К концу года будут еще два скидки на процентные ставки — полагают экономисты банка Пекао. По их мнению, в конце 2025 года эталонная ставка NBP упадет с нынешних 5 процентов. До 4,5 % экономистов PKO BP в комментариях к данным GUS, в свою очередь, оценили, что в этом году мы ждем только одного снижения процентных ставок. По их мнению, это произойдет в конце года, когда MPC будет уверен в формировании цен на энергоносители и форме Закона о бюджете.
Цены на потребительские товары и услуги в июле 2025 года увеличились на 3,1 процента, на годовой основе и по сравнению с ценами за предыдущий месяц увеличились на 0,3 процента. — Центральное статистическое управление сообщило в четверг. Чтение согласуется с более ранним уважением к центральному статистическому офису.
Банк Пекао: В этом году могут быть еще две процентные ставки
«Масштаб имущества, однако, был меньше, чем ожидания при вышеуказанной базовой инфляции, приводимой в силу услуг и увеличение категории использования квартир. Инфляция будет дольше оставаться в области инфляции, и в конце 2025 года она будет оцениваться ниже 3 процента Y/y», — написал экономисты банка Pekao в комментарии в центральном статистическом офисе.
Они добавили это сильное Снижение инфляции было связано со статистическим влиянием высокой базы на цены на энергетические перевозчикив результате Frostbite в прошлом году цен на домохозяйство. Аналитики Pekao подсчитали, что в этом отношении инфляция в годовом выражении в настоящее время снизилась на 1,2 балла. процент
«Однако, кроме этого статистического эффекта, мы также помним, что из первоначального чтения, что аппетиты были для еще большего снижения инфляции. Июльское чтение удивило, и основным виновником этого сюрприза была базовая инфляция. Из данных, приведенных сегодня, мы узнали, что это в основном вина повышения цен в категории использования квартир, то есть поставки с помощью воды, утилизации мусора или канализационных услуг. К сожалению, это не конец повышения цен в этих категориях, и в последующие месяцы наблюдается рост цен на теплоэнергетику после обморожения тарифов », — мы прочитали в комментарии Банка Пекао. В течение этого года.
«Основная инфляция оставалась в июле на уровне 3,3-3,4 процента Y/r. Несмотря на негативные сюрпризы за последние два месяца, перспектива снижения базовой инфляции остается благоприятным, хотя ее темп медленнее, чем ожидания из-за все еще поддержания высокого давления заработной платы. Импульс/импульс базовых цен в начале 2025 года уже указывается на темп 3 процента.
Они напомнили, что два важных события на рынке энергетики произошли в июле. Это примерно на 15 % снижение тарифов на газ для домохозяйств. (который включал 0,2 процентных пункта от инфляции) и возврат платы за электроэнергию на счета за электроэнергию (что, в свою очередь, добавило 0,35 процентных пункта к инфляции).
«Инфляция была бы ниже, если бы не задержка воздействия конфликта на Израиль-иранскую линию, а также цену на нефть и цены на нефть на нефть и Единый удар цен на топливо на станциях (увеличение на 3,5 процента М/МВт июль). В августе он принесет ежемесячное падение цен на топливо », — сказали в банках Pekao Economists. Они подчеркнули, что после июля инфляция была в пределах допустимых отклонений от целевого показателя инфляции NBP (это 2,5 процента, но допускает отклонения в возрасте до 1 процентного пункта). Они добавили, что на конец 2025 процентов снижаются 3 %.
«По нашему мнению, перспектива настойчивости ИПЦ в пределах допустимых отклонений от цели инфляции даст пространство MPC для скидок на процентные ставки. Мы предполагаем, что резка на 25 PB состоится в следующем месяце. Чем больше ИПЦ за август (публикация до сентябрьского собрания), скорее всего, покажет дальнейшее, небольшое снижение. До тех пор мы уже должны знать больше о проекте бюджетного закона на 2026 год — это важно, потому что MPC на недавних собраниях подчеркнули риск обширной фискальной политики в отношении перспектив инфляции. Мы, вероятно, увидим сокращение в четвертом квартале, и эталонная ставка уменьшится в конце года до 4,50 процента. » — написали экономисты банка Пекао.
В 2025 году только еще одно снижение процентной ставки
В этом году будет только еще одно сокращение ног — Экономисты PKO BP оценили в четверг в комментарии к данным GUS. По их мнению, это произойдет в конце года, когда MPC будет уверен в формировании цен на энергоносители и форме Закона о бюджете.
«Цены на использование квартиры увеличились в июле на 0,9 процента на 4,4 процента Y/y — таким образом, годовая динамика в этой категории значительно снизилась по сравнению с 10,5 процентами Y/RW в июне. Снижение вытекает из -за истечения срока действия последнего выпуска цен на энергоносители (цены в этой категории в июле 2024 года на 7,0 % M/M). Более низкие цены на газ также поддерживали падение индикатора (-7,9 процента м/м) в результате снижения тарифов на газ. В противоположном направлении доходность платы за электроэнергию (цены на электроэнергию увеличились на 8,3 процента м/м), а цены на тепло обморожую систему. Мы предполагаем, что динамика цен на электроэнергию к концу года не будет значительно увеличиться (несмотря на объявление президента о возможной растительности Закона, содержащего мороз цен до конца года) »-Пранковые экономисты PKO Бишоп. По их мнению, базовый инфляция в июле снизился до 3,3 процента с 3,4 процента в июне, и до конца года он останется в диапазоне 3-5 процентов.
«…) снижения инфляции в июле недостаточно, чтобы убедить MPC снизить процентные ставки на встрече в сентябре. Только инфляция цели была связана только с ценами на энергоносители в 4 квартале 2025 года и форме Закона о бюджете в 2026 году, включенной в ноябрьскую инфляцию и ВВП, позволяет совету сделать последний снижение в этом году.
