Европейская комиссия готовит настоящую революцию на европейском финансовом рынке, планируя создать единый центральный надзорный орган, который получит полномочия, аналогичные Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC).
Это беспрецедентный шаг, направленный на то, чтобы положить конец сложной системе, в которой компаниям приходится иметь дело с десятками национальных и региональных регуляторов, если они хотят работать по всему континенту. Самое главное, что этот единый регулятор должен контролировать как традиционные фондовые биржи, так и динамично развивающиеся криптовалютные биржи и клиринговые палаты. Это предложение, запланированное на декабрь этого года, является одним из ключевых элементов стремления к созданию настоящего Союза рынков капитала (URK), инициативы, направленной на то, чтобы облегчить малым финансовым компаниям масштабирование своей деятельности за пределами национальных границ, тем самым повышая конкурентоспособность европейской экономики.
Больше никакого бюрократического лабиринта, новая цель
Идея создания Союза рынков капитала уже давно является приоритетом Комиссии, однако ее реализация встретила сопротивление, обусловленное необходимостью согласовать интересы отдельных государств-членов. Основной движущей силой нового предложения является желание интегрировать рассредоточенные рынки капитала, что, как ожидается, улучшит распределение средств и способность экономики поглощать потрясения. На практике это означает конец необходимости получать согласие «перечня региональных и национальных регуляторов» на ведение бизнеса в каждой стране ЕС. Вместо трудного процесса получения разрешений в 27 столицах компании, в том числе работающие в криптовалютном секторе, потенциально могут получить разрешение от одного центрального органа, что значительно сократит затраты и время расширения. Одной из рассматриваемых идей является расширение полномочий существующего Европейского управления по ценным бумагам и рынкам (ESMA), чтобы охватить важные трансграничные финансовые организации. Эксперты Института международной экономики Петерсона указывают, что надзорная интеграция является единственным реалистичным вариантом успешного развития конкурентных рынков капитала в Европе, и выступают за радикальную трансформацию ESMA в независимый и авторитетный надзорный орган (Peterson Institute for International Economics, 2024).
Криптовалюта под огнем: один надзор за всеми
Включение бирж криптоактивов в компетенцию будущего суперрегулятора является сигналом того, насколько серьезно ЕС относится к интеграции и контролю этого сектора. В контексте недавно принятого Регламента MiCA (Рынки криптоактивов), целью которого является гармонизация правил и обеспечение защиты потребителей в сфере криптоактивов, создание центрального надзорного органа кажется логичным шагом, хотя бы из-за трансграничного характера криптоуслуг и необходимости защитить инвесторов от рисков. Президент Европейского центрального банка Кристин Лагард является известным сторонником более строгого регулирования рынка цифровых активов и поддерживает этот шаг, как и ее предшественник Марио Драги. Ранее Лагард выражала обеспокоенность по поводу высокой волатильности и риска, связанного с криптовалютными активами, предлагая регулировать рынок. Эти действия являются частью более широкого плана Европейской комиссии, которая уже согласовала дорожную карту цифрового евро (CBDC) и планирует предложения по токенизации активов реального мира (RWA).
Непокорные финансовые центры: Люксембург и Дублин говорят «нет»
Однако не все государства-члены приветствуют эту идею. В сообщениях указывается, что Люксембург и Дублин, два ключевых европейских финансовых центра, выразили свое несогласие с перспективой создания единого надзорного органа. Их скептицизм проистекает из опасений, что централизованный орган не будет действовать в интересах небольших стран, где финансовая индустрия составляет значительную часть экономики, и может потерять свое нынешнее влияние и регулятивную автономию. Однако необходимость достижения компромисса между конфликтующими странами может оказаться самой большой проблемой для Комиссии. Если пакет предложений будет представлен в декабре, то в Европарламенте и Совете начнется нормальный законодательный процесс, который будет включать в себя поправки и трилогические переговоры. Это означает, что фактическое вступление в силу новой системы, включая единый надзор за криптовалютами и фондовыми биржами, может затянуться до 2026 года. У Европы есть возможность создать более сильный и более интегрированный рынок капитала, но путь к полному объединению долог и полон политических ловушек.
Вы можете безопасно покупать или продавать криптовалюты в сети обменных пунктов FlyingAtom и биткойн-банкоматах.
