Акции компаний, связанных с криптовалютами в последние дни, получили сильный удар. NASDAQ Inc. Он решил ужесточить правила выпуска новых акций. В настоящее время требуется, чтобы компании получили согласие акционеров, если средства от этой проблемы должны быть выделены на покупки криптовалют.
Эффект? Mikrostrategy, то есть компания, почти полностью контролируемая Майклом Сэйлором, который постоянно преобразована в структуру баланса в казначейство Биткойн в течение многих лет, упала почти на 2%. Около 30% уже упали с пиков с июля, по сравнению с примерно 10% снижения биткойнов. Меньшие компании были еще сложнее. Например, курс погружения в битмин проиграл почти 9%, а Sharpplink играет более 9%. Сам Биткойн вернулся почти на 3%.
Что это значит для MST?
Поэтому этот прохладный душ напомнил инвесторам, что правила все еще могут препятствовать расширению криптографии. Сэйлор больше не может полностью излучать долг и автоматически реинвестировать его в биткойн. Вопрос, который сейчас задается на Уолл -стрит, заключается в том, будет ли микроструктура, наконец, будет в индексе S & P 500.
Новые правила NASDAQ не имеют причинно -следственной силы, и они не будут блокировать инвестиции MST в биткойны сами по себе. Но они требуют одобрения таких транзакций акционерами и точных, регулируемых раскрытий. Процедура может значительно отложить графики, и если процедуры не остаются, угрожают приостановить цитаты.
От программного обеспечения компании для автомобиля
Всего несколько лет назад Microstrategy была связана главным образом с нишевым аналитическим программным обеспечением. Сегодня это пример преобразования бизнес -модели. Майкл Сэйлор, появляющийся в качестве харизматического соучредителя, поместил все на одну карту. Вместо того, чтобы собирать деньги, вести бизнес или диверсифицировать активы … он последовательно продавал акции и вещательные облигации, чтобы купить биткойн за миллиарды.
На бумаге эта стратегия начала окупаться. В последнем квартале компания показала нереализованную прибыль более 14 миллиардов долларов. Это формально открывает свой путь для удовлетворения условия прибыльности, необходимого при включении в S & P 500. Это огромный контраст с периодом, когда критики высмеивали Сэйлора, назвав его «игроком в костюме». Это не означает, однако, что они были неправы. Может, они приветствовали его этим термином слишком рано?
Мечта или рискованная иллюзия?
Однако присоединение к группе Elite Action не является формальностью. Комитет S & P учитывает не только размер и ликвидность компании, но и секторный баланс. Микростратегия с рыночной капитализацией в 90 миллиардов долларов и почти 70 миллиардов биткойнов на балансе … является уникальной, даже проблемной аварией для классификации. Может быть, никогда не доберусь до индекса.
Однако, если компания пошла на индекс, эффект может быть революционным. Пассивные фонды S & P 500 будут вынуждены купить почти 50 миллионов акций компании, что по текущим ценам будет означать сделку на сумму около 16 миллиардов долларов. Другими словами, миллиарды долларов от пенсионных кошельков и ETF будут инвестировать в стратегию Saylor в одном шаге … что делает их в создании их нежелательных владельцев биткойнов.
Рынок не доверяет безгранично
Проблема в том, что август принес инвесторам болезненное напоминание об изменчивости и затратах на эту стратегию. Акции MicroStrategy упали на 17%, а недавняя трансляция акций и привилегированных документов не вызвала энтузиазма, который ожидал Правление. Кроме того, даже Tesla и Nvidia, которые считаются чрезвычайно динамичными, превосходит изменчивость курса действия.
Это не параметры, которые облегчают решение комитета S & P. Слишком большая нестабильность одного элемента может разрушить целостность всего индекса. Индексные учреждения, вопреки внешности, консервативные структуры. Они заботятся о репутации и стабильности больше, чем впечатляющие истории.
NASDAQ, подняв адвокат, четко сигнализирует о том, что эра легкого финансирования путем вещания акций для покупки биткойнов подходит к концу. С другой стороны, видение входа в S & P 500 становится реальным, как никогда раньше. Если MicroStrategy получит приглашение к индексу, это будет символический триумф повествования «Биткойн как основной актерский мастерский баланс». Если не Сэйлор пока останется одиноким провидцем, чья бизнес -модель балансирует на границе гения и безумия.
