Февральские значения индекса Sentix трудно игнорировать. Данные свидетельствуют о явном изменении взглядов инвесторов на состояние еврозоны. Индекс доверия вырос до 4,2 пункта в феврале с -1,8 пункта в январе, явно превзойдя ожидания рынка, которые колебались около нуля.. Это третий месяц подряд, когда моральный дух инвесторов улучшается, и в то же время это самый высокий уровень с июля 2025 года.
В конце прошлого года преобладало мнение, что Европа надолго застряла в стагнации. Сейчас эта картина начинает рушиться. Индекс построен на основе ответов 1600 профессионалов, непосредственно работающих на европейских рынках.
Это самый высокий показатель с 2022 года и в то же время очень высокий (позитивный) сюрприз для состояния еврозоны. В последнее время европейская валюта также сбрасывает со счетов позитивную информацию, которая продолжает укрепляться по отношению к доллару. Что показали данные?
Конец истории рецессии
Собственный комментарий Sentix не оставляет места для преуменьшения. По мнению авторов исследования, рецессия в еврозоне завершилась и экономика вступает в фазу восстановления. Это существенное изменение тона после нескольких месяцев, когда доминировали опасения по поводу слабого спроса, высоких затрат на финансирование и хрупкого состояния отрасли. В февральском опросе, проведенном с 5 по 7 февраля среди 1091 инвестора, улучшились как ожидания на будущее, так и оценка текущей экономической ситуации.
Ожидания растут быстрее реальности
Особенно сильно выросла составляющая ожиданий. Этот показатель увеличился до 15,8 балла С 10 баллов месяцем ранее, что говорит о том, что инвесторы начинают смотреть на следующие кварталы со значительно большим оптимизмом. В то же время оценка текущих условий улучшилась, хотя все еще остается ниже нуля. Индекс текущей ситуации увеличился до -6,8 балла С -13 очков в январе. Это по-прежнему сигнал слабости, но темпы улучшения показывают, что худшая фаза цикла, возможно, уже позади.
Германия больше не является обузой для Европы
Здесь также важна роль Германии, поскольку в последние кварталы она была основным источником пессимизма вокруг еврозоны. Данные за февраль говорят о том, что и там ситуация начинает стабилизироваться. Индекс Sentix для экономики Германии вырос до -6,9 балла С -16,4 балла месяцем ранее, достигнув максимального уровня с июля 2025 года. Существует четкий тезис о том, что рецессионная фаза в Германии, возможно, подходит к концу, что имеет значение для всей Европы и его невозможно переоценить.
Валютный рынок реагирует, но без эйфории
Улучшение настроений быстро отразилось на валютном рынке. Евро укрепился и курс валюты евро/доллар США остается выше 1.18что показывает, что инвесторы начинают играть по сценарию постепенного улучшения экономической ситуации в Европе. Однако это не эйфорический шаг. Скорее, это осторожная перекалибровка ожиданий, при которой рынок начинает предполагать, что еврозона может наконец выйти из оборонительной позиции.
Стоит помнить, что Sentix измеряет настроения, а не точные данные о производстве или потреблении. История показывает, что именно в таких опросах часто появляются первые сигналы изменения экономического цикла. Если в ближайшие месяцы макроданные подтвердят ситуацию, картина вокруг европейской экономики может измениться навсегда.
