Конфликт на Ближнем Востоке снова угрожает нарушить мировые финансовые рынки. По данным аналитиков RBC Capital Markets, эскалация напряжения между Израилем и Ираном может привести к снижению индекса S & P 500 на 20 %. В последнем стратегическом примечании банк указывает три основных канала риска, которые, если они материализуют, приводят американский фондовый рынок с текущих уровней рекордов до 4800–5200 баллов.
Риск оценки — коррекция после эйфории?
Оценка акций в США давно не заключалась. Индикатор цены/прибыли для индекса S & P 500 находится в исторически повышенных районах, а пружинная коррекция, связанная с коммерческим напряжением, не принесла ожидаемой глубине. РБК предупреждает, что увеличение геополитической неопределенности.
Особенно в контексте угрозы национальной безопасности — он исторически приводил к снижению множителей оценки. Кроме того, как отмечает эксперты банка, нынешний бычий рынок в значительной степени основан на повествовании ФРС успокаивающей денежно -кредитной политики. Любая слабость этого повествования может быстро изменить настроение.
Настроения на лезвии ножа
Другим фактором риска является быстрое ухудшение настроений на рынке. РБК отмечает, что, хотя в последние недели оптимизм инвесторов был одним из основных велосипедов роста, эскалация конфликта может быстро подрывать его. Геополитические опасения все чаще появляются в заявлениях управляющих советов компаний, перечисленных на Уолл -стрит.
Уровень доверия генерального директора в США упал во втором квартале до самого низкого уровня за три года. Потребители также остаются осторожными — несмотря на небольшое отражение настроения в мае, возникают проблемы, связанные с инфляцией, тарифами и изменением климата. RBC предупреждает, что дальнейшее ухудшение настроений может повлечь за собой реальное снижение расходов и инвестиций.
Увеличение цен на нефть и новая волна инфляции?
Третий сценарий применяется к потенциальному шоку поставок на рынке нефти. РБК предупреждает, что дальнейшая эскалация конфликта в регионе, богатое энергетическим сырью, может привести к быстрому увеличению цен на нефть, что приведет к увеличению инфляции — и когда рынки предполагают его дальнейшее снижение.
По оценкам банка, индикатор PCE, предпочитаемый из мерой федеральной инфляции, может увеличиться до 4%, что значительно ограничит пространство для сокращения процентных ставок во второй половине года. В таком сценарии ФРС может ограничиться только двумя скидками, что было бы серьезным ударом по бычьим повествованию, доминирующему в 2025 году.
Выводы? Тщательный оптимизм с примечанием реализма
Хотя RBC недавно повысила свой последний прогноз для индекса S & P 500 до 5730 баллов (то есть примерно на 4% ниже текущих уровней), он в то же время указывает на необходимость подготовки к экстремальным сценариям.
По мнению банка, даже если конфликт существенно не углубляется, изменчивость на рынках и давление на оценки могут увеличиться. Более того, конкурентные прогнозы, включая JPMorgan, Citi или Barclays, также предполагают, что вторая половина года может принести умеренную прибыль, а не продолжение существующей эйфории.
