Ближайшие дни станут испытанием для утверждений о «подавлении инфляции» в крупнейших экономиках. Инвесторы будут искать подтверждения в квартальных показателях ВВП и цен. В еврозоне внимание будет сосредоточено на национальных показателях ИПЦ (включая Италию) и публикации прогнозов ЕС.
Эти элементы зададут тон ожиданиям относительно пути ЕЦБ. Китай публикует данные по ПИИ, т.е. сигнал об аппетите иностранных инвесторов, что имеет стратегическое значение для китайской фондовой биржи, сырья и азиатских валют. В США календарь будет дополнен региональными индексами активности, но, прежде всего, «просроченными» сентябрьскими показателями инфляции ИПЦ. Эти данные Узнаем в четверг, 20 ноября. и они будут иметь решающее значение на этой неделе.
Понедельник, 17 ноября
В понедельник рынки получат точные данные из Японии: ВВП за третий квартал; квартальный прогноз роста 0,5% (кв/к)из года в год 2,2%а дефлятор ВВП ожидается около 3%. Эти данные могут вернуть внимание к иене и Банку Японии. Таким образом, более высокий дефлятор увеличивает риск возобновления дискуссии о долговечности инфляции. Отчет о прямых иностранных инвестициях (ПИИ) придет из Китая; предыдущее чтение было снижением -10,4% рр
В США рынок примет производственный индекс Нью-Йорка – рынок этого ожидает 6.1 (ранее 10.7). Это экономический индикатор, который может повлиять на курс доллара и настроения на Уолл-стрит. В Польше прогноз базового ИПЦ для 2,9% (г/г) по сравнению с предыдущими 3,2%. Более низкий, чем ожидалось, спад будет способствовать более мягкой риторике, но рекорд инфляции по-прежнему требует осторожности.
Вторник, 18 ноября
Вторник в Австралии начнется с публикации протокола заседания РБА — документа, который после недавнего изменения тона банка может сильно повлиять на австралийский доллар. Рынок проанализирует, побуждает ли инфляционное давление в сфере услуг Совет сделать еще один шаг, или он предпочитает сохранять осторожный, «корректирующий» нарратив. В то время, когда глобальные центральные банки переходят от борьбы с инфляцией к борьбе с последствиями высоких ставок, каждое такое слово весит больше, чем обычно.
В США день будет наполнен выступлениями представителей ФРС, в том числе Логана и Барра, но тон зададут позже макроданные. Отчет ADP, который на этой неделе служит барометром для NFP (последние показания показали -11,25 тыс.), а также индекс Redbook о состоянии американского потребителя.
Кроме того, есть промышленное производство, где предыдущий результат был 0,1% м/м уже сигнализировал о некотором замедлении. Рынок недвижимости также внесет свой вклад через индекс NAHB – ожидания упали с 37 в окрестности 36что отражает стоимость кредита и ослабление спроса на новые дома.
В Канаде выходят данные о старте жилищного строительства (прогноз 275 тысячранее 279,2 тыс.) покажет, как жилищный сектор справляется с самыми высокими темпами за последние десять лет — это важный индикатор как для оценок политики CAD, так и Банка Канады. Вечером инвесторы вернутся в США благодаря данным TIC. После прыжка в 126,1 млрд долларов США Ранее рынок проверит, продолжает ли расти спрос на американские активы.
Среда, 19 ноября
Среда принесет ряд точных данных и событий, которые могут определить настроение на оставшуюся часть недели. Он начнется в Японии – и с треском. Серия публикаций о внешней торговле и заказах на оборудование покажет, вступит ли экономика в четвертый квартал с реальными темпами. Прогнозы указывают на восстановление базовых заказов на станки 2,4% м/м после того, как ранее -0,9%а годовая динамика, как ожидается, ускорится до 5,4% г/г С 1,6%. По мере роста заказов компании в Японии начинают задумываться об инвестициях, а это, в свою очередь, усиливает аргумент о том, что экономика медленно выходит из многолетнего застоя. Ожидается, что экспорт будет только расти 1,1% г/гпри этом импорт сократился на -0,7%.
