения, что отражает огромный пессимизм среди глобальных управляющих капиталом. Основной причиной столь сильных медвежьих настроений является растущая обеспокоенность по поводу дальнейшего ухудшения ситуации на американском рынке труда. Инвесторы предполагают, что ухудшение экономических данных заставит Федеральную резервную систему агрессивно снижать процентные ставки, что, естественно, ослабит привлекательность доллара.
Исторически сложилось так, что это должно быть поводом для радости держателей биткойнов, поскольку слабый доллар имеет тенденцию поддерживать рискованные активы. С момента своего создания Биткойн в основном двигался в направлении, противоположном индексу доллара США, прибавляя в цене, когда резервная валюта теряла силу. Это связано с тем, что иностранным инвесторам становится дешевле покупать актив, номинированный в долларах, когда обменный курс доллара падает. Более того, сильный доллар обычно означает ужесточение мировых финансовых условий, что ударяет по рынкам акций и криптовалют, в то время как его ослабление служит топливом для роста.
Корреляционная ловушка и новые правила рыночной игры
Однако текущая ситуация на рынке гораздо сложнее, чем предполагают исторические графики и традиционные учебники по экономике. С начала 2025 года Биткойн развил необычную положительную корреляцию с долларом США, что полностью меняет правила игры для трейдеров. Хотя индекс доллара упал более чем на 9 процентов в прошлом году и продолжает снижаться в этом году, цена Биткойна также имеет тенденцию к снижению. По данным TradingView, 90-дневная корреляция между двумя инструментами недавно достигла 0,60, что является самым высоким показателем с апреля 2025 года. Столь сильная связь между движениями цен говорит о том, что традиционный механизм ухода от доллара к криптовалютам временно перестал работать.
Если эти новые отношения сохранятся, дальнейшее ослабление доллара, на которое делает ставку рекордное количество инвесторов, может парадоксальным образом нанести ущерб ценам Биткойна. Это явление вызывает обеспокоенность среди аналитиков, которые указывают, что рынок находится на этапе переопределения роли криптовалют как средства защиты от долларовой инфляции. Заявления экспертов подтверждают, что нынешний расклад сил крайне непредсказуем и требует от инвесторов большой осторожности. Аналитик Михаэль ван де Поппе отметил в своем посте, что структура рынка меняется и ликвидность течет таким образом, что удивляет даже опытных институциональных игроков.
В свою очередь, известный обозреватель рынка PlanB подчеркивает, что, хотя краткосрочные корреляции могут вводить в заблуждение, долгосрочная тенденция для Биткойна остается неизменной, несмотря на потрясения на традиционном валютном рынке.
Риск короткого сжатия и скачков волатильности
Крайняя позиция инвесторов на снижение стоимости доллара создает идеальные условия для так называемого короткого сжатия, то есть внезапного сжатия коротких позиций. Когда рынок столь односторонний, как сегодня, любой неожиданный положительный импульс для доллара может спровоцировать лавину ордеров на покупку от игроков, фиксирующих убыток.
Имонн Шеридан, главный валютный аналитик InvestingLive, предупреждает, что рекордные короткие позиции увеличивают риск огромной волатильности основных валютных пар. По его мнению, возможный отскок доллара, вызванный паническим закрытием коротких позиций, может привести к резким ценовым движениям, которые отразятся рикошетом на финансовом рынке. В контексте новой корреляции с Биткойном такой сценарий может парадоксальным образом подтолкнуть цену криптовалюты вверх, а не вниз.
На момент подготовки данного отчета индекс доллара колебался в районе 97,13, демонстрируя небольшой отскок на 0,25 процента за день. При этом биткоин стоил примерно 68 150 долларов США, что означало снижение на 1 процент по сравнению с предыдущим днем.
Эксперт рынка Питер Брандт отмечает, что Биткойн часто испытывает терпение инвесторов непосредственно перед крупными структурными изменениями в мировой экономике. По его мнению, крайне важно будет проследить, является ли текущая корреляция с долларом просто статистической аномалией или постоянной тенденцией, возникающей в результате изменений в глобальных потоках капитала. Инвесторы должны принять во внимание, что при такой насыщенной торговле на фоне падающего доллара любые лучшие, чем ожидалось, показатели экономики США могут спровоцировать бурную реакцию рынка.
Перспективы Биткойна в условиях макроэкономической неопределенности
Будущее цен на криптовалюту, похоже, неразрывно связано с решениями, которые Федеральная резервная система примет в ближайшие месяцы. Рынок в настоящее время оценивает сценарий «мягкой посадки» для экономики США, что может способствовать дальнейшему ослаблению доллара и возможному возврату к отрицательной корреляции с цифровыми активами. Однако, если инфляция в США окажется более устойчивой, а процентные ставки останутся высокими дольше, чем ожидалось, доллар может получить вторую жизнь. Такой поворот событий заставит тысячи фондов внезапно пересмотреть свои стратегии, что вызовет глобальную турбулентность.
Стоит отметить, что при цене в $68 150 Биткойн находится в ключевой технической точке, которая привлекает внимание как быков, так и медведей. Аналитики Bank of America отмечают, что инвестиционные настроения в настоящее время настолько экстремальны, что рынок восприимчив к любым «черным лебедям» или неожиданным макроэкономическим данным.
Многие наблюдатели, в том числе основатель BitMEX Артур Хейс, предполагают, что независимо от краткосрочных корреляций с долларом, ликвидность в банковской системе будет основным фактором, определяющим цену Биткойна. Хейс считает, что предстоящий период будет характеризоваться большой нервозностью, и инвесторам следует готовиться к колебаниям в тысячи долларов за одну сессию. В конечном счете, рекордная позиция по отношению к доллару является сигналом о том, что финансовый рынок находится на переломном этапе, и Биткойн, как старейшая криптовалюта, находится в самом центре этого шторма. Одно можно сказать наверняка: мониторинг взаимосвязи между традиционными деньгами и цифровым золотом никогда не был так важен для защиты и приумножения капитала. Инвесторам следует внимательно следить за заявлениями центральных банков, поскольку они дадут окончательный ответ на вопрос о том, в каком направлении пойдет рынок во второй половине года.
Вы можете безопасно покупать или продавать криптовалюты в сети обменных пунктов FlyingAtom и биткойн-банкоматах.
