Большинство банкиров и финансовых экспертов, опрошенных агентством «Интерфакс-Украина», прогнозируют, что Национальный банк Украины оставит учетную ставку неизменной на уровне 15,5% годовых по итогам заседания 23 октября. Однако некоторые аналитики впервые допускают осторожное смягчение монетарной политики.
Аргументы в пользу сохранения ставки (15,5%)
Эксперты, ожидающие сохранения ставки неизменной, ссылаются на сохранение инфляционных рисков и сезонных факторов.
Дмитрий Замотаев (банк «Глобус») считает, что 15,5% — это оптимальное решение, которое рынок воспримет положительно, поскольку после летнего снижения инфляция снова начала расти.
С ним соглашается и Сергей Гнездилов (Радабанк), отмечая, что высокая ставка необходима для сохранения привлекательности гривневых вкладов и, соответственно, для сдерживания инфляции.
Прогнозы на снижение (до 15%)
Вместо этого Александр Печерицын (Райффайзен Банк) полагает, что НБУ, вероятно, начнет цикл смягчения, прервав «цикл неизменных ставок», который длился семь с половиной месяцев.
По его мнению, осторожное снижение ставки на 0,5 процентного пункта (п.п.) — до 15,0% — может стать первым шагом для проверки реакции рынка и устойчивости тенденции к снижению инфляции.
Инфляция и ожидания ВВП
Банкиры отмечают, что лучшая динамика инфляции, зафиксированная в третьем квартале, может стать основанием для корректировки макропрогноза НБУ на 2025-2026 годы, в частности, для улучшения прогноза инфляции и увеличения номинального ВВП.
Однако даже при благоприятном развитии инфляционных процессов эксперты ожидают, что темпы снижения учетных ставок будут умеренными и растянутыми во времени, а существенных изменений в прогнозах экономического роста пока не предвидится.
