В ночь с воскресенья на понедельник рынок будет обращать внимание, прежде всего, на динамику цен на нефть. Вероятно, это станет ключевым фактором, определяющим неприятие риска… Или, наоборот, возвращение «риска». Более того, во вторник нас ждут данные с американского рынка недвижимости. В среду, 11 марта, внимание будет сосредоточено на динамике инфляции ИПЦ в США. Это будет самый важный макроотчет на этой неделе. В пятницу ключевыми факторами для Уолл-стрит станут: ВВП и публикация данных по инфляции PCE из США и данных JOLTS (вакансии). Вот подробный календарь.
понедельник, 9 марта 2026 г.
Понедельник открывает неделю без фейерверков из США, но с ключевыми данными из Китая и Европы, которые могут задать тон азиатской и европейской сессиям, а затем отразиться на Уолл-стрит. Сегодня утром у нас есть отчет по индексу потребительских цен Китая в годовом исчислении с прогнозом на 0,9% по сравнению с предыдущим значением в 0,2% — это небольшое восстановление потребительской инфляции, предполагающее, что внутренний спрос в Китае стабилизируется. Также узнаем динамику PPI (цен производителей) в годовом исчислении с прогнозом -1,1% после предыдущих -1,4%. Это по-прежнему указывает на дефляцию в производственном секторе, но с небольшим улучшением.
Затем объем промышленных заказов в Германии в месячном исчислении ожидается на уровне -4,2% после уверенного роста в 7,8% ранее — это может сигнализировать о замедлении темпов роста европейской промышленности. В то же время промышленное производство Германии в месячном исчислении с прогнозом 1,0% против -1,9% ранее. Наконец, Sentix Investor Confidence в еврозоне. Здесь прогноз 3,1 после 4,2. Это означает легкий пессимизм среди инвесторов. Что наиболее важно для фондовых рынков?
Определенно китайский индекс потребительских цен и индекс цен производителей. Если индекс потребительских цен превысит ожидания, это может поднять настроения среди потребительских и технологических компаний, таких как Alibaba или глобальный китайский ETF, поскольку это будет означать более сильный спрос и меньший страх перед дефляцией. В свою очередь, более слабый индекс цен производителей может привести к падению акций сырьевых и промышленных компаний, усиливая ситуацию стагфляции, которая ударит по таким индексам, как S&P 500 или Hang Seng.
Данные по Германии имеют второстепенное значение, но если заказы упадут более резко, то европейские доли в производственном секторе, например. на DAX может проиграть, что повлияет на глобальные настроения. В целом, позитивные сюрпризы из Китая могут привести к небольшому росту акций, но в контексте геополитики негативные показатели усилит бегство к безопасным активам, таким как облигации или золото.
Вторник, 10 марта 2026 г.
Вторник набирает обороты благодаря торговым данным из Китая и первым индикаторам из США, которые могут повлиять на восприятие глобального роста. В ориентировочный час (обычно утром) торговый баланс Китая в юанях при ожиданиях составит 950 миллиардов после предыдущих 809 миллиардов, а долларовый вариант — 175 миллиардов против 114,1 миллиардов. Тогда американский индекс малого бизнеса NFIB прогнозировался на уровне 99,8 после 99. Это барометр настроения малых компаний, ведущий по занятости и важный для общей картины экономики.
Еженедельные данные ADP (изменение уровня занятости) прогнозируют 12,8 тыс. человек. (это новый показатель, без предыдущего сравнения). В конце дня продажи существующих домов в США составили 3,89 миллиона после 3,91 миллиона. Что будет самым важным для фондовых рынков во вторник? Без сомнения, торговый баланс Китая. Если экспорт превысит прогнозы, это сигнализирует о восстановлении мирового спроса. Возможно, это приведет к росту акций технологических и автомобильных компаний, зависящих от Китая, таких как Apple и Tesla.
На фоне напряженности в Ормузе более слабый баланс может усилить обеспокоенность по поводу цепочек поставок, что приведет к спаду в циклических секторах и потенциальному падению Nasdaq. В США продажи домов являются ключевым индикатором для рынка недвижимости. Падение ниже ожиданий ударит по девелоперам, таким как DR Horton, и потребительским гигантам, таким как Home Depot, что усилит опасения по поводу рецессии. NFIB и ADP будут ключевыми для Уолл-стрит, но именно данные Китая имеют наибольший глобальный резонанс.
Среда, 11 марта 2026 г.
