Данные Мичиганского университета показывают, что потребительские настроения в США упали до 53,3 пункта в марте с 56,6 месяцем ранее. Это самый низкий уровень с декабря 2025 года и в то же время результат хуже прогнозов рынка. Предполагается, что их будет около 54. В месячном исчислении это означает снижение примерно на 6%.
Что еще более важно, ухудшение широко распространено. Внезависимо от возраста и политической принадлежности респондентов. Поиск причин не займет много времени. Конфликт вокруг Ирана вызвал бурную реакцию на сырьевом рынке. Цены на нефть выросли более чем на 30%, а средняя цена бензина в США подскочила примерно на 1 доллар, почти до 4 долларов за галлон.
Это совпало с падением фондового рынка. Фондовый индекс S&P 500 за это время потерял около 6,7%, а Nasdaq 100 упал до самого низкого уровня за полгода. Теоретически корреляция между настроением и расходами имеет тенденцию быть слабой. Когда стоимость жизни растет, а стоимость активов одновременно снижается, психология начинает иметь значение.
Страдают ли потребители?
Наибольшее ухудшение настроений касается домохозяйств со средним и высоким доходом и людей, владеющих акциями. Это важно, поскольку в последние годы на эти группы приходится значительная часть потребления в США. Механизм прост. Более дорогое топливо снижает реальную покупательную способность, а спад на фондовом рынке влияет на чувство богатства.. Это сочетание, которое исторически способно быстро изменить покупательское поведение.
Детали исследования еще более показательны. Ожидания относительно финансового положения домохозяйств за год снизились на 10%. Прогнозы состояния бизнеса в ближайшие 12 месяцев ухудшились еще больше – на 14%. В то же время 61% респондентов ожидают роста безработицы. Месяцем ранее она составляла 58%.
Стоит отметить определенную асимметрию. Краткосрочные ожидания быстро ухудшаются, тогда как долгосрочные ожидания снижаются гораздо мягче. Это говорит о том, что потребители продолжают относиться к нынешнему шоку как к временному. Предварительное чтение индикатора в середине марта мы описали в статье под названием «Потребительские настроения в США падают. Почему? Тревожные данные Мичиганского университета».
Инфляция возвращается в сознание потребителей
Наиболее заметное изменение касается инфляционных ожиданий. За год они выросли до 3,8% с 3,4% ранее. В то же время пятилетние ожидания несколько снизились – до 3,2% с 3,3%. Это интересная договоренность. Краткосрочное давление нарастает, но долгосрочная уверенность в стабильности цен еще не подорвана. Проблема в том, что потребительские решения принимаются преимущественно в краткосрочной перспективе.
Особенно наглядно это видно на примере топливного рынка. Ожидания по ценам на бензин за год выросли почти в пять раз по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув максимального уровня с июня 2022 года. За пятилетний период также наблюдался рост, но уровень остается близким к историческому среднему уровню. Это еще одно свидетельство того, что потребители считают нынешний шок сильным, но потенциально кратковременным.
Данные о рынке труда и ценах начинают пересекаться
На заднем плане у нас есть еще один кусочек головоломки. Устойчиво высокие цены сегодня являются основным фактором, влияющим на восприятие экономики. 47% респондентов спонтанно указывают на инфляцию как на проблему, отягощающую их финансы. Кроме того, существует рынок труда, который уже не развивается так динамично, как раньше. Это сочетание может привести к реальному сокращению расходов.
Федеральная резервная система сохранила процентные ставки в диапазоне от 3,5 до 3,75%. В то же время последние прогнозы сигнализируют о более высокой инфляции и лишь одном снижении стоимости денег в этом году. Это важный фон. Если ожидания потребительской инфляции продолжат расти, пространство для смягчения денежно-кредитной политики может быстро закрыться.
На этом этапе потребители предполагают, что негативные последствия конфликта будут ограничены во времени. Но это предположение хрупко. Если цены на энергоносители останутся высокими, а война затянется, восприятие может измениться очень быстро. Экономисты уже начинают говорить о риске замедления потребления во втором квартале. А без этого трудно говорить о стабильном экономическом росте в США.