В Австралии будет опубликован индекс стоимости занятости (прогноз 0,8% кв/кв(как и раньше) – в контексте недавних агрессивных сигналов РБА любые признаки давления на заработную плату могут сдвинуть «австралийца». Австралия по-прежнему находится в ловушке между инфляцией, которая отказывается полностью спадать, и экономикой, которая становится все более чувствительной к высоким ставкам.
В еврозоне в центре внимания будут данные по инфляции: базовый индекс потребительских цен за октябрь, как ожидается, составит 2,4% г/гкак и раньше, и общий ИПЦ 2,2% г/г к 2,1% ранее. Это небольшие изменения, но они имеют значение для рынка облигаций: если инфляция окажется устойчивой, у ЕЦБ появится еще один повод отложить смягчение политики. Немцы, с другой стороны, дополнят свою точку зрения через выступления представителей Бундесбанка, что часто позволяет понять, в каком направлении движутся внутренние дебаты в ЕЦБ.
Настоящая кульминация дня наступит только вечером: Протокол заседания FOMC. После серии единогласных заявлений представителей ФРС инвесторы будут искать нюансы – насколько глубоко выражено нежелание дальнейшего повышения, беспокоит ли комитет инфляция в сфере услуг по-прежнему и насколько ФРС верит в «мягкую посадку».
Данные о разрешениях на строительство и прогнозах также будут поступать из США. 1,34 миллиона к 1,33 миллиона ранее — небольшой отскок, но в условиях высоких процентных ставок даже такие мелочи могут повлиять на ожидания в отношении рынка жилья.
Четверг, 20 ноября
Четверг начнется рано — и во всем мире. Еще до рассвета инвесторы получат первые сигналы из Японии. Приток портфельного капитала остается нестабильным: покупки иностранных облигаций составили 566,3 млрд иен.… Но Японский капитал вытек из иностранных ценных бумаг на -347,3 млрд иен.. Это напоминание о том, что долговой рынок продолжает остро реагировать на разницу в доходности между Токио и остальным миром. Центральный банк Китая НБК, вероятно, сохранит ставку на уровне 3,00%,
Основные европейские данные будут поступать из Германии, где Ожидается, что индекс цен производителей восстановится с отрицательных уровней до 0% м/м.хотя годовая динамика останется глубоко отрицательной (-1,9% г/г против -1,7%). Отрасль все еще борется с низкими ценами на продукцию, но дефляционное давление на уровне производителей – это факт. Ожидается, что в Великобритании промышленные настроения CBI немного повысятся до —30 против -38. День завершится аукционом ценных бумаг TIPS в США и регионального индекса Канзас-Сити.
Пятница, 21 ноября
В Японии бОжидается, что индекс потребительских цен азо г/г вырастет до 3% г/г (с 2,9%)хотя ожидается, что месячная динамика останется слегка отрицательной. Базовая инфляция в стране по-прежнему отказывается снижаться до исторических целей. Для иены и политики Банка Японии это будет означать сохранение осторожности. Если рынки интерпретируют это как подтверждение того, что инфляция становится более постоянной, иена может вырасти в цене. Никаких важных данных из Китая в пятницу мы не узнаем.
В еврозоне пятница имеет более сдержанный тон. Совокупный PMI продолжает расти, но динамика неравномерна. Услуги продолжают стимулировать рост (что полезно для акций), в то время как промышленность Германии демонстрирует признаки охлаждения.
В Соединенных Штатах пятничные индексы деловой активности, скорее всего, подтвердят хорошее состояние экономики. Ожидается, что пересмотренный Мичиганским университетом инфляционных настроений и ожиданий останется неизменным. Ожидаемый уровень прогнозов инфляции составляет 4,7% в краткосрочной перспективе и 3,6% в долгосрочной перспективе. Рынки все еще реализуют сценарий мягкой посадки. Изменит ли эта неделя ситуацию?
