Впереди нас падение падения одного из бывших лидеров американского рынка здравоохранения. Террен Скотт Пейзер — основатель и бывший генеральный директор, указанный в компании Ontrak Inc. — Он был приговорен к 42 месяца в тюрьмеПолем Причина? Использование конфиденциальной информации для продажи собственных акций компании. Этот в первую очередь в истории Дело, в котором федеральная прокуратура выдвинула уголовные обвинения Только на основе злоупотребления коммерческими транзакциями в соответствии с рецептом SEC Rula 10B5-1Полем
Что случилось?
Пейзер, 65-летний предприниматель и инвестор в Майами, весной 2021 года. У него была информация, которая, как признал суд, имел ключевое значение для будущего Онтрака. У компании были серьезные проблемы с поддержанием контракта со страховым гигантом ТрубкаПолем
Контракт был ответственным за значительную часть доходов Ontrak. В то же время Peizer начал планировать массовая продажа ваших акцийПолем Но он сделал это таким образом, что — согласно прокуратуре — заключался в том, чтобы скрыть тот факт, что он действовал на основе информации, неизвестной рынке.
Правило 10B5-1-безопасное убежище или инструмент манипуляции?
Торговые планы в соответствии с правилом 10B5-1 в течение многих лет использовались тысячами директоров американских публичных компаний. Они должны обеспечить «безопасное убежище». Своего рода механизм, который обеспечивает юридическую продажу акций без риска обвинения в инсайдерской торговле, при условии, что план был создан добросовестноВ без доступа к конфиденциальной информации и с сохранением так называемого отрегнутый период (Период охлаждения).
Проблема? Пейзер, как определено судом, Он отпраздновал этот периоднамеренно выбрать брокера, которому не потребовалось 30-дневное ожидание. Уже Следующий рабочий день после подписания плана Он начал продавать акции. В результате — как подсчитала офис прокурора — Избегал убытков в размере 12,5 миллионов долларовПолем Действия в районе перед информацией о окончании сотрудничества с Cigna пошли к общественности.
В переписке, раскрытой прокуратурой, Пейзер отправил отчаянные сообщения коллегам: «Просто давайте сохраним вас … потом мы вернемся на правильный путь«В свою очередь, в другом сознании он написал:« Я чувствую, что все это напоминает ситуацию с Aetna. «То есть более ранний клиент Ontrak, чья потеря Стоимость пиазера 265 миллионов долларовПолем
Всего за несколько недель создал Peizer Два отдельных плана продажПолем Оба — в соответствии с прокуратурой — на основе ложного заявления о том, что они не имеют конфиденциальной информации. Второй план был создан в тот же деньв котором сотрудник Ontrak сообщил ему, что Cigna, скорее всего, прекратит договорПолем Так что это наконец погрузило предварительную деятельность.
Наказание и споры
Суд приговорил Peizer к 3,5 года тюрьмыштраф в сумме 5,25 миллиона долларов СШАПолем Более того, он заказал вернуться 12,7 миллиона долларов США от незаконной прибыли.
Его адвокат, Дэвид К. Уиллингем из офиса King & Spalding, назвал приговор «явным злоупотреблением» и объявил об апелляции: — Peizer полностью выявил свои намерения, получил внутреннее согласие, и план соответствовал правилам. Это прецедент, который может опасно исказить важность конфиденциальной информации во всем мире бизнеса — сказал он.
Прокурор законопроект Эссели из Калифорнии имел немного другое мнение: — «Инсайдеры не могут манипулировать фондовым рынком. Если они пытаются — они попадут в тюрьму. Дот».
Как насчет правила 10B5-1?
После решения по делу Peizer эксперты рынка капитала и сотрудники по соблюдению нормативных требований во всех Соединенных Штатах начали повторно анализировать политику использования планов 10B5-1. Хотя SEC ужесточил правила в 2022 году, дело показывает, что даже «обеспеченные» действия можно считать незаконными, если есть даже тень подозрения в злоупотреблении.
Для президентов, финансовых директоров и советов государственных компаний в США это решение является четким сигналом: Время снисходительности закончилосьПолем Даже если вы действуете как часть формальных процедур — ваше намерение и момент действия могут определить все.
Это решение является не только личной трагедией Террена Пейзера. Это также поворотный момент для практики продажи акций инсайдерами. Регуляторы сегодня имеют не только ресурсы, но и решимость отслеживать каждый случай злоупотребления — даже если на первый взгляд все выглядит «как планировалось». Вполне возможно, что дальнейшие законодательные изменения ждут нас.
