На этой неделе золото продемонстрировало самое большое процентное снижение за более чем 43 года. Цена унции металла снизилась на 10,5%, опустившись до $4490. В последний раз рынок видел такое сильное недельное снижение в 1982 году. Сам масштаб движения впечатляет, но его контекст еще более удивителен. В нормальных условиях столь глубокая коррекция объяснялась бы явным изменением фундаментальных макроэкономических показателей. Однако на этот раз ситуация иная, и большинство экспертов подчеркивают, что нынешний спад сложно объяснить традиционным способом. Однако существуют доминирующие гипотезы.
Золото упало со скалы. Самая крупная распродажа за 43 года
В предыдущие десятилетия крупные обвалы цен на золото почти всегда происходили в условиях, явно неблагоприятных для этого металла. В 1982 году это произошло из-за агрессивной политики центрального банка США – Федеральной резервной системы, поднявшей процентные ставки до 20%. в рамках агрессивной борьбы с инфляцией. В 2013 году давление на рынок оказывали сигналы о завершении программы количественного смягчения, то есть так называемого количественного смягчения (QE). В свою очередь, в 2022 году желтый металл был отягощен резким и решительным циклом повышения процентных ставок. Каждый раз инвесторы могли указать на конкретную, фундаментальную причину, по которой драгоценный металл теряет в цене.
Между тем, в марте 2026 года рыночная конъюнктура кажется теоретически благоприятной для золота, но не приводит к его резкой распродаже. Идет крупный вооруженный конфликт, вновь ускоряется инфляция, горят нефтеперерабатывающие заводы, а Соединенные Штаты рассматривают возможность отправки войск для боевых действий на суше в Иране. Это факторы, которые, говоря классическими терминами, должны усилить спрос на активы, считающиеся безопасными. Золото обычно выигрывает от геополитической неопределенности, растущих инфляционных ожиданий и напряженности на сырьевых рынках. Поэтому нынешнее снижение цен кажется многим участникам рынка неожиданным и даже парадоксальным.
Между тем, рынок драгоценных металлов одновременно подвергся воздействию трех технических и механических сил, которые могут на какое-то время полностью затмить бычьи фундаментальные факторы. Во-первых, произошло резкое укрепление доллара США (индекс DXY) в результате притока капитала, ищущего убежище, которое на этот раз наблюдается в американской валюте. Более сильный доллар автоматически делает золото более дорогим для инвесторов за пределами США, что также снижает спрос.
Во-вторых, сырьевые фонды начали массово сокращать свои позиции по золоту, чтобы покрыть убытки и маржинальные требования на рынке нефти. В таких условиях продаются не те активы, которые инвесторы хотят вернуть, а те, которые можно быстро конвертировать в наличные.
Третьим фактором стало решение фьючерсной биржи CME значительно повысить требования к депозитам для контрактов на золото. Этот шаг обычно сильно ударяет по трейдерам с кредитным плечом, поскольку вынуждает их быстро хеджировать или закрывать свои позиции. На практике это приводит к вынужденным продажам, что само по себе способствует дальнейшему спаду. По мнению экспертов, это именно тот механизм, с которым мы имеем дело в последние дни. Таким образом, речь шла не о постоянном изменении оценки перспектив золота, а, скорее, о хаосе ликвидности и быстром процессе сокращения доли заемных средств, который на мгновение взял под полный контроль рынок.
Также прочитайте наше руководство о том, где лучше всего торговать криптовалютами и золотом ОДНОВРЕМЕННО:
Лучшие платформы для торговли золотом и криптовалютами в одном месте
Что принесет будущее?
Однако история дает некоторые основания для осторожного оптимизма. После столь же драматичной недели 1982 года золото выросло на 50% за следующие 12 месяцев. Конечно, такой прецедент не означает, что рынок теперь должен вести себя одинаково, но такой сценарий вполне вероятен. При условии, что ситуация с ликвидностью успокоится и принудительная продажа будет прекращена.
Сегодня на рынке преобладает убеждение, что по мере того, как давление на маржу ослабнет и торговые условия вернутся к большему балансу, фундаментальные факторы снова вступят в игру. И они, по крайней мере на данный момент, остаются благоприятными для золота. Война, инфляция и растущая геополитическая напряженность не исчезли, поэтому сценарий отскока цен на драгоценные металлы в ближайшие недели или месяцы остается, по мнению многих участников рынка, вполне реалистичным.
Вы заинтересованы в покупке серебра или инвестиционного золота? Ознакомьтесь с предложением FlyingAtom.Gold!
