Европа вступает в самый чувствительный момент отопительного сезона с запасами газа, которые начинают выглядеть не то чтобы «ниже комфортного», но просто плохо распределяются. Средний уровень заполнения складов в ЕС упал примерно до 56 процентов, но эта цифра вводит в заблуждение. В основном это поддерживается высоким уровнем складских помещений в Италии, достигающим более 70 процентов. Проблема в том, что газ находится там, где он больше всего не нужен.
Истинную картину ситуации можно увидеть в Германии, которая является ключевым распределительным узлом для Северо-Западной Европы и некоторых частей Центральной и Восточной Европы. Загруженность складов Германии упала до 49,23 процента, тогда как ровно год назад в тот же день они были заполнены на 83,7 процента. Это различие, которое невозможно замаскировать никаким повествованием о «безопасной зиме».
Данные за последние три года, после окончания эры «Газпрома» как стабильного поставщика, ясно показывают более высокие темпы опустошения складов. Исторический минимум за последнее десятилетие 14 процентов в апрелечто ясно показывает, насколько тонкой может быть линия безопасности в конце сезона.
А что насчет Польши?
По сравнению с Европой Польша относительно стабильна, хотя и эта картина требует внимательной интерпретации. Внутренние хранилища по-прежнему заполнены лучше, чем в Германии или Нидерландах, что дает Варшаве краткосрочный буфер безопасности, особенно благодаря контрактам Baltic Pipe и СПГ. Однако Польша больше не является просто получателем, а все больше становится элементом более широкого баланса. Это быстро снижает запас комфорта в случае более продолжительной зимы.
В настоящее время польские газохранилища заполнены. 77 процентовчто соответствует примерно 28,3 ТВтч запасенной энергии. Для начала второй половины зимы это явно солидный буфер безопасности и один из лучших результатов в регионе. Эти запасы дают Польше комфорт в преддверии холодных недель, особенно на фоне все более напряженной ситуации со складами в Западной Европе.
Нидерланды, Бельгия, Франция: склады под давлением
В Нидерландах, третьем столпе складской системы ЕС, ситуация еще ниже, а запасы находятся на уровне 42,8 процента. Бельгия была переведена в 48,4 процентаи Франция 50,23 процента. Париж действительно обладает солидными мощностями по импорту СПГ, что снижает краткосрочные риски, но склад — это склад, а не терминал.
На юго-восточном фланге ситуация еще более напряженная. Хорватия, игравшая важную роль в балансировании Балканского региона, опустилась до уровня 33,7 процентачто зимой означает очень ограниченный запас маневра. Возвращаясь на минутку к Рейну, Германия, которая является распределительным центром для всего региона Северо-Западного Запада и некоторых частей Восточной Европы, не может выполнять эту роль с менее чем 50-процентной емкостью хранилищ без увеличения рисков поставок.
Темпы опустошения складов выше, чем год назад
С начала отопительного сезона европейские склады откачали 23,6 миллиарда кубометров газат. е. почти половина объема была забита еще до зимы. Важно отметить, что уровень собираемости выше, чем в предыдущем сезоне, и даже курортный сезон не принес передышки. Заработная плата 24 и 25 декабря была рекордной для тех дат.
Это сигнал о том, что проблема не ограничивается погодой, а носит структурный характер. Спрос остается высоким, а гибкость системы ниже, чем ожидалось осенью. Рынок СПГ, который должен был выступать в качестве буфера безопасности, также приближается к пределу своей мощности. Импорт сжиженного газа в ближайшие недели будет идти практически полным ходом. Терминалы работают близко к максимальной мощности, и Европа все больше конкурирует с Азией за грузы.
В таких условиях каждое похолодание почти автоматически приводит к усилению ценовой напряженности на спотовом и фьючерсном рынках. Самая проблемная часть нынешнего пазла — это география борьбы. Излишки на юге континента не решают проблем севера и центра Европы, где промышленный и транспортный спрос является наибольшим.
