В последние недели фондовые рынки вновь продемонстрировали свою волатильность. Причина не только в классических экономических потрясениях, но прежде всего в неопределенности, связанной с тарифной политикой и все более сильным влиянием искусственного интеллекта. В своем последнем комментарии Нойбергер Берман отмечает, что инвесторы в настоящее время сталкиваются с одной из самых серьезных проблем последнего десятилетия. Как не только пережить эти потрясения, но и извлечь из них выгоду.
Последние недели принесли два значительных рыночных импульса. Во-первых, решение Верховного суда США по тарифам вызвало волну неопределенности относительно их будущей формы и стоимости для импортеров. Во-вторых, рынок начинает все острее реагировать на потенциальное влияние ИИ на целые отрасли… От программного обеспечения и финансовых услуг до консалтинга и страхования. Оба эти фактора предсказуемы и будут присутствовать еще долгое время. Поэтому, по мнению гиганта по управлению активами, реагировать паникой не стоит… Только меняйте инвестиционные стратегии.
Незначительное влияние тарифов на экономику
Что касается тарифов, в комментарии компании указывается, что администрация планирует заменить действующие правила IEEPA новой глобальной ставкой в 15 процентов, действующей в течение 150 дней. На практике это означает сложный, длительный административный и юридический процесс, который может привести к возврату средств импортерам, хотя их масштабы должны быть ограничены.
Макроэкономически последствия неоднозначны: более низкая эффективная тарифная ставка может в некоторой степени поддержать экономический рост… Но в то же время существует элемент торговой неопределенности, который может сбить с толку в краткосрочной перспективе. В результате, по оценкам Нойбергера Бермана, низкое воздействиейв новых пошлинах на экономический рост и рынок труда в 2026 году. Инфляция должно иметь лишь незначительный эффект.
ИИ: самый большой цикл в истории
Искусственный интеллект гораздо важнее для рынков. Нойбергер Берман подчеркивает, что технология будет выходить на рынки неравномерно, а по секторам. Они делают это быстрее, чем реальная экономика успевает поглотить изменения. Это создает классическую область для неправильного ценообразования.. Акции компаний, которые на первый взгляд могут показаться подверженными риску, могут оказаться возможностью… Компании, способные быстро внедрить ИИ, могут быть недостаточно оценены.
Процесс интеграции ИИ в компаниях занимает много времени. Хотя замена устаревшего программного обеспечения или процессы реструктуризации могут обеспечить конкурентное преимущество, для достижения реальных результатов требуются кварталы или даже годы. На практике это означает, что резкие движения цен на акции часто отражают страхи и позиции инвесторов, а не фундаментальные показатели бизнеса. В такие времена избирательность и терпение дают инвесторам преимущество. Нойбергер Берман предполагает, что здесь стоит искать возможности.
Как не паниковать?
Нойбергер Берман подчеркивает, что главное — сохранять дисциплину и уметь отличать краткосрочные потрясения от долгосрочных изменений. Инвесторы должны воспользоваться возможностями, созданными чрезмерной реакцией рынка, оценить устойчивость и адаптируемость компаний и принимать решения на основе фундаментального анализа. Хотя многие предприятия могут проиграть на волне революционного ИИ, другие выиграют, а время и избирательный подход позволят вам воспользоваться этими преимуществами.
Суть в том, что неопределенность — не враг. Таможенные силы и искусственный интеллект будут задействованы в течение всего года, и умелое использование этих сил (а не попытки избежать их) может принести значительную инвестиционную выгоду информированным инвесторам. Нойбергер Берман призывает вас смотреть на рынок как на поле динамичных возможностей, где терпение и мудрый выбор позиций часто важнее быстрой реакции на каждый заголовок.
