Будущий председатель ФРС Кевин Хассетт заявил сегодня, что ИИ меняет правила игры, и процентные ставки могут упасть. Кевин Хассетт, старший советник Белого дома и один из главных кандидатов на пост следующего главы Федеральной резервной системы. Сегодня в серии выступлений для CNBC и Bloomberg он излагает последовательное, явно «голубиное» видение американской экономики. В центре его повествования в СМИ были растущая производительность труда, искусственный интеллект и вера в то, что текущий уровень процентных ставок слишком ограничителен по сравнению с реальными фундаментальными показателями.
ФРС, процентные ставки и политический реализм
Хассетт не скрывает, что Дональд Трамп считает, что процентные ставки в США могут быть ниже. И, вероятно, они это сделают в следующем году. В то же время он явно дистанцируется от идеи прямого политического вмешательства в решения ФРС. Он подчеркивает, что факты, данные и консенсус внутри FOMC имеют ключевое значение. Если бы у президента был рациональный аргумент, Хассетт был бы готов его представить, но не навязывать.
В этом контексте появляется один из самых сильных тезисов дня: при положительном шоке предложения есть «большие возможности» для снижения ставок. Хассетт возвращается к концепции, которую продвигает уже много лет.
Экономика США может одновременно достичь устойчивого роста и низкой инфляции без необходимости агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики. По мнению Хассетта, возможен сценарий, при котором экономика будет динамично расти, а инфляция останется сдержанной. Ключевое значение здесь имеют предложение и производительность.
При этом советник Белого дома подчеркивает, что сокращение бюджетного дефицита остается необходимым условием долгосрочной макроэкономической стабильности. Это сигнал, адресованный как рынкам облигаций, так и более консервативной части экономического электората: смягчение денежно-кредитной политики не означает отказ от бюджетной дисциплины.
Рынок труда после шатдауна: задержка, а не крах
Хассетт также ссылается на последние данные по рынку труда, отмечая, что они явно искажены приостановкой работы федерального правительства. Компании приостановили принятие решений о наборе персонала, но, как он подчеркивает, это был временный эффект. По его мнению, после того, как спадет неопределенность, следует ожидать явного восстановления занятости. В долгосрочной перспективе он видит «твердую восходящую траекторию» рынка труда и сохраняет явный оптимизм в отношении перспектив на ближайшие годы. Искусственный интеллект как новый двигатель производительности.
Самая восторженная часть выступлений касается искусственного интеллекта. Хассетт отмечает, что сотрудники, обученные использованию ИИ, уже достигают более высокой производительности и получают более высокую заработную плату. По его мнению, это не временная тенденция, а структурное изменение модели работы. Оценки амбициозны: рост производительности с помощью ИИ может достичь уровня, не наблюдавшегося десятилетиями. По его мнению, этот фактор должен обеспечить одновременный рост ВВП, доходов и спроса, без классического риска перегрева экономики.
Выводы для рынков
Заявления Кевина Хассетта формируют последовательное видение будущей денежно-кредитной политики: большая вера в сторону предложения экономики, сильный акцент на производительности и готовность снизить процентные ставки, если данные оправдывают это. Для инвесторов это явно «голубиный» сигнал, но он коренится в макроэкономической логике, а не в политических импульсах.
