Центральный банк Польши, вероятно, снизит процентные ставки в пятый раз в этом году после того, как инфляция неожиданно замедлилась до самого низкого уровня с середины 2024 года. Большинство экономистов ожидают, что Совет по денежно-кредитной политике снизит ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 4,25%. Об этом свидетельствуют данные опроса Bloomberg, опубликованные 5 ноября.
► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости
Инфляция ниже прогнозов
Основной причиной смягчения монетарной политики стали последние данные по росту цен. В октябре инфляция неожиданно замедлилась до 2,8% в годовом выражении (по сравнению с 2,9% в сентябре). Большинство экономистов, наоборот, прогнозировали его ускорение до 3%.
Текущий уровень инфляции уже приблизился к целевому показателю ЦБ в 2,5%, что дает Совету монетарной политики основания для дальнейшего снижения стоимости кредитов.
Спор в Совете и фискальные риски
Несмотря на положительные данные, решение не является единогласным. Несколько членов Совета призвали проявлять осторожность в отношении дальнейших сокращений. Их главная озабоченность заключается в том, что «мягкая» фискальная политика правительства может усилить ценовое давление в будущем.
Правительство Польши в настоящее время имеет второй по величине дефицит бюджета в Европейском Союзе и не имеет четких планов по его сокращению до следующих парламентских выборов в 2027 году.
Ожидания рынка
Однако опрос Bloomberg показывает, что рынок ожидает снижения ставок. 24 из 31 опрошенных экономистов прогнозируют снижение ставки на 0,25 процентных пункта. до 4,25%. Только семь ожидают, что стоимость заимствований останется неизменной.
Совет примет решение на основе нового экономического прогноза инфляции и роста ВВП до 2027 года.
Цикл снижения ставок в Польше
Политика Центрального банка Польши (НБП) – одна из самых обсуждаемых в Восточной Европе. Регулятор начал агрессивный цикл смягчения еще в сентябре 2024 года, когда ставка составляла 6,75%, стремясь поддержать экономику на фоне резкого падения инфляции (которая достигла пика более 18% в 2023 году).
Ставка уже снижалась четыре раза до 2025 года, в результате чего она снизилась с 5,25% в начале года до нынешнего уровня в 4,50%. Ожидаемое снижение до 4,25% станет пятым в этом году. Споры внутри Совета по денежно-кредитной политике отражают классический конфликт между монетарными властями, которые стремятся обуздать инфляцию, и финансовыми властями (правительством), которые заинтересованы в стимулировании экономики посредством государственных расходов, даже ценой увеличения бюджетного дефицита.