Это определенно самый сильный день за всю неделю с точки зрения влияния на рынки – во главе угла стоит инфляция индекса потребительских цен в США. Именно эти данные будут диктовать тон на Уолл-стрит, облигациях и валютах до конца недели. Они напрямую влияют на ожидания в отношении ФРС и темпы смягчения монетарной политики. В условиях сохраняющейся геополитической напряженности (Ормуз и цены на нефть). Более высокая, чем ожидалось, инфляция может еще больше усилить опасения по поводу стагфляции… Это ударит по акциям роста и технологических компаний.
Основные события сосредоточены в США. Ожидается, что ежемесячный уровень ИПЦ вырастет на 0,3% после предыдущих 0,2%, годовой ИПЦ на 2,5% после 2,4%, базовый ИПЦ м/м на 0,2% после 0,3% и базовый ИПЦ г/г на 2,5%. Это ключевой набор: базовый индекс потребительских цен — это то, что нравится ФРС больше всего, поскольку он показывает базовое ценовое давление без учета топлива и продуктов питания.
Если базовая инфляция неожиданно увеличится (например, 0,3% или более в месяц), доходность 10-летних облигаций может быстро подскочить, а акции роста Nasdaq и S&P 500 получат пинок под зад… Типичная реакция: распродажа в сфере технологий, поворот к стоимости и оборонительная позиция. В свою очередь, если данные окажутся ниже ожиданий, произойдет ралли риска, снижение доходности и поддержка акций. Кроме того, есть запасы нефти EIA (прогноз +3,5 млн баррелей) и баланс федерального бюджета (около -94,6 млрд долларов США).
Что самое важное для фондовых рынков в среду? ИПЦ, без сомнения – особенно базовый (без цен на энергоносители и продукты питания). Это данные, которые могут изменить повествование с «мягкой посадки» на «инфляция возвращается, ФРС прекратит сокращения». В нынешних условиях, когда рынки уже учитывают несколько снижений ставок в 2026 году, неожиданный рост может обратить вспять часть ралли последних недель и повысить волатильность (VIX вверх). Позитивный сюрприз (снижение инфляции) станет топливом для продолжения бычьего рынка, особенно в чувствительных к процентным ставкам секторах, таких как технологический и потребительский сектор.
Четверг, 12 марта 2026 г.
Четверг выглядит гораздо спокойнее. Не существует мегаданных, которые сами по себе могли бы двигать рынки. Наиболее важными являются еженедельные заявки на пособие по безработице (первичные заявки на пособие по безработице, прогноз примерно 215-220 тысяч после предыдущих ~213 тысяч), которые являются весьма актуальным индикатором состояния рынка труда. Если количество заявок подскочит выше, это усилит повествование о замедлении и поддержит облигации (падение доходности), но нанесет ущерб циклическим акциям.
Кроме того, ежемесячный баланс федерального бюджета (прогноз примерно — 94,6 млрд долларов США). Да, это рутинная публикация, но в условиях дефицита она может повлиять на настроения вокруг долга США. Так что же самое важное для фондовых рынков в четверг? Заявки на получение пособий из США.
Через неделю после индекса потребительских цен эти данные могут подтвердить или опровергнуть версию инфляции (более слабый рынок труда = меньшее давление заработной платы = более мягкая ФРС). В целом, это день консолидации после шока среды, с акцентом на реакцию на индекс потребительских цен и возможные комментарии ФРС (хотя Пауэлла не запланировано). Рынки могут дрейфовать с небольшой ротацией секторов в зависимости от показаний.
Пятница, 13 марта 2026 г.
Пятница завершает неделю пакетом данных, которые обычно были бы очень важными, но эта неделя может быть омрачена индексом потребительских цен предыдущего дня. Ключевые: пересмотр ВВП за четвертый квартал (прогноз примерно 1,4-1,5% кв/кв, при предыдущем ~1,4%), базовый PCE (м/м 0,4%, г/г 3,0%), общий дефлятор PCE (г/г 2,9%), личные расходы (м/м 0,4%) и доходы американцев (м/м 0,3%). Напомним, что PCE — любимый индикатор инфляции Fe. Если давление окажется выше ожидаемого, это может продлить снижение акций в среду.
Кроме того, индекс потребительского доверия Мичиганского университета (прогноз около 57-60 пунктов) — потребительские настроения, которые в последние месяцы были смешанными, и вакансии (JOLTS) за январь. Что самое важное для фондовых рынков в пятницу? Конечно, базовый PCE и пересмотр ВВП. Эти данные могут дать окончательный сигнал о том, находится ли инфляция под контролем или ФРС придется действовать более агрессивно. Если базовый PCE неожиданно упадет, конец недели может оказаться благоприятным, с восстановлением фондового рынка.
