Мировые фондовые рынки в последние дни работают в атмосфере значительной напряженности. Инвесторы одновременно пытаются оценить последствия конфликта с Ираном и резкого роста цен на энергоносители. По словам стратега z Номура, Чарли МакЭллиготтСегодня рынки в значительной степени игнорируют сценарий крайнего хаоса, который может не материализоваться в реальности. По его мнению, инвесторы сейчас прогнозируют самые пессимистичные варианты развития событий, тогда как реальное развитие ситуации может оказаться гораздо менее драматичным.
Финансовые рынки реагируют на геополитическую напряженность
Конфликт на Ближнем Востоке вступает в вторую неделю, и отсутствие признаков быстрой деэскалации усиливает нервозность участников рынка. Ситуация вокруг остается ключевым элементом Ормузский проливкоторый является одним из важнейших маршрутов транспортировки нефти в мире и практически остается практически закрытым.
Масштаб напряженности виден прежде всего на рынке энергетического сырья. Цена нефти превысила 100 долларов США за баррель, что вызвало понижательное давление на фондовые биржи и усилило волатильность на финансовых рынках.
Уровень неопределенности инвесторов (VIX), измеряемый Индекс волатильности Cboeкоторый иногда называют индексом страха на Уолл-стрит. Его уровни достигли самого высокого уровня с момента резкой распродажи, вызванной торговой напряженностью в 2025 году.
Три возможных сценария развития фондовых бирж
Чарли МакЭллигот указывает на три потенциальных направления развития фондовых рынков. Первый сценарий предполагает постепенное ослабление напряженности. В таком варианте транспорт нефти через пролив будет частично восстановлен, а энергетическая инфраструктура крупнейших производителей останется в значительной степени нетронутой.
Такое развитие событий может привести к значительному восстановлению фондовых рынков. Многие инвесторы покупали хеджи на случай резкого падения цен, и улучшение настроений заставило бы их закрыть эти позиции и вернуться на рынок.
Второй сценарий предполагает возникновение шокового события. Потенциальные примеры включают в себя попадание большого нефтяного танкера, провальную военную операцию с большим количеством жертв или неэффективное высвобождение запасов сырья, которые быстро были бы поглощены рынком.
В такой ситуации нынешняя волна хеджирования портфеля может послужить толчком для резкой распродажи на фондовых биржах.
Наиболее вероятное развитие событий
По мнению стратега Nomura, третий вариант является наиболее реалистичным. Он не предполагает никаких драматических событий, но и сильного восстановления рынка. В таком сценарии фондовые индексы движутся в боковом или слегка нисходящем тренде. Никакого внезапного обвала нет, но в то же время нет и импульса, который позволил бы рынкам вернуться на путь значительного роста.
Одной из причин может быть ослабление силы нынешних лидеров бычьего рынка. Группа крупнейших американских технологических компаний, известная как Великолепная семерка могут возникнуть трудности с повторной отправкой индексов на новые записи. В свою очередь, другие компании, более зависимые от состояния экономики, могут остаться под давлением из-за замедления экономического роста, вызванного конфликтом и высокими ценами на энергоносители.
Индикатор волатильности посылает интересный сигнал
Примечательно и поведение индекса волатильности рынка. В последние дни его рост был намного сильнее, чем падение на фондовом рынке в целом. Индекс S&P 500 снизился относительно умеренно, тогда как индекс волатильности вырос очень динамично.
В прошлом подобная ситуация часто заканчивалась последующим значительным падением волатильности, если только не происходил настоящий экономический кризис. Единственным исключением были экстремальные события, такие как Глобальный финансовый кризис или шок, вызванный пандемией в 2020 году.
Дополнительным источником беспокойства является растущее убеждение в том, что рост цен на сырьевые товары может заставить центральные банки поддерживать ограничительную денежно-кредитную политику. По словам МакЭллиготта, инвесторы начинают рассматривать сценарий, при котором инфляция, вызванная ростом цен на энергоносители, может привести к повышению процентных ставок.
