История финансовых рынков показывает, что величайшая паника почти никогда не начинается тогда, когда риски уже очевидны. Они возникают, когда инвесторы долгое время игнорируют растущие угрозы, а затем резко реагируют только при появлении одного или нескольких триггеров. Этот механизм неоднократно встречался в истории Уолл-стрит.
Рафал Заорский, известный польский спекулянт, отметил, среди прочего, панические продажи во время Covid-19. Сегодня рынок вновь полагает, что инвесторы находятся в аналогичном моменте – на грани паники на финансовых рынках. На этот раз катализатором является не пандемия, а растущий конфликт на Ближнем Востоке и его потенциальные последствия для мировой экономики. В своем последнем твите он указал, что войны Трампа принесут неожиданные последствия для рынков.
Ормуз как экономическая точка
Ключевым элементом нынешней напряженности является ситуация вокруг Ормузский проливчерез который проходит примерно пятая часть мировой торговли нефтью. По поступающей информации, движение в проливе практически остановилось после Иран объявил о закрытии маршрута западным судам и начал атаки на энергетическую инфраструктуру по всему Персидскому заливу.
Эскалация произошла в ответ на военные действия Израиля и США. Стратегия Тегерана кажется ясной: повысить стоимость наступления за счет дестабилизации мирового энергетического рынка. Закрытие Ормуза или даже его частичная блокада немедленно приводит к росту цен на нефть, инфляции и напряженности на финансовых рынках.
Когда история начинает рифмоваться
Интересно, что подобное сочетание геополитической напряженности и проблем в Персидском заливе сопровождало рынки и в 1987 году. В это время шла ирано-иракская война, одним из самых опасных этапов которой была так называемая «танкерная война», т.е. систематические нападения на суда, перевозившие нефть в Персидском заливе.
В ответ на эскалацию конфликта США начали операцию в июле 1987 года. Операция Серьёзная воля. Это была крупнейшая конвойная операция ВМС США со времен Второй мировой войны. Корабли США сопровождали кувейтские танкеры, которые в целях безопасности сменили флаг на американский, чтобы снизить риск атак со стороны Ирана.
Напряженность быстро переросла в прямые столкновения. 19 октября 1987 г. в рамках операции Операция «Проворный лучник» Американские войска уничтожили две иранские нефтяные платформы в ответ на ракетный удар по кувейтскому танкеру под американским флагом.
Несколькими месяцами ранее произошел трагический инцидент с участием Военный корабль США Старк. 17 мая 1987 года иракский самолет по ошибке атаковал американский фрегат в Персидском заливе, в результате чего погибло 37 моряков. Несмотря на эту трагедию, главной целью операции США оставалось остановить нападения Ирана на судоходство и сохранить поток нефти через регион.
Нефть, геополитика и напряженность на рынках
В результате конфликта в Персидском заливе цены на нефть оставались очень чувствительными к любым военным событиям. Финансовые рынки наблюдали за регионом с растущим беспокойством, а геополитическая напряженность постепенно начала просачиваться в оценку активов.
Хотя один Черный понедельник имело много причин, от макроэкономической напряженности до развития торговой программы, нельзя игнорировать тот факт, что геополитический фон и энергетический рынок находились в то время в состоянии повышенной напряженности. Однако, как и сегодня, инвесторы долгое время предполагали, что ситуация не перерастет во что-то более серьезное.
Механизм «замедленной чрезмерной реакции»
Польский спекулянт заметил этот механизм Рафал Заорскикоторый в своей последней записи предостерег от возможности бурной реакции рынка.
Как он писал:
«Почему я считаю, что существует высокий риск паники. На примере COVID. Я думаю, что существует риск так называемой отложенной чрезмерной реакции. В настоящее время мы имеем дело с аналогичной ситуацией. Подчеркну, что оно носит рыночный, а не пандемический характер. Я имею в виду сам рыночный механизм.
На примере COVID рынок узнал о COVID в декабре и продолжал расти до 19 февраля, игнорируя угрозу. Когда реальность оказалась иной, произошла чрезмерная реакция под воздействием нескольких триггеров.
В настоящее время мы имеем ситуации, когда рынок игнорирует войны Трампа и их последствия. Венесуэла убедила рынок, что ничего не происходит. Иран же показывает, что риск осложнений гораздо выше. Я считаю, что этот риск недооценен и может возникнуть отсроченная чрезмерная реакция.«
Далее в посте он также обозначил свои спекулятивные позиции:
«Сегодня высок риск «малой паники» на индексах и криптовалютах… Для этого и более высокого открытия индексов идеально подходит золото. Я загрузил под него DAX S 23980 и короткие BTC, ETH. Выкладываю, посмотрим, как пост устареет.«
Рынок между игнорированием риска и паникой
Сегодняшние рынки находятся в тревожно похожем положении, в котором они находились во многие моменты перед историческими крахами. С одной стороны, инвесторы привыкли к геополитической напряженности и часто игнорируют ее. С другой стороны, блокада ключевого энергетического маршрута и атаки на нефтяную инфраструктуру могут в очень короткое время привести к энергетическому шоку.
Если цены на нефть начнут расти, а конфликт в Персидском заливе начнет дестабилизировать глобальную торговлю энергоносителями, рынки могут перейти от игнорирования риска к агрессивной реакции. История показывает, что такая перемена настроения может быть внезапной.
Именно поэтому предупреждение о возможной «поздней чрезмерной реакции» может оказаться одним из самых важных наблюдений для инвесторов в ближайшие недели. На финансовых рынках самые большие движения часто начинаются в моменты, когда большинство участников убеждены, что ничего серьезного не произойдет. Следует ли принижать значение Ирана?
