В технологическом мире в последние недели любое упоминание об искусственном интеллекте способно вызвать эйфорию. Oracle только что напомнила всем, что за каждым обещанием стоят реальные затраты. Одного отчета хватило, чтобы акции гиганта упали более чем на 5%, и весь сектор искусственного интеллекта задрожал. Публикация стала источником путаницы Информация.
По ее словам, всего за три месяца — до конца августа — Oracle потеряла почти $100 млн на аренде доступа к новейшим чипам Nvidia из серии Blackwell. Те же самые системы, которые должны были стать воротами в будущее облачного бизнеса и основой сервисов для таких клиентов, как OpenAI.
Существует тонкая грань между инвестициями и риском
В теории все казалось идеальным: Oracle инвестирует миллиарды в чипы Nvidia, затем делает их вычислительные мощности доступными в собственном облаке искусственного интеллекта — и зарабатывает состояние, пока мир устремляется к услугам искусственного интеллекта. Однако на практике реальность оказалась более прозаичной.
Согласно внутренним данным, приведенным в отчете, Oracle достигла только 14 процентов валовой прибыли объем продаж достигнет $900 млн в сегменте с использованием чипов Nvidia. Этот результат значительно ниже средней рентабельности компании, которая колеблется в районе 70%.
Однако следует добавить, что часть этих потерь является результатом «временного разрыва» — новые дата-центры только запускаются, а клиенты начинают платить только тогда, когда машины заработают в полную силу. Другими словами, Oracle, возможно, теряет деньги сегодня на бумаге, но она инвестирует в будущее, которое — если план сработает — может принести огромную прибыль.
Эффект домино на рынке ИИ
Однако рынки не ждут долгосрочных расчетов. После публикации отчета акции Oracle резко упали, унеся за собой весь сегмент компаний, связанных с искусственным интеллектом. Nvidia, которая до полудня росла в цене, завершила день с убытком. Акции Broadcom, Micron и TSMC — компаний, которые вместе с Nvidia создают базу для глобальной лихорадки искусственного интеллекта — также упали.
Не лучше ситуация обстояла и среди более мелких игроков. В таких компаниях, как CoreWeave и Nebius, которые специализируются на облачных вычислениях для искусственного интеллекта, также наблюдается спад. Рикошетную коррекцию настроений ощутили даже компании из совершенно разных областей, такие как Western Digital или Seagate.
Это классический пример того, насколько чувствительным стал рынок технологий. В понедельник инвесторы праздновали объявление о сотрудничестве OpenAI с AMD, которое должно было уравновесить доминирование Nvidia. Днем позже тот же сектор с паникой отреагировал на новость о том, что даже у гигантов могут возникнуть проблемы с монетизацией бума искусственного интеллекта.
Звездные врата, или Большая мечта, большие счета
Дизайн остается в центре стратегии Oracle Звездные врата ИИ – гигантское мероприятие, осуществленное совместно с OpenAI, SoftBank и при политической поддержке администрации Дональда Трампа. В Техасе строятся огромные дата-центры, которые должны стать основой новой инфраструктуры искусственного интеллекта в США.
Именно здесь будут размещены десятки тысяч чипов Nvidia, на которых Oracle строит свое облачное предложение. По оценкам компании, к 2030 году ее доходы от облачной инфраструктуры достигнут $144 млрд — почти в пятнадцать раз больше, чем сегодня. Звучит впечатляюще, но темпы инвестиций и стоимости оборудования означают, что путь к прибыли может оказаться более длинным и трудным, чем первоначально ожидалось.
Столкновение хайпа и реальности
Сегодняшний рынок искусственного интеллекта чем-то напоминает Силиконовую долину двадцатилетней давности — тогда каждый новый сервер и каждый «интернет-проект» казались золотой жилой. Oracle, которая уже много лет пытается догнать Amazon Web Services и Microsoft Azure в облачной гонке, сделала ставку на одну карту: искусственный интеллект как трамплин в будущее.
Проблема в том, что искусственный интеллект – по крайней мере, коммерческий – не всегда приносит немедленную прибыль. Высокие цены на чипы Nvidia, огромные затраты на электроэнергию и инфраструктуру, а также агрессивная конкуренция в сегменте облачных услуг означают, что даже крупнейшим игрокам приходится считать каждый доллар.
У Oracle есть видение и амбиции, но сегодня инвесторы требуют другого: когда это видение начнет приносить реальную прибыль?? Пока – больше вопросов, чем ответов. В истории рынка технологий это не первый случай, когда инвестиции в новую технологическую революцию начинаются с красных цифр. Вопрос в том, действительно ли Oracle переоценила свои возможности.
